Του Κώστα Ιωαννίδη
Η σύνοδος της Τρίτης εμφάνισε μεγαλύτερο τζίρο έναντι του μέσου τζίρου την προηγούμενη βδομάδα καθώς ήταν ο υψηλότερος των τελευταίων εννέα συνόδων. Το βασικό χαρακτηριστικό της ήταν η ανάκαμψη των τιμών των βασικών δεικτών στο τελευταίο ημίωρο σε αντίθεση με τα υπόλοιπα ευρωπαϊκά που εμφάνισαν πολύ μεγάλες απώλειες.
Δικαίως βέβαια, αφού σειρά μακροοικονομικών δεδομένων υπογράμμισαν την αρνητική επίδραση του εμπορικού πολέμου στο φρόνημα των βιομηχάνων και όχι μόνο. Ο δείκτης οικονομικού κλίματος της ευρωζώνης διαμορφώθηκε στις 102,7 μονάδες τον Ιούλιο, από 103,3 τον προηγούμενο μήνα και 105,2 τον Μάιο. Ο δείκτης καταναλωτικού κλίματος GfK μειώθηκε στο 9,7 από 9,8 τον προηγούμενο μήνα, όπως μεταδίδει το Reuters. Πρόκειται για την χαμηλότερη μέτρηση από τον Απρίλιο του 2017, ωστόσο ευθυγραμμίστηκε με τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Με μεγαλύτερη φόρα από της Δευτέρας, φάνηκε πως εισήγαγαν αρχικά τις εντολές αγοράς στις συναλλαγές της Τρίτης οι θεσμικοί στην Αθήνα. Με περίπου το ίδιο αποτέλεσμα όμως, δηλαδή κέρδη για τις ΑΛΦΑ ΕΤΕ ΠΕΙΡ και την ΕΥΡΩΒ μεταξύ φθοράς και αφθαρσίας. Κανένας δεν μπορούσε να βγάλει αρνητικό συμπέρασμα, με βάση την εικόνα της έναρξης. Με δεδομένη μάλιστα, την συντονισμένη πτώση και διαρκή αναζήτηση χαμηλών στα χρηματιστήρια του ευρώ, ήτοι με σταδιακή διεύρυνση των απωλειών. Ενώ και στις αγορές ομολόγων, η απόδοση τους ελληνικού δεκαετούς αναφοράς, είχε τσιμπήσει μια μονάδα βάσης και από το 2,04% ήταν στο 2,05% και κατέληξε στο 2,07%.
Το ταμπλό στις 15:45 αποτύπωνε τη σκληρότητα της πτώσης πάνω από -1% για τον ΓΔ, με την εικόνα των blue chip χωρίς ούτε ένα ανοδικό, με τζίρο πάνω από 42 εκατ. ευρώ. Οι καλύτερες περιπτώσεις ήταν το 0,00% για ΣΑΡ ΤΙΤΚ και ΕΛΛΑΚΤΩΡ. Την ίδια ώρα οι απώλειες των βασικών δεικτών στην Ευρώπη εμφάνιζαν μεγαλύτερες πτωτικές μεταβολές, έχοντας ορίσει πυθμένα ως τότε, την ίδια περίπου στιγμή που ο ΓΔ έγραψε το κατώτερο των 882,79 μονάδων. Ο συντονισμός με τα διεθνή ήταν απόλυτος μετά τις χαρούλες στην έναρξη με διάρκεια λιγότερη της μισής ώρας.
Το «χειρότερο» ήταν πως χρειάστηκε να αντιδράσει η αγορά σε νέο κύμα πιέσεων, που ξέσπασε μετά τις 16:00 και όρισε το κατώτερο μέρας δίπλα στις 882 μονάδες (882,15). Αλλά έκανε rebound με επιτυχία, από τις 16:33 ως τις 17:20. Δεν χρειάζεται να πούμε ποιος κλάδος οδήγησε στο άλμα που έφερε απώλειες της τάξης του 0,60% με τους DAX, MIB (Ιταλία) ΙΒΕΧ (Ισπανία) με πτώση πάνω από -2%. Ο τραπεζικός δείκτης ήταν από τους λίγους με θετική μεταβολή και αξίζει να αναφέρουμε ότι στις μετοχές του, χωρίς πακέτα κατευθύνθηκαν 44,208 εκατ. ευρώ με τζίρο για όλα τα blue chip 64 εκατ. περίπου. Με μετοχές και ρευστό στηρίχθηκε ο τραπεζικός δείκτης στο τραπεζοκεντρικό ΧΑ, σε μια συνεδρίαση που η ατμόσφαιρά της κυριαρχήθηκε πάλι, από τις θετικές προσδοκίες για το μέλλον των τραπεζικών μετοχών.
