Σοκ στις ασιατικές αγορές προκάλεσε η απότομη διόρθωση του χρηματιστηρίου της Νότιας Κορέας, με τον δείκτη Kospi να καταγράφει πτώση 10% από τα ιστορικά υψηλά του και τις αρχές να προχωρούν ακόμη και σε προσωρινή αναστολή των συναλλαγών για 20 λεπτά προκειμένου να περιορίσουν τον πανικό.
Η διόρθωση έρχεται έπειτα από μήνες εντυπωσιακής ανόδου που είχε μετατρέψει τη Νότια Κορέα στην αγορά με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως για το 2026, χάρη κυρίως στο ράλι των μετοχών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη και τη βιομηχανία μνημών.
Στο επίκεντρο των πιέσεων βρέθηκαν οι δύο κολοσσοί του κλάδου, η Samsung Electronics και η SK Hynix, οι οποίες κατέγραψαν απώλειες άνω του 12%.
Το τέλος ενός ξέφρενου ράλι
Η βίαιη διόρθωση αποτυπώνει πόσο ευάλωτη είχε γίνει η αγορά μετά από μήνες σχεδόν αδιάκοπης ανόδου. Η SK Hynix είχε καταγράψει οκτώ συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις, ενώ από την αρχή του έτους η μετοχή της είχε εκτιναχθεί σχεδόν κατά 350%.
Παράλληλα, οι επενδυτές είχαν αυξήσει θεαματικά τη χρήση δανεισμού για την αγορά μετοχών. Το περιθώριο δανεισμού (margin debt) έφθασε σε ιστορικό υψηλό των 38,5 τρισ. γουόν, δηλαδή περίπου 25 δισ. δολαρίων.
Όταν οι τιμές άρχισαν να υποχωρούν, ενεργοποιήθηκε ένας μηχανισμός αναγκαστικών ρευστοποιήσεων που επιτάχυνε την πτώση.
«Φαίνεται ότι από τις 2 έως τις 3 το μεσημέρι ενεργοποιήθηκαν μαζικές αναγκαστικές πωλήσεις, οι οποίες επιδείνωσαν τη διόρθωση», εξήγησε ο διαχειριστής κεφαλαίων Κιμ Ναμχο της Timefolio Investment Management.
Η σκιά της SpaceX και της Micron
Το κλίμα επιδεινώθηκε από τις εξελίξεις στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι επενδυτές παρακολουθούν με ανησυχία τη διόρθωση της SpaceX μετά την εκρηκτική της εισαγωγή στο χρηματιστήριο, ενώ η προσοχή στρέφεται και στα αποτελέσματα της Micron Technology, τα οποία θεωρούνται βαρόμετρο για ολόκληρη τη βιομηχανία μνημών.
Παράλληλα, δημοσίευμα τοπικών μέσων ενημέρωσης ανέφερε ότι η SK Hynix επανεξετάζει τον ρυθμό επέκτασης της παραγωγής των νέων μνημών HBM4 και στρέφει μεγαλύτερη προσοχή στην παραδοσιακή αγορά DRAM.
Οι πληροφορίες αυτές ενίσχυσαν τους φόβους ότι η αγορά έχει προεξοφλήσει υπερβολικά αισιόδοξα σενάρια για τη ζήτηση που θα δημιουργήσει η τεχνητή νοημοσύνη.
Οι μικροεπενδυτές αγόραζαν, οι ξένοι πουλούσαν
Ενδεικτική της έντασης των πιέσεων ήταν η συμπεριφορά των επενδυτών. Οι ξένοι επενδυτές προχώρησαν σε καθαρές πωλήσεις σχεδόν 5 τρισ. γουόν, ενώ οι μικροεπενδυτές αγόρασαν μετοχές αξίας-ρεκόρ 7,9 τρισ. γουόν, επιχειρώντας να εκμεταλλευτούν τη βουτιά των τιμών.
Ταυτόχρονα, ο δείκτης μεταβλητότητας της κορεατικής αγοράς εκτινάχθηκε κοντά στις 90 μονάδες, πλησιάζοντας τα υψηλά των αρχών Ιουνίου.
Οι αρχές εξετάζουν παρεμβάσεις
Η Επιτροπή Χρηματοπιστωτικής Εποπτείας της Νότιας Κορέας παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις και εξετάζει μέτρα σταθεροποίησης της αγοράς.
Οι αρχές ανησυχούν ιδιαίτερα για τα μοχλευμένα ETFs που είναι συνδεδεμένα με τις μετοχές της Samsung και της SK Hynix, καθώς τα συγκεκριμένα προϊόντα ενισχύουν τις διακυμάνσεις και αυξάνουν τον κίνδυνο αλυσιδωτών ρευστοποιήσεων.
«Η διόρθωση φαίνεται να οφείλεται κυρίως σε κατοχύρωση κερδών μετά το πρόσφατο εκρηκτικό ράλι. Ωστόσο η υψηλή μόχλευση των μικροεπενδυτών έκανε την αγορά πολύ πιο ευάλωτη σε οποιαδήποτε αρνητική εξέλιξη», σημείωσε ο Χα Σεόκ-Κουν, επικεφαλής επενδύσεων της Eugene Asset Management.
Προειδοποίηση για τις αγορές παγκοσμίως
Πέρα από τη Νότια Κορέα, η σημερινή αναταραχή λειτουργεί ως προειδοποίηση και για άλλες αγορές που έχουν τροφοδοτηθεί από τον ενθουσιασμό γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.
Το τελευταίο διάστημα οι αποτιμήσεις πολλών εταιρειών τεχνολογίας έχουν εκτοξευθεί σε επίπεδα που θυμίζουν προηγούμενες περιόδους υπερβολής. Και όταν οι τιμές στηρίζονται περισσότερο στη δυναμική και λιγότερο στα θεμελιώδη μεγέθη, ακόμη και μια μικρή αφορμή μπορεί να πυροδοτήσει βίαιες διορθώσεις.
Η σημερινή «βουτιά» του Kospi είναι η πιο ηχηρή υπενθύμιση ότι το ράλι της τεχνητής νοημοσύνης δεν ανεβαίνει πλέον μόνο με καύσιμο την αισιοδοξία, αλλά και με μεγάλες δόσεις κινδύνου.
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
