Του Κώστα Ιωαννίδη
Οι μετοχές της Ασίας που φιλοξενούνται σε αναδυόμενα χρηματιστήρια όπως και το Αθηναϊκό βρέθηκαν σήμερα σε υψηλά βίου ενώ οι δείκτες των ΗΠΑ χθες το βράδυ υποχώρησαν ελαφρά από αίτια σχετικά με την περιπέτεια του νομοσχεδίου δημοσιονομικής στήριξης. Διεθνώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μια ισχυρή οικονομική ανάκαμψη το επόμενο έτος. Η πεποίθηση ότι οι νομισματικές αρχές παγκόσμια θα συνεχίσουν να εισάγουν ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα για να στηρίξουν την οικονομία που επλήγη από την πανδημία στηρίζουν τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου.
Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο υποχώρησε την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης για διακανονισμό το 2021 καθώς οι traders άρχισαν να πιέζουν εκ νέου το νόμισμα των ΗΠΑ.
Η δεύτερη σύνοδος της κουτσουρεμένης εβδομάδας με το φινάλε του 2020, δεν είχε τα ίδια χαρακτηριστικά με την προηγούμενή της. Οι πιέσεις μετά το αρχικό τίναγμα ήταν ισχυρότερες και η εμφάνισή τους πριν το τέλος της πρώτης ώρας, είχε προκαλέσει μεικτή εικόνα στις μεταβολές των blue chip και συναλλακτικό μούδιασμα, αφού χαμήλωσαν οι ρυθμοί το δεύτερο ημίωρο έναντι των αρχικών. Για αυτό ο ΓΔ στις 10:48 χτύπησε στις 818,02, νέο ανώτερο β εξάμηνου και μετά από 23 λεπτά, τον είχαν οδηγήσει στις 812,68 με θετική όμως μεταβολή. Αφού το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε ανοδικό χάσμα 4 μονάδων, με κλείσιμο τη Δευτέρα στις 810,44. Στις 11:30 με τζίρο στα 13 εκατ. ευρώ, ο ΓΔ ήταν στις 814,35, κοντά στην τιμή ανοίγματος, με κέρδη της τάξης του +0,5%. Στην Ευρώπη οι βασικοί δείκτες είχαν όμοια κέρδη. Στο δίωρο, μια κίνηση για ρευστοποίηση θέσεων σε αρκετά blue chip που ξεκίνησε από τις 12:03 και πέρασε την αγορά σε αρνητικό πεδίο, με εγγραφή χαμηλού στις 808,61 μονάδες, ολοκληρώθηκε στις 810,62, με οριακά κέρδη με τζίρο πλέον στα 27,1 εκατ. ευρώ. Για να πιεστεί στο επόμενο λεπτό, υπογραμμίζοντας την αποφασιστικότητα των πωλητών να μην περάσει τόσο εύκολα ο ΓΔ από την οροφή των 810 μονάδων. Η διατήρηση αυτής της πρόθεσης ως το πέρας των συναλλαγών έφερε στο κλείσιμο απώλειες -0,15%, ενώ το κατώτερο μέρας, οι 807,56 μονάδες ήρθε στις 16:37 έξη ώρες δηλαδή παρά δέκα λεπτά από την εγγραφή του ανώτερου.
Το άλμα της Δευτέρας είχε συνέχεια στο πρώτο μέρος της χθεσινής συνεδρίας, με τον μέσο όρο να ξεπερνά τις 818 μονάδες πριν ξεσπάσουν πιέσεις των οποίων η βάση σχετιζόταν με τις εξελίξεις στο εξωτερικό και ειδικά στις ΗΠΑ. Εκεί η περιπέτεια του νομοσχεδίου για την επιπλέον βοήθεια στους πληγέντες από την πανδημία συνεχίζεται με αποτέλεσμα, μετά από τρεις ώρες διαπραγμάτευσης, οι βασικοί δείκτες της Wall Street να σημειώνουν απώλειες. Οι εγχώριοι αναλυτές μετά το απροσδόκητα μεγάλο άλμα τη Δευτέρα δεν θεώρησαν αρχή σημαντικής διόρθωσης τη μικρή πτώση για τον ΓΔ.
Η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ σημείωσε: “Το σενάριο διαμόρφωσης ενός ‘end-year rally’ είναι σε εξέλιξη, με καταλύτες τους διενεργούμενους εμβολιασμούς και την αποτροπή ενός άτακτου ‘Brexit’, με τη συμφωνία της Ε.Ε. με τη Βρετανία. Η ζώνη των 835 – 845 μονάδων του ΓΔ, είναι η εγγύτερη περιοχή σημείων αντίστασης, κατά την τεχνική ανάλυση”.
