Του Κώστα Ιωαννίδη
Ο Ιανουάριος ήταν ένα ανοδικός μήνας που αποτέλεσε συνέχεια μιας τάσης που εγκαταστάθηκε με σταθερά χαρακτηριστικά από τις 7 Δεκεμβρίου πέρυσι. Σε 37 συνεδριάσεις από τις οποίες οι 10 είχαν πτωτική μεταβολή και από αυτές μόνο τρεις με απώλειες από -1,2% ως 2,1%, η αγορά από τις 723 μονάδες χτύπησε τη Δευτέρα τις 890 και σταμάτησε στις 879. Αποτυπώνοντας την ανάκτηση της εμπιστοσύνης των θεσμικών, αργά μα σταθερά.
Όταν οι εγχώριοι αναλυτές εκτιμούσαν πως η πτώση της Τρίτης θα συνεχιστεί οι ξένοι θεσμικοί άφησαν τον φόβο ορισμένων να οδηγήσει σε πιέσεις στα περισσότερα blue chip. Αυτή η τακτική είχε διάρκεια δύο ωρών και έδωσε την ευκαιρία στους ψύχραιμους παρατηρητές να διαπιστώσουν τον σεβασμό των συναλλασσόμενων στη στήριξη των 860 μονάδων. Αυτά τα επίπεδα στη ζώνη μεταξύ των 858 και 861 μονάδων αποτέλεσαν την σκληρή οροφή για τον ΓΔ στο 2017 και ως τις 22 Ιανουαρίου φέτος.
Ο μέσος όρος πέρασε αυτή την αντίσταση και αρκετοί εγχώριοι αναλυτές τότε ειδοποιούσαν και ειδοποιούν τους επενδυτές για την πιθανότητα σχηματισμού μιας παγίδας για τους αισιόδοξους που θα βιαστούν να πιάσουν θέση στο ασανσέρ του 2018. Παρά ταύτα ο ΓΔ απομακρύνθηκε από τις 860 μονάδες και «απείλησε» να ξεπεράσει τις 890 χωρίς επιτυχία και έτσι τη μέρα της συντονισμένης καθόδου όταν ο ΓΔ βούτηξε -2% πολλοί αισθάνθηκαν να επιβεβαιώνεται η προειδοποίηση για την bull trap. Ωστόσο χθες μετά την δεύτερη στη σειρά πρόσκρουση στη ζώνη των 860 μονάδων εμφανίστηκε έντονη ζήτηση για τραπεζικά blue chip από τους ξένους θεσμικούς που αποδόθηκε στη διαρροή των πλαισίων από το Bloomberg μέσα στα οποία θα διεξαχθούν τα stress tests των ελληνικών τραπεζών.
Στη συνέχεια η Morgan Stanley αναφέρθηκε στις επιδόσεις των Ελληνικών Τραπεζών θετικά και όλοι κατάλαβαν πως το κλίμα θα άλλαζε ριζικά μετά τις 12:30. Έτσι άρχισε να εμφανίζεται ζήτηση πάνω από την προσφορά για τα περισσότερα blue chip αν και υπήρξαν σταθερά πιεσμένες μετοχές του 25άρη υπογραμμίζοντας πως η στάση των θεσμικών έχει συγκεκριμένους στόχους σε επίπεδο επενδυτικής δυσμένειας και εύνοιας.
Χθες (Τετάρτη 31/1) σημειώσαμε πριν την συνεδρίαση: «Δεν υπάρχει για την ώρα κάποιος λόγος διαρκούς ανησυχίας, ήταν συγκυριακό το φαινόμενο, αλλά και σχετικά αναμενόμενο, με βάση την πλάγια ειδοποίηση μας από χθες». Εννοώντας την παρατήρηση το πρωί της Τρίτης: «Τίποτα δεν μπορεί, σε αυτή τη φάση, να εξασφαλίσει τη συνέχεια στην πορεία των τιμών, παρά μόνο οι ωθήσεις που δίνουν τα εργαλεία της τεχνικής ανάλυσης, σε εκείνους που την σέβονται σε μεγάλο βαθμό. Οι υπόλοιποι, βασανίζονται από τις επιφυλάξεις που γεννά η αρνητική προκατάληψη από το πρόσφατο παρελθόν». Το κλείσιμο του χάσματος μέσα στο μήνα την Τρίτη και η αναγνώριση των 858 μονάδων ως στήριξη σκληρή χθες, υπογραμμίζουν πως οι σύγχρονοι ισχυροί παράγοντες των συναλλαγών στο ΧΑ σέβονται τα βασικά της στατιστικής, απόλυτα.