Θετικά λειτούργησε η πληροφορία ότι η ΑΛΦΑ ξεκίνησε τη διαδικασία για την πρώτη τιτλοποίηση ‘κόκκινων’ ενυπόθηκων δανείων. Ολοκληρώθηκε η περίοδος υπογραφής συμβάσεων εμπιστευτικότητας και άνοιξε το Virtual Data Room για την τιτλοποίηση μη εξυπηρετούμενων στεγαστικών δανείων, ονομαστικής αξίας περίπου 1,9 δισ. ευρώ (project ‘Orion’). Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει περίπου 36.000 μη εξυπηρετούμενα στεγαστικά δάνεια 19.000 Δανειοληπτών, με αξία εξασφαλίσεων 2,1 δις
ευρώ, σύμφωνα με τα στοιχεία που παρείχε στους Επενδυτές η Τράπεζα. Το ενδεικτικό χρονοδιάγραμμα προβλέπει υποβολή μη δεσμευτικών προσφορών στις 9 Σεπτεμβρίου, με την Τράπεζα να στοχεύει στην υπογραφή σύμβασης αγοραπωλησίας, πριν το τέλος του έτους.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Χαμηλότερα κινήθηκε η Wall Street καθώς o Dow Jones υποχώρησε μόλις 0,09% ή 23 μονάδες στις 27.198,02, ο S&P σημείωσε πτώση 0,26% στις 3.013,18 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα 0,24% στις 8.273,61 μονάδες.
Στον δείκτη Dow Jones , τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Procter & Gamble (+3,8%) και Boeing (+2,2%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι τίτλοι των Pfizer (-6,4%) και Intel (-1,6%).
Η προειδοποίηση Τραμπ προς την Κίνα δεν αφήνει πολλά περιθώρια αισιοδοξίας για συμφωνία στις επικείμενες εμπορικές διαπραγματεύσεις στη Σαγκάη.
Ξεκίνησε η διήμερη συνεδρίαση της Fed με τους επενδυτές να προβλέπουν μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, την πρώτη μετά την αμερικανική χρηματοοικονομική κρίση. Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παρέμεινε αδύναμος και τον Ιούνιο, ενισχύοντας τις πιθανότητες για μείωση επιτοκίου από τη Fed την Τετάρτη.
Συγκεκριμένα, ο δείκτης προσωπικής κατανάλωσης (PCE) ενισχύθηκε 0,1% σε σχέση με τον Μάιο, ενώ σε ετήσια βάση κατέγραψε άνοδο 1,4%. Η μέτρηση αυτή είναι πολύ κάτω από τον στόχο της Fed για πληθωρισμό 2%.
Στη Wall Street, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς σημείωσε άνοδο μίας μονάδας βάσης στο 2,07%.
ΕΥΡΩΠΗ
Απώλειες εξαιρετικά μεγάλες κατέγραψαν οι ευρωπαϊκές αγορές με την προσοχή των επενδυτών εστραμμένη στην Fed και την πιθανή μείωση των επιτοκίων για πρώτη φορά μετά το πέρας της αμερικανικής κρίσης. Ωστόσο ήταν η ρητορική του Προέδρου Τραμπ που τους προκάλεσε τη διάθεση για φυγή από το ρίσκο, σχετικά με τον εμπορικό πόλεμο με την Κίνα που μάλλον θα συνεχιστεί με ένταση.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 υποχώρησε 1,47% στις 385,11 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο σημείωσε πτώση 0,52% στις 7.646,77 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη κινήθηκε χαμηλότερα 2,18% στις 12.147,24 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε απώλειες 1,61% στις 5.511,07 μονάδες.
Στα χρηματιστήρια της περιφέρειας του ευρώ ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κινήθηκε χαμηλότερα 2,48% στις 8.986,60 μονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο κατέγραψε απώλειες 1,99% στις 21.278,24 μονάδες.