Η Fast Finance ΑΕΠΕΥ ειδοποιούσε: “Σε ωριαίο διάγραμμα, οι 800 μονάδες γίνονται στήριξη, με τον στόχο στις 845. Ο ταλαντωτής μας προϊδεάζει ότι μπορεί να πάμε σε χρονική, ή και σε τιμές, διόρθωση”.
Η Merit Sec. παρατηρεί: “Η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει ανοδική, με τον ΚΜΟ 20 ημερών στις 770 μονάδες. Σημεία στήριξης οι 800 και 780 μονάδες, ενώ σημεία αντίστασης οι 820 και 830 μονάδες”.
Από την η Beta Sec. ανέφεραν: “Η διεθνής επενδυτική ευφορία, οδηγούμενη από το πακέτο στήριξης στις ΗΠΑ, τη συμφωνία για το ‘Brexit’ και το ξεκίνημα των εμβολιασμών, δημιουργούν ένα ιδανικό σενάριο για τον περιορισμό των ετήσιων απωλειών, οδηγώντας την Εγχώρια Αγορά ψηλότερα. Περιμένουμε το θετικό κλίμα στο εξωτερικό να συνεχιστεί, υποστηρίζοντας τα τρέχοντα επίπεδα της Αγοράς, τα οποία θα βοηθηθούν επίσης και από τις κινήσεις ωραιοποίησης”.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Η περιπέτεια της νομοθεσίας με το πακέτο δημοσιονομικής στήριξης συνεχίστηκε και οι επενδυτές προχώρησαν σε κινήσεις για ενθυλάκωση κερδών. Η Βουλή των Αντιπροσώπων ψήφισε να δοθούν απευθείας επιταγές 2.000 δολαρίων αντί 600 στους Αμερικανούς για στήριξη από τις συνέπειες της πανδημίας, όπως επιθυμούσε ο Ντόναλντ Τραμπ.
Στη Wall Street, o Dow Jones υποχώρησε -0,22% ή 68,30 μονάδες, στις 30.335,67, ο S&P 500 σημείωσε πτώση -0,22% στις 3.727,04 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα -0,38% στις 12.850,22 μονάδες.
Στον βιομηχανικό Dow Jones, τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Intel (+5,4%) και Amgen (+1,7%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι τίτλοι των Apple (-1,1%) και Salesforce (-1%). Η τιμή του πετρελαίου WTI ενισχύθηκε 0,8% στα 48 δολάρια ανά βαρέλι και η τιμή του χρυσού σημείωσε άνοδο 0,1%.
Το δολάριο υποχώρησε -0,3% έναντι του ευρώ που αγόραζε 1,2253 δολάρια από 1,2215 την προηγούμενη. Έτσι η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομόλογου κινήθηκε υψηλότερα κατά μία μονάδα βάσης στο 0,93%.
Ευρώπη
Η είδηση που ευνόησε την άνοδο στην Ευρώπη αφορούσε στο ότι η Βουλή των Αντιπροσώπων με 275 ψήφους υπέρ και 134 κατά, ψήφισε την επιθυμία του Ντόναλντ Τραμπ να δοθούν επιταγές ύψους 2.000 δολαρίων στους Αμερικάνους για στήριξη από τις συνέπειες της πανδημίας.
Στην ίδια κατεύθυνση ώθησε η ακόλουθη δήλωση που έκαναν Ευρωπαίοι Αξιωματούχοι: “Η Κίνα και η Ευρωπαϊκή Ένωση είναι πιθανό να συνάψουν συμφωνία αυτή την εβδομάδα, η οποία θα μπορούσε να δώσει στις Εταιρείες της ΕΕ καλύτερη πρόσβαση στην Κινεζική Αγορά, να βελτιώσει τις συνθήκες ανταγωνισμού και να προστατεύσει τις επενδύσεις της ΕΕ στην Κίνα”.
Στις αγορές μετοχών, ο δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε +0,76% στις 401,61 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο ενισχύθηκε +1,55% στις 6.602,65 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη σημείωσε πτώση -0,21% στις 13.761,38 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε κέρδη +0,42% στις 5.611,79 μονάδες.
