Σε περισσότερα από 7,5 δισ. ευρώ ανέρχεται η μέχρι στιγμής αξία του January Effect στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με τον Γενικό Δείκτη να κερδίζει κάτι περισσότερο από +5,9% στις πρώτες συνεδριάσεις του μήνα και να θέτει τις βάσεις για ένα ιδανικό ξεκίνημα στο 2026, επιβεβαιώνοντας τον «άγραφο νόμο» του Ιανουαρίου, ο οποίος αναφέρει ότι οι αγοραστές συνήθως κυριαρχούν στην αφετηρία κάθε νέου έτους.
Η προϊστορία, άλλωστε, είναι με το μέρος των αισιόδοξων, καθώς το January Effect «επισκέπτεται» σταθερά τη Λεωφόρο Αθηνών τα τελευταία πέντε χρόνια (από το 2022), την ίδια στιγμή που το ισοζύγιο θετικών – αρνητικών μεταβολών στον Ιανουάριο διαμορφώνεται σε 16 – 11 στον 21ο αιώνα, σε 10 – 5 στην τελευταία 15ετία και σε 7 – 3 στην προηγούμενη 10ετία (συμπεριλαμβάνοντας και τη θετική μεταβολή της φετινής χρονιάς).
Πού στηρίζεται το φετινό January Effect
Με τον Γενικό Δείκτη να φιγουράρει στις παρυφές των 2.250 μονάδων (+5,9%) και την κεφαλαιοποίηση να υπερβαίνει τα 153,7 δισ. ευρώ (+7,5 δισ. ευρώ σε σύγκριση με το 2025), οι επενδυτές βλέπουν τις μετοχές στο ταμπλό του Χ.Α. να συνεχίζουν τη σταθερή ανάβαση, αγνοώντας τη διεθνή αναταραχή και προεξοφλώντας τις περισσότερες θετικές ειδήσεις της επόμενης περιόδου:
• Η καθαρή κερδοφορία των εισηγμένων εκτιμάται ότι διαμορφώθηκε σε νέα επίπεδα – ρεκόρ για το 12μηνο του 2025, ξεπερνώντας την προηγούμενη επίδοση των 11,5 δισ. ευρώ (χρήση του 2024) και προσφέροντας σημαντική ώθηση στα νούμερα του εξελισσόμενου α’ τριμήνου.
• Οι διοικήσεις των εταιρειών επιδίδονται σ’ έναν άτυπο «ανταγωνισμό» για τη διανομή ολοένα και υψηλότερων μερισμάτων, κάτι που ανεβάζει το μέσο dividend yield του Χ.Α. στην περιοχή πέριξ του 4%. Δεν είναι τυχαίο ότι οι περσινές διανομές έφθασαν στο ιστορικό υψηλό των 5,8 δισ. ευρώ -ένα ποσό, το οποίο δεν αποκλείεται να επαναληφθεί και φέτος.
• Τα εταιρικά deals εξακολουθούν να παράγουν πρόσθετη αξία για τους μετόχους και τους επενδυτές, αλλάζοντας τον χάρτη του επιχειρείν και δημιουργώντας «φρέσκες» δυναμικές.
• Το discount των ελληνικών μετοχών, παρότι έχει μειωθεί σημαντικά ιδίως στις τράπεζες και στα υπόλοιπα blue chips, συνεχίζει να προσφέρει ελκυστικές αποτιμήσεις σ’ ένα μεγάλο μέρος του ταμπλό, το οποίο περιμένει τη σειρά του προκειμένου να ωφεληθεί από το αγοραστικό κύμα.
• Το ελληνικό αφήγημα παραμένει ισχυρό, καθώς αφενός ο προβλεπόμενος ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ υπολογίζεται σε τουλάχιστον +2% για το 2026, αφετέρου η χώρα μοιάζει να μην αντιμετωπίζει (προς το παρόν) προβλήματα αντίστοιχα με ό,τι παρατηρείται στα υπόλοιπα κράτη της Ευρωζώνης.
• Οι διεθνείς αναλυτές δηλώνουν αισιόδοξοι για την Ελλάδα, κάτι που επιβεβαιώνεται από τις διαδοχικές εκθέσεις των επενδυτικών οίκων. Για παράδειγμα, οι JP Morgan, Morgan Stanley και UBS έχουν ήδη ανανεώσει την εμπιστοσύνη τους προς τα ελληνική assets για το 2026.
Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, στην αγορά σχηματίζεται μια συνθήκη, η οποία, εξαιρώντας τις διεθνείς προκλήσεις και τους γεωπολιτικούς κινδύνους, φαντάζει ως ανέφελη για τη Λεωφόρο Αθηνών τουλάχιστον σε ό,τι αφορά το α’ εξάμηνο του 2026, γεγονός το οποίο επιτρέπει στους επενδυτές να τοποθετούνται με μεγαλύτερη εμπιστοσύνη και άνεση στα ελληνικά assets.
