Η αγορά της τεχνητής νοημοσύνης βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι, με τη JPMorgan να προειδοποιεί ότι οι επόμενες εβδομάδες ενδέχεται να αποδειχθούν καθοριστικές για την πορεία των τεχνολογικών μετοχών.
Η αμερικανική τράπεζα εντοπίζει ανησυχητικές ομοιότητες με τα τελευταία στάδια της «φούσκας» του διαδικτύου στα τέλη της δεκαετίας του 1990, όταν οι μετοχές των εταιρειών που κατασκεύαζαν τις υποδομές συνέχισαν να ανεβαίνουν, ενώ οι εταιρείες που βρίσκονταν στην «πρώτη γραμμή» της τεχνολογικής έκρηξης είχαν ήδη αρχίσει να χάνουν τη δυναμική τους.
Το παράδοξο της τεχνητής νοημοσύνης
Η αφορμή για τον νέο προβληματισμό ήταν τα αποτελέσματα των Alphabet και Tesla. Παρότι και οι δύο εταιρείες ανακοίνωσαν ακόμη μεγαλύτερες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, οι μετοχές τους δέχθηκαν πιέσεις, καθώς οι επενδυτές εξακολουθούν να αμφισβητούν πότε αυτές οι δαπάνες θα μεταφραστούν σε υψηλότερα κέρδη.
Την ίδια στιγμή, οι εταιρείες που προμηθεύουν τον απαραίτητο εξοπλισμό για την ανάπτυξη της AI –κυρίως οι κατασκευαστές ημιαγωγών– συνεχίζουν να ευνοούνται.
Είναι χαρακτηριστικό ότι το ETF των Magnificent Seven καταγράφει φέτος άνοδο περίπου 1,5%, ενώ ο δείκτης PHLX Semiconductor Index (SOX) ενισχύεται περισσότερο από 70%, γεγονός που αναδεικνύει το μεγάλο χάσμα ανάμεσα στους «χρηματοδότες» της AI και στους προμηθευτές της.
Η σύγκριση με τη φούσκα του internet
Ο επικεφαλής στρατηγικής αγορών της JPMorgan, Τζέισον Χάντερ, υπενθυμίζει ότι παρόμοια εικόνα είχε διαμορφωθεί λίγο πριν από την έκρηξη της φούσκας των dot-com.
Όπως εξηγεί, στα τέλη της δεκαετίας του 1990 οι τηλεπικοινωνιακές εταιρείες, που βρίσκονταν στο επίκεντρο της τεχνολογικής επανάστασης, άρχισαν να υποχωρούν, ενώ οι εταιρείες που κατασκεύαζαν τις υποδομές συνέχισαν να καταγράφουν κέρδη.
Αυτό, σύμφωνα με τον ίδιο, αποδείχθηκε τελικά μια παραπλανητική ένδειξη ισχύος της αγοράς.
Ανάλογη άποψη εξέφρασε και ο Μάικλ Τσεμπάλεστ, επικεφαλής στρατηγικής αγορών της JPMorgan Asset Management, επισημαίνοντας ότι σήμερα οι λεγόμενοι hyperscalers –οι μεγάλοι πάροχοι cloud που επενδύουν δεκάδες δισεκατομμύρια στην AI– εμφανίζουν στασιμότητα και πιέσεις στις ταμειακές τους ροές, την ώρα που οι εταιρείες chips, οπτικών δικτύων και ψηφιακών υποδομών συνεχίζουν να υπεραποδίδουν.
Οι επόμενες εβδομάδες θεωρούνται κρίσιμες
Η JPMorgan εκτιμά ότι το σημερινό σκηνικό μπορεί να εξελιχθεί με δύο εντελώς διαφορετικούς τρόπους.
Το αισιόδοξο σενάριο προβλέπει ότι πρόκειται για μια υγιή εναλλαγή ενδιαφέροντος μέσα στο οικοσύστημα της τεχνητής νοημοσύνης, η οποία θα καταστήσει πιο βιώσιμο το ανοδικό κύμα των επόμενων μηνών.
Το απαισιόδοξο σενάριο, όμως, είναι ότι η εικόνα θυμίζει τη σύγκλιση που είχε παρατηρηθεί το δεύτερο τρίμηνο του 2000, λίγο πριν από τη μεγάλη κατάρρευση των τεχνολογικών μετοχών.
«Και οι δύο ερμηνείες έχουν τεχνική βάση», σημειώνει ο Χάντερ, υπογραμμίζοντας ότι η πορεία των τιμών τις επόμενες εβδομάδες θα είναι καθοριστική.
Τα επίπεδα που παρακολουθεί η JPMorgan
Η τράπεζα θεωρεί ότι κομβικό ρόλο θα παίξει η συμπεριφορά του δείκτη ημιαγωγών SOX.
Εάν δεν καταφέρει να διασπάσει τη ζώνη αντίστασης μεταξύ 12.769 και 13.333 μονάδων, υπάρχει κίνδυνος σημαντικής διόρθωσης, ακόμη και κατά 28%-32% από τα υψηλά του Ιουνίου.
Αντίθετα, μια ανοδική διάσπαση θα ενίσχυε την άποψη ότι η αγορά παραμένει σε υγιή ανοδική τροχιά.
Παράλληλα, η JPMorgan παρακολουθεί στενά και τις τεχνικές αντιστάσεις των μεγάλων πρωταγωνιστών της AI:
- Η Alphabet πρέπει να ανακτήσει τα επίπεδα των 368 και 381 δολαρίων.
- Η Amazon καλείται να διασπάσει τη ζώνη των 251-258 δολαρίων για να επιβεβαιώσει την επαναφορά της ανοδικής τάσης.
- Η Meta θα δώσει ισχυρό ανοδικό σήμα μόνο εάν ξεπεράσει τα 694 δολάρια.
- Για τη Microsoft, κρίσιμα επίπεδα θεωρούνται διαδοχικά τα 400, τα 421 και τα 438 δολάρια.
Η εικόνα των συγκεκριμένων μετοχών, σύμφωνα με τη JPMorgan, θα αποτελέσει βασικό δείκτη για το αν η σημερινή επιβράδυνση της αγοράς τεχνητής νοημοσύνης είναι μια προσωρινή αναδιάρθρωση ή η αρχή μιας ευρύτερης διόρθωσης που θα θυμίσει την εποχή της έκρηξης των dot-com.
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