Με τα παραπάνω, δεν είναι στις προθέσεις μας να υπονοήσουμε πως είναι πεδίο επενδυτικής ξεγνοιασιάς η τοποθέτηση σε μετοχές του ταμπλό, πετώντας βελάκια σε πίνακα με τα ονόματα των εισηγμένων. Αντίθετα διαπιστώνουμε πως είναι σε σταθερή εύνοια αρκετές μετοχές, ενώ λιγότερες αλλά μπόλικες, είναι σε δυσμένεια που αποτυπώνεται στα στατιστικά κάθε επιμέρους τίτλου.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Σε θετικά πρόσημα επέστρεψαν οι αμερικανικοί δείκτες στην τελευταία συνεδρίαση του μήνα στη Wall Street, παρά τον προβληματισμό που προκάλεσε στους επενδυτές η εκτίμηση της Fed για άνοδο του πληθωρισμού, «δείχνοντας» αύξηση του κόστους δανεισμού τον Μάρτιο.
Η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε αμετάβλητα, όπως αναμενόταν, τα επιτόκια στην τελευταία συνεδρίαση με τη Τζάνετ Γέλεν στο τιμόνι της. Το βασικό επιτόκιο δανεισμού παρέμεινε στο εύρος 1,25%-1,50%.
Στη Wall Street, ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones κατέγραψε κέρδη 0,28%, για να κλείσει στις 26.153 μονάδες. Ώθηση στον βιομηχανικό δείκτη έδωσαν τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Boeing, η μετοχή της οποίας ενισχύθηκε κατά 5%.
Ο ευρύτερος δείκτης S&P 500 κατέγραψε οριακά κέρδη 0,05% κλείνοντας στις 2.824 μονάδες, ενώ ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq σημείωσε επίσης μικρή άνοδο 0,12% στις 7.411 μονάδες.
Συνολικά για τον μήνα Ιανουάριο, ο Dow Jones ενισχύθηκε κατά 5,8%, ο S&P 500 κατά 5,6% και ο Nasdaq κατά 7.4%.
ΕΥΡΩΠΗ
Με μικτά πρόσημα ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές οι χρηματιστηριακοί δείκτες στην Ευρώπη.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 τελικά έκλεισε σε αρνητικό έδαφος, -17%, στις 395,46 μονάδες, καθώς εξανεμίστηκαν τα κέρδη που είχε καταγράψει νωρίτερα λόγω της ανακοίνωσης ισχυρών εταιρικών αποτελεσμάτων.
Πτώση 0,72% στις 7.533,55 μονάδες σημείωσε ο FTSE στο Λονδίνο, με τη βρετανική εταιρεία outsourcing να κάνει βουτιά 48%, μετά από προειδοποίηση που απηύθυνε για τα κέρδη. Την ίδια ώρα, αρνητικά επηρέασε τον δείκτη, που διαθέτει πολλές εταιρείες με εξαγωγικό προσανατολισμό, η ενίσχυση της στερλίνας.
Και ο DAX στη Φρανκφούρτη κατέγραψε απώλειες 0,06% στις 13.189,48 μονάδες.
Στον αντίποδα, ο CAC στο Παρίσι ενισχύθηκε 0,15% στις 5.481,93 μονάδες, ενώ και FTSE MIB στο Μιλάνο σημείωσε άνοδο 0,11% στις 23.507,06 μονάδες, όπως και ο IBEX στη Μαδρίτη, που κατέγραψε κέρδη 0,22% στις 10.451,50 μονάδες.
Στην αγορά συναλλάγματος, το ευρώ κινούνταν ανοδικά κατά 0,27% έναντι του αμερικανικού νομίσματος και διαμορφωνόταν στα 1,2436 δολ.