ΧΑ
Με επιλεκτικό αγοραστικό ενδιαφέρον διόρθωση -0,15%, με κλείσιμο στις 809,22
Στη δεύτερη σύνοδο της εβδομάδας με το φινάλε του 2020, είχαμε εναλλαγές στην υπεροχή της ζήτησης μετοχών. Ο μέσος όρος κινήθηκε αρχικά σε θετικό πεδίο, ώστε να σχηματίσει καθοδική πορεία με πτωτική κατάληξη. Τα τελευταία 20 λεπτά (μετά τις 16:38), κατευθύνθηκε από τις 807 σε επίπεδα πάνω από τις 809 μονάδες. Από την έναρξη, όπου το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε ανοδικό χάσμα, μετά από σύντομη ανοδική κίνηση που έφερε πριν τις 10:50 το ανώτερο, πέρασε σε μια γλυκιά μικρής κλίσης κλιμακούμενη κάθοδο. Αυτή τον έφερε στην χαμηλότερη ενδοσυνεδριακά ζώνη τιμών οριακά ψηλότερα των 807,5 μονάδων στις 16:37. Αμέσως μετά, η ζήτηση άρχισε να δυναμώνει. Η αντίδραση από τον πυθμένα οδήγησε τον μέσο όρο ως τις 809,17 μονάδες στις 16:57 και μετά από πλάγια κίνηση η αγορά έκλεισε με οριακές απώλειες μικρότερες του -0,2% ενώ εμφάνισε κέρδη +0,94% στο ανώτερο μέρας, καθώς ο ΓΔ στο κλείσιμο σταμάτησε στις 810,44 μονάδες, δηλαδή 1,66 μονάδες ψηλότερα από κατώτερο μέρας. Υπήρξε ένα μικρό διάστημα στο πρώτο μέρος με ανοδική κίνηση και είχαμε διαρκείας αποκλιμακωμένη πορεία των τιμών μέσα στη σύνοδο.
Περιγραφή δυναμικής
Μετά από άνοιγμα στις 814,49 με ανοδικό χάσμα (+4,05 μονάδες) από το κλείσιμο της προηγούμενης (810,44), οι τιμές κινήθηκαν έτσι ώστε ο ΓΔ να διαπραγματευτεί νευρικά ανοδικά αμέσως. Κυριάρχησαν οι πτωτικές τάσεις από τις 10:48 ως τις 16:37 που είχαν οδηγό τις τράπεζες. Η εγγραφή του ανώτερου μέρας, ήρθε στις 10:48 και ήταν οι 818,02 από 811,08 μονάδες που ήταν το μέγιστο την προηγούμενη. Μακράς διάρκειας ήταν η αναζήτηση του κατώτερου μέρας. Το ελάχιστο εμφανίστηκε στις 16:37 και ήταν οι 807,56 από 793,91 μονάδες την περασμένη σύνοδο. Η αγορά στηρίχθηκε στο ενδιαφέρον των θεσμικών για αγορά σε λιγοστές μετοχές του 25άρη και σε ρευστοποίηση θέσεων σε πολλά blue chip όλη την ώρα.
Το αποτέλεσμα στην Αθήνα
Στην Αθήνα αυτή τη φορά, είχαμε συντονισμό με την παγκόσμια δυναμική που ήταν σταθερά πτωτική, μετά από ανοδική έναρξη από την είδηση πως ίσως δεν διασφαλίστηκε η στήριξη στους πληγέντες από την πανδημία στις ΗΠΑ και η απρόσκοπτη λειτουργία του αμερικανικού Δημοσίου. Στις δημοπρασίες, είχαμε ισορροπία της προσφοράς έναντι της ζήτησης και στις 17:12 ορίστηκε για τον μέσο όρο τιμή κλεισίματος 8,8 μονάδες κάτω από ανώτερο της διακύμανσης της συνόδου. Η αγορά έκλεισε με 13 από τα blue chip με απώλειες. Η συνολική κεφαλαιοποίηση διαμορφώθηκε στα 53,991 από 53,936 δις ευρώ την περασμένη συνεδρία.
Ξεχώρισαν από τα blue chip, για τα κέρδη τους, οι ΕΕΕ +1,78% ΠΕΙΡ +1,63%, ΕΛΛΑΚΤΩΡ +0,91% και ΟΠΑΠ +0,55%,. Στον αντίποδα υπέρ της καθόδου, εκτός των Τραπεζών, με πτώση οι ΑΡΑΙΓ -5,47%, ΛΑΜΔΑ -1,69%, ΕΥΔΑΠ -1,56% ΔΕΗ -1,33% και ΜΟΗ -0,83%.
