Ανθεκτική κερδοφορία, η οποία κυμαίνεται στα ίδια ή και ελαφρώς καλύτερα επίπεδα σε σχέση με τα περσινά ιστορικά ρεκόρ, αλλά και μια σταδιακή κόπωση, η οποία αποτυπώνεται κυρίως στον τραπεζικό κλάδο, ως προς τις προοπτικές επίτευξης αισθητά πιο εντυπωσιακών οικονομικών επιδόσεων.
Αυτά είναι τα δύο βασικά συμπεράσματα από το πρώτο δείγμα γραφής των περιοδικών αποτελεσμάτων των εισηγμένων για το 9μηνο του 2025.
Έχοντας στο «σακούλι» τις ανακοινώσεις 22 εταιρειών του Χρηματιστηρίου Αθηνών, οι οποίες ναι μεν αποτελούν ένα μικρό μέρος του συνόλου των εισηγμένων, αλλά μπορούν να δώσουν μια ικανοποιητική τάση, ο επενδυτής μπορεί να εξάγει ορισμένα ενδιαφέροντα συμπεράσματα.
Συγκεκριμένα, το αποτέλεσμα στην τελική γραμμή του 9μήνου φαίνεται ότι:
- εξακολουθεί να κινείται σε τροχιά προσέγγισης ή και υπέρβασης των περσινών επιδόσεων (11,5 δισ. ευρώ σε επίπεδο 12μήνου), οι οποίες αποτέλεσαν ιστορικό υψηλό για τις ελληνικές εισηγμένες.
- αποτυπώνει μια σταδιακή τάση εκτόνωσης της ανοδικής πορείας στην καθαρή κερδοφορία, κάτι που περιορίζει την προοπτική σημαντικής βελτίωσης των οικονομικών επιδόσεων για το σύνολο της τρέχουσας χρήσης.
Σταθεροποίηση στις Τράπεζες
Ρίχνοντας μια ματιά στις 19 εταιρείες του Χ.Α., των οποίων η ενημέρωση του 9μήνου περιλαμβάνει και τα στοιχεία της καθαρής κερδοφορίας, παρατηρούμε τα εξής
- Το σύνολο των κερδών, απαλλαγμένα από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, διαμορφώνεται σε 5,462 δισ. ευρώ έναντι 5,278 δισ. ευρώ το 9μηνο του 2024 (αφορά τις ίδιες εισηγμένες). Πρόκειται για μια μικρή αύξηση κατά 183 εκατ. ευρώ ή αλλιώς κατά +3,4%.
- Εννέα εταιρείες καταγράφουν μείωση της καθαρής κερδοφορίας σε ετήσια βάση, ενώ οι υπόλοιπες 10 σημειώνουν βελτίωση.
- Ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος αποτελεί σηματωρός για όλη την αγορά, εμφανίζει οριακή αύξηση στην τελική γραμμή των αποτελεσμάτων κατά μόλις 3 εκατ. ευρώ, καθώς από τα 4,000 δισ. ευρώ ανέρχεται στα 4,003 δισ. ευρώ. Μάλιστα, η άνοδος αποδίδεται ως επί το πλείστον στην Alpha Bank, της οποίας η κερδοφορία διευρύνεται από τα 489,2 στα 703,7 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, σε Eurobank – Εθνική – Πειραιώς – Κύπρου τα νούμερα του φετινού 9μήνου είναι χαμηλότερα σε σχέση με το 9μηνο του 2024. Σύμφωνα με την αγορά, η εν λόγω εξέλιξη σχετίζεται κυρίως με τα μειωμένα έσοδα από τόκους, τα οποία μέχρι στιγμής δεν έχουν αντισταθμιστεί στο σύνολό τους από τις πρωτοβουλίες για α) διεύρυνση του χαρτοφυλακίου δανείων, β) αύξηση των εσόδων από προμήθειες και γ) μη οργανική ανάπτυξη, δηλαδή εξαγορές και deals.
- Στις μη χρηματοπιστωτικές εισηγμένες, η καθαρή κερδοφορία παρουσιάζει άνοδο κατά περισσότερο από +14%, καθώς υπολογίζεται σε 1,459 δισ. ευρώ έναντι 1,278 δισ. ευρώ πέρυσι. Ωστόσο, τα παραπάνω νούμερα επηρεάζονται σημαντικά από το δείγμα των εισηγμένων, οι οποίες έχουν μέχρι στιγμής δημοσιεύσει αποτελέσματα. Επομένως, για ασφαλέστερα συμπεράσματα ενδείκνυται να περιμένουμε λίγο ακόμη, ώστε να έχουμε μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα.
- Αρκετές εισηγμένες συνεχίζουν να επηρεάζονται είτε θετικά είτε αρνητικά από έκτακτους ή παροδικούς παράγοντες. Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα της Titan Cement, η οποία «κουβαλά» τις ζημιές από την αποεπένδυση στην Τουρκία, με αποτέλεσμα η καθαρή κερδοφορία να καθορίζεται σε 170,8 από 224,6 εκατ. ευρώ. Από την άλλη πλευρά, ο ισολογισμός της Helleniq Energy περιλαμβάνει για πρώτη φορά την Enerwave (πρώην ELPEDISON), γεγονός που ενσωματώνει μια έξτρα πηγή κερδοφορίας.
Αξίζει να σημειωθεί ότι τουλάχιστον τρεις εταιρείες από την Υψηλή Κεφαλαιοποίηση (Coca Cola HBC, Metlen και Sarantis), ενώ έχουν δημοσιεύσει τα οικονομικά μεγέθη του 9μήνου, δεν έχουν προχωρήσει σε ενημέρωση για τις επιδόσεις σε επίπεδο καθαρής κερδοφορίας.
Τι συμβαίνει σε EBITDA – Τζίρο
Όσον αφορά τα υπόλοιπα ποιοτικά στοιχεία, η τάση για περαιτέρω βελτίωση των EBITDA και του κύκλου εργασιών δείχνει να συνεχίζεται και στο γ’ τρίμηνο, αλλά με χαμηλότερο ρυθμό. Κι αυτό, όπως εξηγούν στη «Ν» παράγοντες της αγοράς, δεν μπορεί να αποσυνδέεται από την ευρύτερη σταθεροποίηση του ρυθμού ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας αλλά και του πληθωρισμού. Πιο αναλυτά, από το μέχρι στιγμής δείγμα διαπιστώνουμε τα εξής:
- Σε σύνολο 13 εισηγμένες, οι οποίες έχουν κάνει update στα στοιχεία των EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων κι αποσβέσεων), η επίδοση είναι αυξημένη κατά περίπου 32 εκατ. ευρώ ή αλλιώς κατά +0,9%, καθώς το νούμερο του 9μήνου ανέρχεται σε 3,249 δισ. ευρώ από 3,217 δισ. ευρώ πέρυσι.
- Οι 16 εταιρείες του Χ.Α., οι οποίες δίνουν στη δημοσιότητα τα δεδομένα για τον κύκλο εργασιών, παρουσιάζουν συνολικά έσοδα 30,941 δισ. ευρώ στο 9μηνο του 2025 έναντι 30,434 δισ. ευρώ στο 9μηνο του 2024. Πρόκειται για μια άνοδο 506 εκατ. ευρώ ή αλλιώς +1,6% σε ετήσια βάση.
Ο άνθρωπος που δεκαπλασιάζει την αξία της Aktor μέσα σε μόλις 3 χρόνια
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