Ο δείκτης οικονομικού κλίματος της ευρωζώνης διαμορφώθηκε στις 102,7 μονάδες τον Ιούλιο, από 103,3 τον προηγούμενο μήνα και 105,2 τον Μάιο.
Η επιδείνωση του οικονομικού κλίματος τον Ιούλιο αποδίδεται στο ψαλίδισμα της αισιοδοξίας στον τομέα της βιομηχανίας, όπου ο δείκτης μειώθηκε στο -7,4 από -5,6, στον τομέα των υπηρεσιών (10,6 από 11), στο λιανικό εμπόριο (-0,7 από 0,1) και στον κατασκευαστικό τομέα (5,0 από 7,6).
Ο δείκτης καταναλωτικού κλίματος GfK μειώθηκε στο 9,7 από 9,8 τον προηγούμενο μήνα, όπως μεταδίδει το Reuters. Πρόκειται για την χαμηλότερη μέτρηση από τον Απρίλιο του 2017, ωστόσο ευθυγραμμίστηκε με τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Στην αγορά συναλλάγματος, το ευρώ κινήθηκε υψηλότερα 0,1% έναντι του δολαρίου στα 1,1149 δολάρια από 1,1145 την προηγούμενη μέρα.
ΧΑ
Φρένο στην άνοδο με σχετικές αντιστάσεις στο διεθνές ξεπούλημα
Στη δεύτερη συνεδρίαση της εβδομάδας, οι θεσμικοί «πέτυχαν» μια μέτρια πτώση στις τιμές του μέσου όρου -0,58%, παρά τις πιέσεις σε όλες τις μετοχές του 25άρη στην αρχή του δεύτερου μέρους, που οδήγησαν σε απώλειες ως -1,44%. Αλλά με τις τράπεζες στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος στην έναρξη και στο τέλος, η πτώση μειώθηκε σημαντικά. Στις 10:44 είχαμε την εγγραφή του ανώτερου μέρας στις 896,92 μονάδες. Το ελάχιστο στις 882,15 εμφανίστηκε στις 16:33. Με ένα δυνατό rebound από τις 16:33 ως τις 17:00 είχαμε επιστροφή του μέσου όρου στις 889,13 μονάδες.
Πυλώνες υπέρ ανόδου που κρατήθηκαν όρθιοι στο κλείσιμο εκτός του Τραπεζικού μπλοκ ήταν οι μετοχές των ΑΔΜΗΕ +2,05%, ΣΑΡ +1,18%, ΦΡΛΚ +1,06%, ΕΛΛΑΚΤΩΡ +0,72%, ΤΕΝΕΡΓ +0,28% και ΕΕΕ +0,03%. Ο δείκτης των τραπεζών ήταν ο μόνιμος οδηγός της κίνησης των βασικών δεικτών. Κατέληξε σε κλείσιμο στις 807,15 μονάδες με άνοδο +0,08%.
Ήταν σύνοδος με διατήρηση της διάθεσης για ρίσκο επιλεκτικά. Η Αθήνα ακολούθησε την κίνηση των βασικών δεικτών στην ΕΕ, με σχετική ως προς το αποτέλεσμα ανεξαρτησία. Οι δείκτες στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια του ευρώ εμφάνισαν πτωτικές μεταβολές που διαρκώς μεγάλωναν ενώ εδώ υπήρξαν κινήσεις απορρόφησης της προσφοράς. Την σφράγισε ψηλότερο συναλλακτικό ενδιαφέρον, με συναλλαγές σε πακέτα αξίας 6,878 εκατ. ευρώ (για ΟΠΑΠ, ΑΛΦΑ, ΕΥΡΩΒ, και ΜΥΤΙΛ). Η απόδοση των 10ετών ομολόγων αναφοράς από το 2,04% κατέληξε στο 2,07%.
Η κεφαλαιοποίηση του ΧΑ, κατέληξε στα 61,079 δις ευρώ καθώς επηρέασαν θετικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (+0,08%). Έτσι ο ΓΔ με μεταβολή -0,58% οδηγήθηκε στις 889,81 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 2209,80 με μεταβολή -0,45%. Οι μετοχές του FTSEM είχαν μεταβολή -0,96%. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 76,702 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές 25άρη, χωρίς τα πακέτα, κατευθύνθηκαν 63,913 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 3,107. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 44, των καθοδικών 67 και 22 ήταν οι σταθερές.