Τη σύνοδο σφράγισε καλύτερο έναντι της προηγούμενης συνεδρίας συναλλακτικό ενδιαφέρον, με πακέτα αξίας 24,668 από 0,657 εκατ. ευρώ την προηγούμενη για ΟΤΕ ΤΕΝΕΡΓ ΟΠΑΠ ΜΥΤΙΛ και ΔΕΗ.
Η δε εμφάνιση κερδών σε 1 από τα 4 Τραπεζικά blue chip, δεν θα μπορούσε να έχει σχέση με την επικράτηση ανοδικής δυναμικής στα ελληνικά ομόλογα αναφοράς. Η απόδοση του δεκαετούς υποχώρησε στο 0,625% από 0,642% % την προηγούμενη.
Επηρέασαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-0,96%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -0,82% από +7,18%, την ΕΤΕ στο 0,00% από +6,03%, ΕΥΡΩΒ στο -2,48% από +4,66% και την ΠΕΙΡ στο +1,63% από +15,06%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν όπως τα blue chip με μεταβολή -0,22% από +2,57%.
Η στατιστική εικόνα των blue chip άλλαξε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (9 από 22) έναντι των καθοδικών (13 από 2) και τρία ΕΤΕ ΣΑΡ και ΦΡΛΚ στα αμετάβλητα. Στο ΧΑ ο ΓΔ με μεταβολή -0,15% οδηγήθηκε στις 809,22 από 810,44 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 1939,35 από 1943,14 με πτώση -0,20%.
Για να συμβούν τα παραπάνω, ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 71,004 από 59,911 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 24,668 από 0,657 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών διαμορφώθηκε σε 52 από 99, των καθοδικών 56 από 11 και οι αμετάβλητες ανήλθαν σε 26 από 25.
Τεχνική ανάλυση Παράγωγα
Με χαμηλούς όγκους διατήρηση της μετριοπαθούς αισιοδοξίας
Στη δεύτερη συνεδρίαση της εβδομάδας, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 σε θετικό πεδίο από το άνοιγμα ως τις 12:18 αλλά με αρκετές αλλαγές πρόσημου κατόπιν. Το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε ανοδικό χάσμα +11,70 μονάδων. Τον έκλεισαν τελικά, 3,79 μονάδες χαμηλότερα. Το ανώτερο, οι 1962,17, εμφανίστηκε στις 10:47. Το ελάχιστο ημέρας σημειώθηκε στις 16:37 και ήταν οι 1933,99 μονάδες. Το κλείσιμο στις 1939,35 από 1943,14 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -0,20% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε στα 7,494 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη για την σειρά Ιανουαρίου διακινήθηκαν 520 συμβόλαια με ανώτερο τις 1970,00 μονάδες, κατώτερο τις 1934,00 με τελευταίες πράξεις στις 1935,00 από 1952,75 και οι ανοικτές θέσεις διαμορφώθηκαν σε 5591 από 5595. Επίσης εμφανίστηκε χλιαρό ενδιαφέρον για τα ΣΜΕ λήξης Φεβρουαρίου με 6 ΣΜΕ να αλλάζουν χέρια πιο κάτω από τις 1964,00 μονάδες και ψηλότερα από τις 1949,00 την προηγούμενη με τελευταίες πράξεις στις 1949,00 από 1944,00 και παρέμειναν 98 οι ανοικτές θέσεις.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον ήταν σχετικά ψηλό. Στα calls του 25άρη λήξης Ιανουαρίου διακινήθηκαν 101 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης στις 1850 τις 1925 και τις 1975 μονάδες. Στα δικαιώματα αγοράς της επόμενης σειράς Φεβρουαρίου όμως διακινήθηκαν 20 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης στις 1875 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης σειράς Ιανουαρίου διακινήθηκαν 29 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης στις 1850 και 1900 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης της σειράς Φεβρουαρίου εμφανίστηκε όγκος 70 συμβολαίων για τιμή εξάσκησης από τις 1850 ως τις 1950 μονάδες σποραδικά.
Στα ΣΜΕ επί μετοχών οι συναλλαγές συνολικά υποχώρησαν από τα επίπεδα της προηγούμενης και το ενδιαφέρον περιορίστηκε στη σειρά Μαρτίου. Το συναλλακτικό ενδιαφέρον στο stock repo αφορούσε στα 10.500 συμβόλαια για ΜΥΤΙΛ και στα 2450 για ΟΠΑΠ.
