Σε κάθε μεγάλο ανοδικό κύκλο των αγορών, οι αριθμοί μοιάζουν να έχουν τον πρώτο λόγο. Ρυθμοί ανάπτυξης, κέρδη, αποτιμήσεις, επιτόκια.
Κι όμως, όταν η συζήτηση φτάνει στο αν ζούμε ή όχι μια νέα φούσκα —αυτή τη φορά γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη— ακόμη και οι πιο έμπειροι παίκτες της αγοράς παραδέχονται ότι τα δεδομένα δεν αρκούν.
Οι short-sellers, οι επενδυτές που ποντάρουν στην πτώση των μετοχών, το γνωρίζουν καλύτερα από όλους. Όπως λένε βετεράνοι όπως ο Jim Chanos, ο Carson Block και ο Andrew Left, οι αγορές δεν «γυρίζουν» όταν οι αποτιμήσεις φαίνονται υπερβολικές ή όταν οι πρώτες ρωγμές στην κερδοφορία γίνονται ορατές. Γυρίζουν όταν εξαντληθεί το αφήγημα που τις κρατά όρθιες.
Η ικανότητα να…λες μια ιστορία
Κι εδώ βρίσκεται το κλειδί. Ο ιστορικός και φιλόσοφος Γιουβάλ Νόα Χαράρι έχει επισημάνει ότι αυτό που ξεχωρίζει τον άνθρωπο από τα άλλα ζώα δεν είναι ούτε η δύναμη ούτε η ευφυΐα, αλλά η ικανότητά του να αφηγείται ιστορίες — και να πείθει άλλους να τις πιστέψουν. Από τα έθνη και τις θρησκείες έως το χρήμα και τις αγορές, τίποτα δεν κινείται χωρίς ένα κοινό αφήγημα.
Η AI σήμερα είναι ακριβώς αυτό: το κυρίαρχο αφήγημα της εποχής. Υπόσχεται παραγωγικότητα, κέρδη, τεχνολογική υπεροχή, ακόμη και γεωπολιτική ισχύ. Δεν έχει σημασία ότι μεγάλο μέρος της μελλοντικής κερδοφορίας παραμένει αβέβαιο. Σημασία έχει ότι το αφήγημα είναι αρκετά ισχυρό ώστε να δικαιολογεί επενδύσεις τρισεκατομμυρίων, data centers σε κάθε ήπειρο — ακόμη και, συμβολικά, στο διάστημα.
Πόσο θα αντέξει η ιστορία
Οι αγορές δεν ανεβαίνουν επειδή όλοι έχουν πειστεί ότι οι αποτιμήσεις είναι «σωστές». Ανεβαίνουν επειδή αρκετοί πιστεύουν ότι θα βρεθούν κι άλλοι που θα πιστέψουν μετά από αυτούς. Όπως παραδέχονται και οι ίδιοι οι short-sellers, ακόμη κι αν το αφήγημα αρχίσει να φθείρεται, η ανατροπή δεν έρχεται απότομα. Πρώτα σταματά η επιτάχυνση. Μετά εμφανίζεται η αμφιβολία. Και μόνο στο τέλος έρχεται η διόρθωση.
Γι’ αυτό και το ερώτημα δεν είναι αν η AI είναι «φούσκα» ή «επανάσταση». Είναι πόσο θα αντέξει η ιστορία που τη συνοδεύει — και τι θα συμβεί όταν οι αγορές χρειαστούν ένα νέο αφήγημα για να συνεχίσουν να κινούνται.
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