Τεχνική ανάλυση παράγωγα
Έκλεισαν μερικές θέσεις long – δραστηριοποιήθηκαν στα options
Στην δεύτερη σύνοδο της εβδομάδας, οι επενδυτές οδήγησαν τον FTSE25 σε αρνητικό πεδίο εκτός του διάστημα από τις 10:35 ως τις 10:53. Η εγγραφή του μέγιστου στις 2223,68 μονάδες εμφανίστηκε στις 10:44. Ενώ του ελάχιστου στις 2187,86 μονάδες, έγινε στις 16:34. Στις 17:00 τον είχαν οδηγήσει στις 2206,10 μονάδες. Το κλείσιμο στις 2209,80 αντιστοιχεί σε μεταβολή -0,45%. Ο τζίρος στα παράγωγα ανήλθε στα 16,723 από 9,988 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη για τη σειρά Αυγούστου, υπήρξε όγκος 1736 ΣΜΕ με ανώτερο τις 2235,00 μονάδες, κατώτερο τις 2196,25 με τελευταίες πράξεις στις 2220,75 από 2227,00. Διακινήθηκαν επίσης για τη σειρά Σεπτεμβρίου 607 ΣΜΕ με τελευταίες πράξεις στις 2220,50 από 2235,25 μονάδες. Για τη σειρά Αυγούστου άφησαν ανοιχτά 16.757 από 16.912 ΣΜΕ και 604 από 361 για τη σειρά Σεπτεμβρίου.
Στα calls λήξης Αυγούστου του ίδιου δείκτη διαμορφώθηκε όγκος 80 συμβόλαια, για τιμές εξάσκησης από τις 2100 ως τις 2300 μονάδες. Για την επόμενη σειρά διακινήθηκαν 40 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 2300 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης της σειράς Αυγούστου, ο όγκος ήταν 85 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης από τις 2100 ως τις 2350 μονάδες. Για την επόμενη σειρά διακινήθηκαν 85 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης από τις 2100 ως τις 2300 μονάδες.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Δημήτρης Τζάνας Δ/ντης Επενδύσεων Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ σχολίασε την εικόνα της αγοράς τον Ιούλιο σε σχόλιο με τίτλο ΜΕ ΤΟ ΒΛΕΜΜΑ ΠΡΟΣ ΤΙΣ 900 ΜΟΝΑΔΕΣ
«Το φετινό καλοκαίρι είναι διαφορετικό σε σχέση με εκείνα των προηγούμενων ετών τόσο για την οικονομία όσο και το χρηματιστήριο. Ωστόσο, ενόψει του Αυγούστου η παραδοσιακή θερινή ραστώνη έχει κάνει την εμφάνισή της συμβάλλοντας στην υποχώρηση των συναλλαγών και κάτω από 60 εκ. ευρώ ημερησίως.
Με τη νέα κυβέρνηση όμως να κινείται πολυμέτωπα στην προσπάθεια βελτίωσης του επιχειρηματικού κλίματος, το πρώτο φορολογικό νομοσχέδιο εισάγεται επειγόντως προς ψήφιση στη Βουλή και τις παρεμβάσεις σε διάφορα πεδία (από το Ελληνικό και τον Ελληνικό Χρυσό μέχρι την Creta Farm) να συνιστούν μια καθημερινότητα με πυκνή και ουσιαστική ειδησεογραφία, καθώς διαφαίνεται ότι οι διοικήσεις πολλών φορέων του ιδιωτικού τομέα επαναφέρουν τη δρομολόγηση αναπτυξιακών σχεδιασμών.
Κομβική σημασία για την δρομολόγηση θετικών εξελίξεων στην οικονομία έχει ασφαλώς το τραπεζικό σύστημα που καλείται να αυξήσει τις πιστοδοτήσεις προς τον ιδιωτικό τομέα. Για να συμβεί αυτό, πρέπει να επιταχυνθεί προηγουμένως η εξυγίανση των χαρτοφυλακίων από τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, διαδικασία που αναμένεται να προωθηθεί το επόμενο διάστημα. Με τα σχήματα που είναι ήδη σχεδιασμένα, τις τιτλοποιήσεις και το φορέα ειδικού σκοπού της ΤτΕ να τυγχάνουν σύντομα των εγκρίσεων από τις ευρωπαϊκές αρχές.