Φάνηκε πάλι πως τη δυναμική της αγοράς καθορίζουν οι εξελίξεις στο τραπεζικό κλάδο που είναι ελπιδοφόρες τόνισε ο Δημήτρης Τζάνας, της Κύκλος, αναφερόμενος στις προοπτικές του 2021. Τα ύψους 36% του συνόλου NPEs (3ο τρίμηνο 2020) αναμένεται σύντομα να μειωθούν περισσότερο σε συνέχεια των τιτλοποιήσεων του τελευταίου μήνα και εκείνων που θα ολοκληρωθούν τους πρώτους μήνες του 2021, ιδιαίτερα εκείνων της Alpha ύψους €11,8 δις. Ακόμη, η κινητικότητα που επιδεικνύει η ΤτΕ σε σχέση με τη σύσταση εθνικής bad bank, προσφέρει ένα ακόμη εργαλείο στη διαδικασία της εξυγίανσης των δανειακών χαρτοφυλακίων των τραπεζών από τα νέα κόκκινα δάνεια που θα προκύψουν μετά την ολοκλήρωση των moratorium που σήμερα συνάπτουν οι τράπεζες με τους δανειολήπτες. Σαν αποτέλεσμα, οι τράπεζες θα μπορούν να συμβάλουν στη χρηματοδότηση της οικονομίας με υψηλότερους ρυθμούς από τους σημερινούς, καθώς παραμένουν ακόμη διστακτικές σε σχέση με την ανάληψη αυξημένων κινδύνων.
Η αυξημένη πιστωτική επέκταση αναμένεται να συμβάλει στην ουσιαστική βελτίωση της οργανικής κερδοφορίας, προοπτική που θα επιτρέψει στον τραπεζικό κλάδο να συνεχίσει την πορεία ανοδικής κίνησης που ξεκίνησε το Νοέμβριο 2020 και το 2021. Με αυτά τα δεδομένα, το ελληνικό χρηματιστήριο, το μοναδικό αναδυόμενο στην ευρωζώνη, έχει ήδη επανέλθει στο ραντάρ των διαχειριστών των επενδυτικών φορέων του εξωτερικού μετά από παρατεταμένη περίοδο συνεχούς αποεπένδυσης από αυτό. Οι ροές που καταγράφηκαν το Νοέμβριο (€40 δις. σε ομόλογα και €37δις. σε μετοχές) είναι ενθαρρυντικές για τη συνέχεια διαμορφώνοντας προοπτική συνέχισής τους, εξέλιξη που θα αποτυπωθεί στην πορεία των τιμών και του Γ.Δ. κατά το 2021.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Δημήτρης Τζάνας της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ μαζί με τις ευχές του στην τελευταία έκθεση του για το 2020 σχολίασε αναλυτικά :
Η εμφάνιση του μεταλλαγμένου ιού προκάλεσε πρόσκαιρες μόνο αναταράξεις στις αγορές και δεν αποτέλεσε «μαύρο κύκνο» διαρκείας. Αντιθέτως, το ξεκίνημα των εμβολιασμών και οι αναμεταδιδόμενες από αυτούς εικόνες μετέδωσαν αισιοδοξία, παρά το γεγονός ότι η ολοκλήρωση του διπλού εμβολιασμού του πληθυσμού κατά 70% όπως ζητούν οι επιστήμονες θα απαιτήσει ένα περίπου χρόνο ! Την ίδια ώρα, η σύναψη εμπορικής συμφωνίας μεταξύ Μ. Βρετανίας και Ε.Ε. απέτρεψε μεν το άτακτο brexit αλλά έχει προϋποθέσεις ομαλής συνέχισης της σχέσης μόνο στο πεδίο των εμπορικών συναλλαγών, ενώ στις υπηρεσίες σύντομα όλα θα αλλάξουν. Ταυτόχρονα, ο Πρόεδρος Τραμπ δεν έκανε πράξη την απειλή να μην υπογράψει τα του πακέτου στήριξης ύψους $900 δις. που ενέκρινε το Κογκρέσο, ανακουφίζοντας τους πληττόμενους πολίτες και τις επιχειρήσεις που θα λάβουν άμεσα μικρού έστω ύψους οικονομική βοήθεια.
