Η Nvidia, η εταιρεία που ταυτίστηκε όσο καμία άλλη με την έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης, περνά τη δυσκολότερη χρηματιστηριακή της περίοδο των τελευταίων ετών. Μέσα σε λιγότερο από δύο μήνες έχει χάσει περίπου 1 τρισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία, με αποτέλεσμα η αποτίμησή της να επιστρέψει στα χαμηλότερα επίπεδα από πριν ξεκινήσει το μεγάλο ράλι της AI.
Η μετοχή έχει υποχωρήσει κατά 16% από το ιστορικό υψηλό που κατέγραψε στις 14 Μαΐου, καθώς οι επενδυτές αναδιαμορφώνουν τις τοποθετήσεις τους στον κλάδο των ημιαγωγών, μεταφέροντας κεφάλαια σε εταιρείες που δραστηριοποιούνται κυρίως στην αγορά των μνημών (memory chips), αλλά και σε ανταγωνιστές της Nvidia.
Η αποτίμηση επιστρέφει στα επίπεδα του 2019
Η πτώση της μετοχής έχει οδηγήσει τον πολλαπλασιαστή κερδών (P/E) της Nvidia στις 18 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από τις αρχές του 2019, δηλαδή πριν η εταιρεία εξελιχθεί στον μεγάλο πρωταγωνιστή της επανάστασης της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Είναι μάλιστα μια σπάνια περίπτωση στην αμερικανική αγορά: η Nvidia διαπραγματεύεται πλέον με χαμηλότερη αποτίμηση ακόμη και από τον δείκτη S&P 500, ο οποίος κινείται πάνω από τις 20 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, αλλά και από τον τεχνολογικό Nasdaq 100, που αποτιμάται σχεδόν στις 23 φορές.
Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, η Nvidia είναι πλέον φθηνότερη από περίπου τις μισές εταιρείες του S&P 500, ακόμη και από επιχειρήσεις όπως η Hershey και η Dominion Energy.
Δεν αμφισβητούνται τα θεμελιώδη
Η υποχώρηση της μετοχής δεν οφείλεται σε επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών της εταιρείας. Αντιθέτως, οι αναλυτές της Wall Street συνεχίζουν να αναθεωρούν ανοδικά τις προβλέψεις τους για τα κέρδη και τα έσοδα των επόμενων ετών.
Για το οικονομικό έτος 2027, η Nvidia εκτιμάται ότι θα εμφανίσει κέρδη 228 δισ. δολαρίων και πωλήσεις 393 δισ. δολαρίων, που αντιστοιχούν σε ετήσια αύξηση 90% και 82%, αντίστοιχα. Μάλιστα, μόνο το τελευταίο τρίμηνο οι προβλέψεις για τα κέρδη έχουν αυξηθεί κατά 13%.
Η αγορά αλλάζει πρωταγωνιστές
Αυτό που αλλάζει είναι η επενδυτική ψυχολογία.
Μετά το εκρηκτικό ράλι της Nvidia, οι επενδυτές αναζητούν πλέον ευκαιρίες σε άλλες εταιρείες του οικοσυστήματος της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Μεγάλοι κερδισμένοι της χρονιάς είναι οι κατασκευαστές μνημών, όπως η Micron Technology, η οποία έχει ενισχυθεί κατά 229% από τις αρχές του 2026, επωφελούμενη από τη μεγάλη άνοδο στις τιμές των προηγμένων μνημών υψηλού εύρους ζώνης (HBM).
Παράλληλα, σημαντικά κέρδη καταγράφουν και ανταγωνιστές της Nvidia, όπως η AMD και η Intel, ενώ ολοένα περισσότερες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες –μεταξύ αυτών η Alphabet και η Amazon– επενδύουν στην ανάπτυξη δικών τους εξειδικευμένων τσιπ για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.
Η κυριαρχία της παραμένει σχεδόν απόλυτη
Παρά την αλλαγή του επενδυτικού ενδιαφέροντος, η Nvidia εξακολουθεί να κυριαρχεί στην αγορά των επεξεργαστών για κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης.
Σύμφωνα με στοιχεία της Bloomberg Intelligence, στο τέλος του 2025 η εταιρεία διατηρούσε μερίδιο αγοράς 97% στους διακομιστές που χρησιμοποιούν GPU, έναντι 95% ένα χρόνο νωρίτερα.
Η ισχυρή αυτή θέση εξηγεί γιατί η πλειονότητα της Wall Street παραμένει αισιόδοξη για τη μετοχή. Από τους 82 αναλυτές που καλύπτουν την Nvidia, μόλις τρεις συστήνουν διακράτηση και ένας πώληση. Η μέση τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα 302 δολάρια, επίπεδο που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου άνω του 50% σε ορίζοντα δωδεκαμήνου.
Για πολλούς αναλυτές, η πρόσφατη διόρθωση δεν αντανακλά επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών της εταιρείας, αλλά μια φυσιολογική ανακατανομή κεφαλαίων στον κλάδο των ημιαγωγών, έπειτα από το εντυπωσιακό πολυετές ράλι που κατέστησε τη Nvidia το απόλυτο σύμβολο της εποχής της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
