Οι επενδυτές χαιρέτισαν την απόφαση της Ευρωπαϊκής Ένωσης να χρηματοδοτήσει τον δανεισμό προς την Ουκρανία μέσω δανεισμού την Παρασκευή, λέγοντας ότι εδραιώνει τη χρήση κοινού χρέους ως λύση χρηματοδότησης, αποφεύγοντας παράλληλα ένα νομικά αμφιλεγόμενο σχέδιο για τη χρήση παγωμένων περιουσιακών στοιχείων της Ρωσίας.
Οι ηγέτες της ΕΕ συμφώνησαν την Παρασκευή να δανειστούν μετρητά για να δανείσουν 90 δισεκατομμύρια ευρώ (105 δισεκατομμύρια δολάρια) στην Ουκρανία για να χρηματοδοτήσει την άμυνά της έναντι της Ρωσίας για τα επόμενα δύο χρόνια, αφήνοντας εκτός την Ουγγαρία, τη Σλοβακία και την Τσεχική Δημοκρατία.
Με αυτόν τον τρόπο, απέρριψαν μια άνευ προηγουμένου πρόταση να χρησιμοποιήσουν ρωσικά περιουσιακά στοιχεία, τα οποία ήταν ως επί το πλείστον παγωμένα στο αποθετήριο Euroclear στο Βέλγιο.
Το σχέδιο αυτό, στο οποίο αντιτάχθηκε το Βέλγιο, είχε αναστατώσει πολλούς στον χρηματοοικονομικό τομέα που ανησυχούσαν για τον αντίκτυπο στη διεθνή θέση της ΕΕ και του ευρώ. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, ανησυχούσε ότι μια νομικά αμφιλεγόμενη κίνηση θα αποθάρρυνε τους επενδυτές από την κατοχή περιουσιακών στοιχείων σε ευρώ.
«Η επιλεγμένη λύση είναι ο καλύτερος τρόπος όσον αφορά την κατανομή των βαρών», δήλωσε ο Κάρστεν Μπρζέσκι, επικεφαλής παγκόσμιων μακροοικονομικών στην ING.
Η ΕΕ θα αφήσει τα κεφάλαια της Ρωσίας παγωμένα μέχρι η Μόσχα να καταβάλει τις πολεμικές αποζημιώσεις στην Ουκρανία.
Μιλώντας πριν από την επίτευξη της συμφωνίας, ένα ανώτερο στέλεχος μιας μεγάλης ευρωπαϊκής τράπεζας είχε δηλώσει στο Reuters ότι μια «καλή ενδιάμεση λύση» θα ήταν η αντιμετώπιση των ρωσικών περιουσιακών στοιχείων «σαν το οικογενειακό ασήμι», στο οποίο αφέθηκαν εκεί που ήταν.
Οι αποδόσεις ομολόγων
Το ευρώ δεν υπέστη σχεδόν καμία μεταβολή την Παρασκευή. Ένα μακροπρόθεσμο όφελος από τη συμφωνία της Παρασκευής είναι ότι ο νέος δανεισμός θα ενισχύσει την αντίληψη ότι η ΕΕ – η οποία άρχισε να εκδίδει χρέη από κοινού σε μεγάλη κλίμακα κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19 – γίνεται όλο και περισσότερο ένας μόνιμος δανειολήπτης, ανέφεραν οι αναλυτές, μια εξέλιξη που γενικά υποστηρίζουν οι επενδυτές.
«Το ωραίο με την τρέχουσα λύση είναι ότι εδραιώνει την ιδέα ότι, λοιπόν, δεν μας επιτρέπεται να το ονομάσουμε ευρωομόλογο, αλλά πλησιάζουμε πολύ κοντά», δήλωσε ο Μπρζέσκι της ING. Η ΕΕ έχει ήδη λίγο πάνω από 700 δισεκατομμύρια ευρώ σε ανεξόφλητο κοινό χρέος μετά τον δανεισμό της λόγω πανδημίας.
Ενώ ο νέος δανεισμός για το Ταμείο Ανάκαμψης πλησιάζει στο τέλος του, αποφασίστηκε νωρίτερα το 2025 να δανειστεί 150 δισεκατομμύρια ευρώ τα επόμενα χρόνια για τη χρηματοδότηση αμυντικών δανείων για τα κράτη μέλη. Η περαιτέρω κοινή έκδοση ομολόγων, επιπλέον αυτής για την υποστήριξη της Ουκρανίας, δείχνει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι έτοιμοι να διατηρήσουν τον κοινό δανεισμό στην εργαλειοθήκη τους.
«Νομίζω ότι είναι πολύ σημαντικό, από μια οπτική γωνία σηματοδότησης, να συνεχίσουν να κινούνται προς αυτή την κατεύθυνση», δήλωσε ο Κρις Τζέφρι, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής στη μεγαλύτερη εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της Βρετανίας, Legal & General, μιλώντας πριν από την απόφαση της Παρασκευής.
Αυτό θα καθησύχαζε τις αγορές ότι η Ένωση είναι πρόθυμη να δανειστεί από κοινού σε περίπτωση μελλοντικών σοκ, πρόσθεσε.
Βραχυπρόθεσμα, ωστόσο, το σχέδιο σημαίνει ότι οι αγορές πρέπει να απορροφήσουν περισσότερο δανεισμό σε μια εποχή που ήδη αντιμετωπίζουν ρεκόρ αναγκών χρηματοδότησης καθώς η Γερμανία αυξάνει τις δαπάνες.
Οι αποδόσεις των ομολόγων της ευρωζώνης αυξήθηκαν την Παρασκευή. «Δεν ξέρω αν είναι η καλύτερη λύση από την οπτική γωνία των αγορών, να συσσωρεύσουμε περισσότερη προσφορά στις αγορές όταν ήδη έχουν ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους», δήλωσε ο επικεφαλής επιτοκίων και μετρητών της Royal London Asset Management, Craig Inches.
Ανησυχίες για επιπτώσεις στο ευρώ
Η χρήση των ρωσικών μετρητών θα σηματοδοτούσε την πρώτη φορά που μη εμπόλεμες χώρες κατάσχουν περιουσιακά στοιχεία μιας εμπόλεμης χώρας σε έναν συνεχιζόμενο πόλεμο για να βοηθήσουν ένα τρίτο έθνος, σημείωσε η σουηδική Riksbank σε μια έκθεση του 2024.
Η Fitch Ratings είχε τοποθετήσει την αξιολόγηση της Euroclear σε «παρακολούθηση αρνητική» την Τρίτη, αυξάνοντας τον κίνδυνο υποβάθμισης, επικαλούμενη νομικούς κινδύνους.
Ο κίνδυνος ήταν ότι οι κεντρικές τράπεζες με μετρητά στην Ευρώπη θα μπορούσαν να ανησυχούν ότι τα περιουσιακά τους στοιχεία μπορεί μια μέρα να αντιμετωπίσουν την ίδια μοίρα με της Ρωσίας, ενδεχομένως υπονομεύοντας τις φιλοδοξίες των υπευθύνων χάραξης πολιτικής να ενισχύσουν το καθεστώς του ευρώ ως αποθεματικού νομίσματος.
Ωστόσο, πολλοί επενδυτές και αναλυτές δήλωσαν ότι οι κίνδυνοι ήταν περιορισμένοι, επειδή ήταν σαφές ότι η ΕΕ θα κατάσχει τα μετρητά σε εξαιρετικές περιστάσεις και μετά από μια μακρά διαδικασία.
Πηγή: Reuters
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