ΧΑ
Με εκτίναξη από τις 858 μονάδες ανοδικό φινάλε σε ανοδικό μήνα
Στην τελευταία συνεδρίαση του Ιανουαρίου, οι θεσμικοί έδωσαν αρχικά στις τιμές των βασικών δεικτών κλιμακούμενη καθοδικά πορεία. Από την έναρξη ως τις 12:23 η κίνηση ήταν κυρίως σε αρνητικό πεδίο πλάγια και μετά σταθερά πτωτική. Είχαμε εμφάνιση του ελάχιστου στις 857,49 από 859,72 μονάδες την προηγούμενη. Όμως μετά από περίπου δύο ώρες κυριαρχίας μέτριων και εξισορροπούμενων πιέσεων ως τον πυθμένα των 858 μονάδων, ξεκίνησε μια άνοδος σταθερής κλίσης που οδήγησε στο να εγγραφεί το μέγιστο μέρας στις 17:00 στις 879,01 από 886,02 την Τρίτη. Είχαμε εμφάνιση του ελάχιστου στα επίπεδα της οροφής για το 2017. Άνοιγμα με οριακό πτωτικό χάσμα επιβλήθηκε από την προσυνεδρίαση και είχαμε εμφάνιση του ελάχιστου στο μέσο του πρώτου μέρους. Ήταν έντονη η παρουσία των διαχειριστών από τις ΗΠΑ που λειτούργησαν ευεργετικά. Οι δημοπρασίες δεν έπαιξαν ρόλο ενώ διακινήθηκαν σημαντικά πακέτα στις συναλλαγές σήμερα που στις 17:00 έφεραν το δείκτη στις 879,01 και τον έκλεισαν στις 878,83 μονάδες που ήταν οριακά κάτω από το ανώτερο μέρας.
Στον μήνα τελικά ο ΓΔ κέρδισε 9,53% ο 25άρης 7,57% και ο FTSEM +15,05%.
Ήταν μια σύνοδος με μεγάλο εύρος (21,5 μονάδες) σε σχέση με τις 25 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν ανοδικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ που οδηγήθηκε στα 58,672 από 58,246 δις ευρώ. Οκτώ blue chip ΑΔΜΗΕ -0,24%, ΒΙΟ -0,26%, ΓΡΙΒ -0,53%, ΕΕΕ -1,15%, ΟΛΠ -1,05% ΤΙΤΚ -0,80%, ΦΦΓΚΡΠ -2,33% και ΟΠΑΠ -2,26%, υπόκυψαν στις πιέσεις και οι υπόλοιπες του 25άρη ήταν στις ανοδικές.
Μέτρησαν θετικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες, αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο +3,10% από -4,52%, την ΕΤΕ στο +2,70% από -4,58%, ΕΥΡΩΒ +7,14% από -6,04% και την ΠΕΙΡ στο +6,45% από -7,54%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν όπως τα blue chip με άνοδο +1,05% από -3,55% την προηγούμενη σύνοδο.
Η στατιστική εικόνα των blue chip επιδεινώθηκε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (17 από 3) blue chip έναντι των καθοδικών (8 από 21) και κανένα αμετάβλητο. Στις 40 μετοχές της κατάταξης με το μεγαλύτερο τζίρο, είχαν άνοδο 29 από 5, και καμία από 1 ήταν στις αμετάβλητες. Άρα, οι 10 από 34 ήταν πτωτικές. Στα 115,181 από 82,080 εκατ. ευρώ του συνολικού τζίρου, τα 46,22 από 28,77 κατευθυνθήκαν στα 4 συστημικά τραπεζικά blue chip. Η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος διατηρήθηκε στα επίπεδα της προηγούμενης συνόδου και οι συστημικές τράπεζες αποτελούν το 40,13% από 35,05% του συνολικού τζίρου.
Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε ψηλότερα 1,24% και έφθασε στις 878,83 από 868,08 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 2236,84 από 2215,83 με μεταβολή +0,95%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν την τιμή κατά 0,3 μονάδες χαμηλότερα για τον ΓΔ και κατά 0,9 για τον 25άρη με το κλείσιμο να γίνεται πιο κοντά στο ανώτερο της διακύμανσης τους.
Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 115,181 από 82,080 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 24,883 από 4,937 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 25άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 82,390 από 67,401 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 6,357 από 7,914 εκατ. ευρώ. Ο συνολικός όγκος διαμορφώθηκε στα 81,148 από 59,729 εκατ. τεμάχια. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 77 από 37 των καθοδικών σε 40 από 82 και ο αριθμός των σταθερών διαμορφώθηκε σε 20 από 17.
Τεχνική ανάλυση – παράγωγα
Επιστροφή σε πιο αισιόδοξα στοιχήματα με αριθμό ανοικτών θέσεων ρεκόρ
Στη σύνοδο της Τετάρτης 31/1, οι θεσμικοί έδωσαν στον 25άρη, κίνηση κυρίως κάτω από το κλείσιμο της προηγούμενης από την έναρξη ως τις 13:45 κατόπιν κινήθηκε σε θετικό πεδίο. Στις 12:22 οδηγήθηκε στο ελάχιστο μέρας στις 2189,81 μονάδες. Το ανώτερο που ήταν στις 2238,24 μονάδες ήρθε στις 16:47. Από αυτό, με πλάγια κίνηση στις 17:00 η αγορά τον έφερε ως τις 2236,71 μονάδες και το κλείσιμο έγινε στις 2236,84, με μεταβολή +0,95%. Ο τζίρος στα παράγωγα διαμορφώθηκε στα 29,190 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη για τη σειρά Φεβρουαρίου διακινήθηκαν 2.605 συμβόλαια, με ανώτερο μέρας τις 2250,00 μονάδες και κατώτερο τις 2197,00 ενώ οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 2250,00 από 2224,00. Για τη σειρά Μαρτίου εμφανίστηκε όγκος 618 ΣΜΕ με ανώτερο στις 2251,00 μονάδες και κατώτερο τις 2201,00. Οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 2247,25 από 2265,75 μονάδες. Οι ανοικτές θέσεις στη σειρά Φεβρουαρίου πέρασαν κάτω από τις 16.000 παραμένοντας στις 15.798 όταν συνήθως μια κυρίαρχη σειρά αγωνιζόταν να ξεπεράσει τα 9.000 συμβόλαια.
Οι μετοχές που έδωσαν στον δείκτη των παραγώγων τον Ιανουάριο κέρδη 7,37%, ας δεχθούμε, πως είναι όσες ενισχύθηκαν από 10% και πάνω. Αυτές είναι οι ΔΕΗ +63,38%, ΓΕΚΤΕΡΝΑ +22,12%, ΣΑΡ +18,97%, ΠΕΙΡ +18,24%, ΒΙΟ +17,47%, ΕΛΠΕ +15,51%, ΤΕΝΕΡΓ +11,45%, ΑΡΑΙΓ +11,15%, ΜΥΤΙΛ +10,50%, και ΟΤΕ +10,00%. Μετά τις δέκα με υπερ-απόδοση έναντι των βασικών δεικτών αφού και ο ΓΔ κέρδισε +9,53% ακολουθούν εννέα blue chip με κέρδη κοντά σε αυτά τα επίπεδα. Είναι αλφαβητικά οι ΑΔΜΗΕ +8,73%, ΑΛΦΑ +9,74%, ΕΤΕ +7,21%, ΕΥΔΑΠ +9,27%, ΕΧΑΕ +9,32%, ΜΟΗ +7,29%, ΜΠΕΛΑ +6,85%, ΟΛΠ +9,81%, και ΤΙΤΚ +7,86%. Δεν υπήρξε μετοχή του 25άρη με αρνητική μεταβολή στο μήνα και συνεπώς όλες συνέβαλλαν στην άνοδο του δείκτη. Οι μετοχές που απόλαυσαν μικρότερη εύνοια είναι οι ΓΡΙΒ +1,09%, ΕΕΕ +1,17%, ΕΥΡΩΒ +5,88%, ΛΑΜΔΑ +4,35%, ΟΠΑΠ +2,86% και ΦΦΓΚΡΠ.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Πέτρος Στεριώτης της Nuntius Sec.