Οι παραπάνω εξελίξεις, διαμορφώνουν ήδη τις προϋποθέσεις για ένα εορταστικό φινάλε σε όλες τις αγορές του πλανήτη, την εκπλήρωση του λεγόμενου year-end rally. Στο ελληνικό χρηματιστήριο, το σχέδιο για νέες εγγυήσεις για την προώθηση των τιτλοποιήσεων από κοινού με το σχέδιο της ΤτΕ για εθνική bad bank συμπληρώνεται από επιλεκτικές παρεμβάσεις για θωράκιση των ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών. Τέτοια ήταν η κίνηση που αφορούσε το swap ομολόγων που έκανε η Eurobank που αντικατέστησε ομόλογα 7-21 ετών με άλλα διάρκειας 30 ετών επιτυγχάνοντας κεφαλαιακά κέρδη €155 εκ. που θα ενισχύσουν την καθαρή θέση της τράπεζας, ώστε να μπορεί το 2021 να δρομολογήσει πολιτική αυξημένων δανειοδοτήσεων. Έτσι, ο τραπεζικός κλάδος συνεχίζει να κρατάει τα ηνία της ανοδικής κίνησης στο Χ.Α. από κοινού με άλλους τίτλους υψηλής κεφαλαιοποίησης που εναλλάσσονται στους πρωταγωνιστικούς ρόλους, ενώ ήδη έχει ξεκινήσει η διάχυση και στη μεσαία κεφαλαιοποίηση. Σαν αποτέλεσμα, ο Γενικός Δείκτης ξεπέρασε αποφασιστικά τις 800 μονάδες και διαμορφώνει τις προϋποθέσεις να κινηθεί προς την περιοχή των 835-845 μονάδων στο εγγύς μέλλον που συνιστά την εγγύτερη περιοχή αντίστασης που επισημαίνει η τεχνική ανάλυση.
Στις διεθνείς αγορές, το αισιόδοξο σενάριο επανεκκίνησης της οικονομίας σε συνέχεια της σταδιακής αποκλιμάκωσης της υγειονομικής κρίσης συνεχίζει να καθοδηγεί την επενδυτική κοινότητα. Είναι ωστόσο βέβαιο, ότι η διατήρηση της εύθραυστης επενδυτικής ψυχολογίας θα συνεχίσει να διαμορφώνει προϋποθέσεις για αυξημένη μεταβλητότητα και το 2021, ενώ σύντομα οι επενδυτές θα αξιολογήσουν μια σημαντική θεσμική αλλαγή που συντελέστηκε στις 22/12 στη Wall Street σύμφωνα με την οποία οι εταιρείες θα μπορούν να διαθέτουν απ’ ευθείας νέες μετοχές στο επενδυτικό κοινό, χωρίς τη μεσολάβηση αναδόχων. Επί του παρόντος, η εορταστική ατμόσφαιρα συμβάλλει στην ήρεμη ολοκλήρωση της πολύπαθης φετινής χρονιάς !
Ενδιαφέρον υπάρχει και στην αποτίμηση των εξελίξεων στη χρονιά που πέρασε από τον κ Τζάνα
Οι εξελίξεις του 2020.
Η χρονιά που πέρασε μπορεί να ταξινομηθεί σε τέσσερις περιόδους.
Η πρώτη περίοδος αφορούσε το ξεκίνημα του έτους με το Γ.Δ. να κινείται ανοδικά καταγράφοντας στις 24/1 την υψηλότερη επίδοση του έτους στις 948,64 μονάδες. Παρά την ένταση στις σχέσεις των ΗΠΑ με το Ιράν και τα γεγονότα της Α. Μεσογείου με την Τουρκία να παρεμβαίνει στη Λιβύη, οι αγορές ελάχιστα επηρεάζονται.
Η δεύτερη περίοδος αφορά το διάστημα Φεβρουαρίου-Μαΐου με το Γ.Δ. να ολοκληρώνει μια κίνηση τύπου V. Από το Φεβρουάριο διαφαίνεται η επίδραση από την επέκταση της πανδημίας με τον αριθμό των κρουσμάτων να αυξάνεται, ιδιαίτερα στην γειτονική μας Ιταλία. Οι αγορές βιώνουν σκηνές πανικού καθώς τα lockdown παραλύουν την οικονομική δραστηριότητα και η εξέλιξη της πανδημίας κυριαρχεί σε όλα τα δελτία ειδήσεων. Το πετρέλαιο καταγράφει ημερήσια υποχώρηση κατά 31% και αρνητική τιμή καθώς οι αποθηκευτικοί χώροι είναι υπερπλήρεις και όλα τα μέσα μεταφοράς είναι καθηλωμένα στο έδαφος και στα λιμάνια. Στις 16/3 ο Γ.