Χρηματιστήριο: Σε επίπεδα – ρεκόρ τα «χαρτιά» των εθνικών εργολάβων
Τι μας δείχνει ο 21ος αιώνας
Κάπως έτσι, λοιπόν, όλα δείχνουν ότι οδεύουμε προς την επιβεβαίωση του κανόνα περί January Effect, δηλαδή της έμφυτης τάσης της αγοράς να σημειώνει άνοδο μέσα στον Ιανουάριο, υπεραποδίδοντας σε σχέση με τους υπόλοιπους μήνες του έτους. Εάν και το συγκεκριμένο φαινόμενο δεν συναντάται κάθε χρόνο σε μόνιμη βάση, εντούτοις τα ιστορικά στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών μαρτυρούν ότι βρίσκει εφαρμογή αρκετά συχνά.
Από το 2000 έως το 2025 ο Ιανουάριος αποδεικνύεται θετικός για τον Γενικό Δείκτη σε 15 περιπτώσεις, ενώ αντίθετα αρνητικός είναι 11 φορές, παρά το γεγονός ότι σ’ αυτό το διάστημα έχουν μεσολαβήσει μία παγκόσμια χρηματοπιστωτική αναταραχή (2007-2009), μία εγχώρια κρίση χρέους και οικονομίας, διαδοχικές πολεμικές συγκρούσεις αλλά και μια πρωτοφανή πανδημία, η οποία καθήλωσε οικονομίες και κοινωνίες.
Εάν, τώρα, προσμετρήσουμε και το 2026, στο οποίο η αγορά ήδη ενισχύεται κατά +5,9% στον πρώτο μήνα του έτους, κάτι που μεταφράζεται σε μια έξτρα χρηματιστηριακή αξία άνω των 7,5 δισ. ευρώ (από 146,19 σε 153,72 δισ. ευρώ), τότε το ισοζύγιο διαμορφώνεται σε 16 – 11.
Μάλιστα, θα πρόκειται για την 5η σερί χρονιά, κατά την οποία ο Ιανουάριος πρόκειται να επιβεβαιώσει τον κανόνα του January Effect, με το σερί να τρέχει αδιαλείπτως από το 2022. Την ίδια στιγμή, η αναλογία θετικών – αρνητικών μεταβολών ανέρχεται στο 7 – 3 κατά τη διάρκεια της τελευταίας 10ετίας και στο 10 – 5 κατά τη διάρκεια της προηγούμενης 15ετίας (συμπεριλαμβάνοντας και το 2026).
Μέσα στον 21ο αιώνα, τρεις φορές τα κέρδη του Ιανουαρίου έφθασαν έως και τα διψήφια επίπεδα. Η πλέον πρόσφατη είναι αυτή του 2023, όταν ο Γενικός Δείκτης διευρύνθηκε κατά +10%, πραγματοποιώντας την ιδανική αρχή σε μια χρονιά, η οποία ολοκληρώθηκε με ετήσια απόδοση της τάξης του +39%. Ακόμη καλύτερες ήταν οι επιδόσεις τη διετία 2011 και 2012, με τον Ιανουάριο να «φεύγει» με αύξηση +12,6% και +16,9%, αντίστοιχα.
Από την άλλη πλευρά, σε τρεις περιπτώσεις η πτώση της ελληνικής αγοράς υπερέβη το κατώφλι του -10%. Η πιο «κοντινή» αφορά τη διετία 2015 – 2016, όταν ο κίνδυνος εξόδου από το ευρώ, το περιβόητο δημοψήφισμα, το προσωρινό lockdown στη Λεωφόρο Αθηνών, η επιβολή των capital controls και η υπογραφή νέου μνημονίου είχαν ως αποτέλεσμα ο Ιανουάριος να κλείσει με απώλειες -12,7% και -12,5%, αντίστοιχα. Η μεγαλύτερη βουτιά, όμως, ανήκει στο 2008, όταν ο Ιανουάριος κατακρημνίστηκε κατά -15,7% εν μέσω της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Ένα turn-around-story στον χώρο του σαπουνιού… ηλικίας 16 ετών
Οι επιδόσεις του Γ.Δ. κατά τη διάρκεια του Ιανουαρίου
• +5,8% 2026*
• +5,4% 2025
• +5,7% 2024
• +10,0% 2023
• +4,8% 2022
• -7,3% 2021
• -0,6% 2020
• +3,4% 2019
• +9,4% 2018
• -4,9% 2017
• -12,5% 2016
• -12,7% 2015
• +1,2 2014
• +8,6% 2013
• +16,9% 2012
• +12,6% 2011
• -9,5% 2010
• -0,3% 2009
• -15,7% 2008
• +7,1% 2007
• +8,5% 2006
• +4,8% 2005
• +7,4% 2004
• -3,7% 2003
• +0,2% 2002
• -3,6% 2001
• -9,8% 2000
*Έως τις 17/1
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