Σε κρίσιμο, τεχνικά, “σταυροδρόμι” o Γενικός Δείκτης του Χ.Α., με τη χθεσινή μεγάλη πτώση και την επακόλουθη προσέγγιση της σημαντικής πλέον στήριξης των 860 μονάδων να δημιουργούν υποψίες ‘αγοραστικής παγίδας.
Με απλά λόγια, κλεισίματα του Δείκτη κάτω από τις 860 μονάδες, θα λειτουργήσουν ως “stop-loss” για αγοραστικά χαρτοφυλάκια γρήγορων αντανακλαστικών, τα οποία άλλωστε μόνο ευχαριστημένα μπορεί να νιώθουν μετά από το ράλι του τελευταίου διμήνου και “δικαιούνται” να ψάχνουν αφορμές προκειμένου να “πάρουν τα κέρδη τους από το τραπέζι”.
Σε κάθε περίπτωση, ο Ιανουάριος αποδείχτηκε ένας από τους θετικότερους μήνες της τελευταίας τριετίας για το Γενικό Δείκτη, ενώ, αντίθετα, ο Τραπεζικός δε μπόρεσε να τον ακολουθήσει σε νέα πολυετή υψηλά, προφανώς αντικατοπτρίζοντας τα κλαδικά ρίσκα και τα πολλά ανοιχτά “μέτωπα” που αυξάνουν τη μεταβλητότητά του, τα οποία, δηλαδή, εμπράκτως πολλαπλασιάζουν την ευαισθησία και τη δυσπιστία των επενδυτών απέναντί του.
Εκτιμούμε ότι διαδικασίες της Αγοράς όπως το “short covering” και το “short squeeze” μπορούν να οδηγήσουν έναν ολόκληρο κλάδο υψηλότερα, αλλά από ένα σημείο και πέρα χρειάζεται η συνδρομή απτών βελτιώσεων στα οικονομικά μεγέθη των σχετικών τίτλων και παράλληλα αποφυγή του “dilution” των ΑΜΚ.
Όσο το Χ.Α., είτε στους τζίρους, είτε στη σχετική με αυτό ειδησεογραφία, έχει ως πρωταγωνιστές τις Τράπεζες και σε “δεύτερους ρόλους” άλλες, ενδεχομένως, υγιέστερες εισηγμένες Επιχειρήσεις, τόσο θα εμφανίζει υψηλό beta σε σχέση με τα υπόλοιπα Χρηματιστήρια των Χωρών της Ευρωζώνης.
Βεβαίως, αναγνωρίζουμε ότι μετά από μία “χαμένη” δεκαετία “bear market” και με την αποτύπωση (ίσως και σε υπερθετικό βαθμό) των δημοσιονομικών ζητημάτων της Χώρας στο “ταμπλώ”, η Αγορά ακόμη ψάχνει να χτίσει τη νέα βάση, που για τους αγοραστικούς θα είναι ένας μακροχρόνιος “πυθμένας τιμών”, από τον οποίο το Χ.Α. θα μπορέσει να συνεχίσει το ανοδικό του momentum σε σχέση με τα πολυετή χαμηλά του 2016.
Πέραν του ‘στροφέα’ (pivot point) των 860 μονάδων, τον οποίο θα παρακολουθήσουμε στενά το επόμενο διάστημα, στηρίξεις υπάρχουν στις 832, στις 817 και στις 794 μονάδες και αντιστάσεις στη ζώνη 889 – 900 μονάδων.
Σήμερα
Με άνοδο έκλεισε σήμερα το χρηματιστήριο του Τόκιο έπειτα από έξι αρνητικές συνεδριάσεις. Ο βασικός δείκτης Nikkei αυξήθηκε κατά 1,68% (+387,82 μονάδες) για να κλείσει στις 23.486,11 μονάδες.
Ο διευρυμένος δείκτης Topix σημείωσε άνοδο 1,84% (+33,73 μονάδες) στις 1.870,44 μονάδες.