Δ. καταγράφει επίδοση 484,40 μονάδων, τη χαμηλότερη του έτους. Οι Κεντρικές Τράπεζες (Federal, ECB, BoJ, BoE) μηδενίζουν τα παρεμβατικά τους επιτόκια και προσφέρουν άφθονη ρευστότητα στις αγορές με την ΕΚΤ να τα διαμορφώνει σε αρνητικό επίπεδο, δηλώνοντας την πρόθεση τους για «απεριόριστες αγορές» τίτλων (το ύψους €1,35 τρις Pandemic Emergency Purchasing Programme, PEPP, για αγορές τίτλων από την ΕΚΤ που περιλαμβάνει και αγορές ελληνικών ομολόγων). Οι δυτικές κυβερνήσεις αλλά και η κινεζική ακολουθούν με πρωτοφανούς ύψους πακέτα στήριξης: στις ΗΠΑ ποσό ύψους $2 τρις. μεταβιβάζεται στους προσωπικούς λογαριασμούς πολιτών και σε πληττόμενες επιχειρήσεις κάνοντας πράξη μια ιδέα του Milton Friedman (helicopter money) που αναβιώνει. Στην Ε.Ε. η δημοσιονομική πειθαρχία αναστέλλεται και αποφασίζεται έκτακτο πακέτο ύψους €540 δις. και Ταμείο Ανάκαμψης ύψους €750 δις. με εισηγητή τη Γερμανία ! Οι αγορές λαμβάνουν το μήνυμα αποφασιστικότητας που μεταφέρουν οι ενορχηστρωμένες δράσεις Κεντρικών Τραπεζών και κυβερνήσεων, ηρεμούν και σταδιακά κινούνται ανοδικά. Στο τέλος Μαΐου ο Γ.Δ. του Χ.Α. έχει επανέλθει στις 652,58 μονάδες. Όμως, η αναδιάρθρωση των δεικτών MSCI οδηγεί στη διαγραφή των τριών ελληνικών τραπεζών (Εθνικής, Alpha, Eurobank) από το δείκτη MSCI Standard Greece (ρεκόρ τζίρου €390 εκ. στο rebalancing της 29/5) που ήδη πλήττονται από την πανδημία και η κεφαλαιοποίησή τους έχει καταβαραθρωθεί, με τον τραπεζικό δείκτη να καταγράφει ιστορικά χαμηλή επίδοση.
Η τρίτη περίοδος αφορά την περίοδο Ιουνίου-Οκτωβρίου. Το ελληνικό χρηματιστήριο βιώνει τη μοναχική του πορεία με ασύμμετρη κίνηση ακολουθώντας πολύμηνη πορεία συσσώρευσης. Στις ΗΠΑ, η στροφή των διαχειριστών προς τις μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών επαναφέρει τους δείκτες σε υψηλές επιδόσεις προκαλώντας εύλογο προβληματισμό, όχι όμως και στην Ευρώπη πολλώ μάλλον στην Ελλάδα, όπου οι αγορές δεν έχουν μετοχές με growth stories αλλά μόνο value stocks από κλάδους που πλήττονται από την ύφεση λόγω της πανδημίας. Έτσι, στο τραπεζοκεντρικού χαρακτήρα ελληνικό χρηματιστήριο οι εκροές των ξένων συνεχίζονται και αν και υπάρχουν λίγες εταιρείες που αντέχουν τα μεγέθη τους. Επιπλέον, η γεωπολιτική ένταση της Α. Μεσογείου που τον Ιούλιο κλιμακώνεται ελέω των αλλεπάλληλων τουρκικών NAVTEX επιτείνει την αβεβαιότητα και οδηγεί σε νέο κύμα αποεπένδυσης από το Χ.Α. Το σκηνικό παραμένει αμετάβλητο στους επόμενους μήνες με τον απολογισμό για την τουριστική περίοδο να είναι δραματικός και τα πακέτα στήριξης προς τους πληττόμενους (ιδιώτες και επιχειρήσεις) να συνεχίζονται για να αντιμετωπιστούν οι επιπτώσεις από τα περιοριστικά μέτρα στην οικονομία λόγω της συνεχιζόμενης πανδημίας. Στο τέλος Οκτωβρίου ο Γ.Δ. καταγράφει επίδοση 669,50 μονάδων με τη συναλλακτική αφυδάτωση να πλήττει την ελληνική αγορά.
Η τέταρτη περίοδος αφορά το τελευταίο δίμηνο του έτους (Νοέμβριος-Δεκέμβριος). Παρά το καθολικό lockdown, οι αναγγελίες που ακολουθούν αλλάζουν την επενδυτική ψυχολογία σε όλες τις αγορές του πλανήτη με το ελληνικό χρηματιστήριο να υπεραποδίδει (+29,4%) το Νοέμβριο ανακηρυσσόμενο σε παγκόσμιο πρωταθλητή και τον τραπεζικό κλάδο να επανακάμπτει. Επιβεβαιώνοντας ότι τα χρηματιστήρια αγνοούν το παρελθόν, προσπερνούν το παρόν και έχουν σαν οδηγό αυτά που προεξοφλούν ότι θα συμβούν στο μέλλον. Έτσι, τρεις εξελίξεις αλλάζουν τη ρότα στο Γ.Δ. του Χ.Α.: η εκλογή του Joe Biden στις αμερικανικές προεδρικές εκλογές. Η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της ελληνικής οικονομίας από τη Moody’s. Και κυρίως, οι αλλεπάλληλες αναγγελίες των εταιρειών Pfizer και Moderna για την παρασκευή αποτελεσματικών εμβολίων για την αντιμετώπιση του κορωνοϊού. Οι αγορές προεξοφλούν ότι η επάνοδος στην κανονικότητα «δεν είναι μακριά» και στην Αθήνα ο Γ.Δ. καταγράφει ιστορικό ρεκόρ 14 συνεχόμενων ανοδικών συνεδριάσεων με την αισιοδοξία να επανέρχεται προεξοφλώντας τα «επερχόμενα καλύτερα» για την οικονομία, με το ΑΕΠ να αναμένεται κυμανθεί γύρω από το -10% το 2020.
Όμως, η έγκριση του Ταμείου Ανάκαμψης και του ΠΔΠ (Πολυετούς Δημοσιονομικού Πλαισίου) από τη Σύνοδο Κορυφής της Ε.Ε. του Δεκεμβρίου, συνεπάγεται την έγκριση κονδυλίων €1,8 τρις. μέχρι το 2027, με την Ελλάδα να προσβλέπει σε κονδύλια €72 δις. εξέλιξη που σηματοδοτεί επερχόμενο σενάριο με ισχυρό growth story για την ελληνική οικονομία. Παράλληλα, έχοντας ήδη συγκεντρώσει €12 δις. από νέες εκδόσεις τίτλων διάρκειας 7-15 ετών, πέτυχε την αναχρηματοδότηση του δημόσιου χρέους με σοβαρή εξοικονόμηση στο χρηματοοικονομικό κόστος καθώς τα επιτόκια των 10ετών τίτλων από το 4% έφτασαν κάτω από το 0,60% και το ελληνικό δημόσιο άντλησε κεφάλαια με αρνητικό επιτόκια -0,26% για ετήσια έντοκα γραμμάτια ! Στο τέλος Νοεμβρίου, ο Γ.Δ, ήταν στις 736,92 μονάδες ενώ το Δεκέμβριο ξεπέρασε πρόσκαιρα τις 800 μονάδες.
Σήμερα
Οι ασιατικές μετοχές σημείωσαν ρεκόρ υψηλών σήμερα Τετάρτη καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μια ισχυρή οικονομική ανάκαμψη το επόμενο έτος, καθώς υπάρχουν ενδείξεις ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν αναστέλλουν τις τεράστιες προσπάθειες τόνωσης που αποσκοπούν στην αποτροπή των ζημιών που προκαλούνται από την πανδημία.
Ο δείκτης MSCI για τις μετοχές Ασίας-Ειρηνικού, εξαιρουμένης της Ιαπωνίας, αυξήθηκε +0,6% για να φθάσει σε ρεκόρ βίου, με επικεφαλής τα κέρδη των κινεζικών μετοχών, ενώ στις 8:40 δική μας ώρα ήταν στο +1,22% και στις 657,65 μονάδες.
Ο βασικός δείκτης των μετοχών της Ιαπωνίας Nikkei έχασε -0,58% την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του 2020 μετά από άνοδο στο υψηλό 30 ετών την Τρίτη. Στις 8:40 δική μας ώρα ήταν στο -0,45% και στις 27444,2 μονάδες. Για το έτος, αυξήθηκε κατά 16,01%.
«Οι επενδυτές διατηρούν συνολικά μια bullish άποψη και ορισμένοι αρχίζουν να στοιχηματίζουν περαιτέρω για την αύξηση των τιμών των μετοχών», δήλωσε στο Reuters ο Masanari Takada, της Nomura Securities.
Οι πεποιθήσεις ότι οι παγκόσμιες νομισματικές αρχές θα συνεχίσουν να εισάγουν ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα για να στηρίξουν την οικονομία που επλήγη από την πανδημία στηρίζουν τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του E-Mini για το S&P 500 σημείωσαν άνοδο +0,35%, ξεπερνώντας τις απώλειες που σημειώθηκαν την προηγούμενη ημέρα.