Επομένως, ο τραπεζικός κλάδος καλείται στο εγγύς μέλλον να λειτουργήσει ως εμπροσθοφυλακή εξελίξεων στο ελληνικό χρηματιστήριο, ενώ αρκετές δεικτοβαρείς μετοχές θα ακολουθήσουν εκείνες του ενεργειακού κλάδου να έχουν ειδικό βάρος. Όπως η ΔΕΗ ενόψει της υλοποίησης σχεδίου εξυγίανσης και σταθεροποίησης των μεγεθών της που καλείται να εφαρμόσει η νέα διοίκηση και τα ΕΛΠΕ ενόψει πιθανών εξελίξεων για το ιδιοκτησιακό καθεστώς τους. Αξιοσημείωτη είναι ακόμη και η κινητικότητα μετοχών της περιφέρειας που ήδη καταγράφεται, επιβεβαιώνοντας ότι
επεκτείνεται το επενδυτικό ενδιαφέρον από κοινού με τη διάθεση ανάληψης αυξημένων επενδυτικών κινδύνων από τους επενδυτές.
Με βάση τα παραπάνω, ο Γ.Δ. βλέπει πλέον τις 900 μονάδες ως ένα εφικτό στόχο, ιδιαίτερα ενόψει της πιθανολογούμενης αναβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας της ελληνικής οικονομίας την Παρασκευή 2/8 από τον οίκο Fitch. Παράλληλα, η υποχώρηση των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων στην περιοχή του 2% ανοίγει το δρόμο για μια νέα έκδοση πολυετούς τίτλου και την υλοποίηση του σχεδιασμού αποπληρωμής των «ακριβών» δανείων του ΔΝΤ.
Όμως, το βεβαρημένο από γκρίζες ζώνες διεθνές περιβάλλον, είναι δυνατό να απειλήσει ή και να ακυρώσει την αυτόνομη πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου ! Με το γεωπολιτικό κίνδυνο, στο Περσικό Κόλπο αλλά και στο Αιγαίο να κλιμακώνεται. Τις διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνα να μην ολοκληρώνονται. Την ύφεση να απειλεί τη γερμανική οικονομία όπως επισημαίνουν τα εγκυρότερα ινστιτούτα και το ενδεχόμενο ενός άτακτου brexit πιο πιθανό από ποτέ με την παρουσία του Μπόρις Τζόνσον στη Πρωθυπουργία.
Γι’ αυτό άλλωστε η Federal δύσκολα θα αποφύγει την απόφαση μείωσης των επιτοκίων της στην συνεδρίαση της 31/7 , ενώ ο Μάριο Ντράγκι θα προβεί πιθανότατα σε ανακοινώσεις επανόδου της ποσοτικής χαλάρωσης το Σεπτέμβριο. Με τις διεθνείς αγορές να παραμένουν σε πλήρη απροθυμία ανάληψης επενδυτικών κινδύνων και την τιμή του παραδοσιακού επενδυτικού καταφυγίου, του χρυσού, να αναρριχάται πάνω από τα $1400… ».
Σήμερα
Οι ασιατικές μετοχές υποχώρησαν σήμερα Τετάρτη 31/7 στο κατώτατο όριο σε βάθος έξι εβδομάδων. Συγκλονίστηκαν από τις ανανεωμένες ανησυχίες σχετικά με τον εμπορικό πόλεμο μετά από απειλές του Προέδρου Donald Trump στο Πεκίνο, ενώ αυξανότανη ανησυχία του για το άτακτο Μπρέξιτ που κρατά τη λίρα Αγγλίας υπό πίεση.
Σήμερα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται ευρέως να μειώσει τα επιτόκια για πρώτη φορά εδώ και μια δεκαετία. Η αναμενόμενη χαλάρωση έχει υποστηρίξει τις τιμές των μετοχών σε παγκόσμιο επίπεδο.
Ο ευρύτερος δείκτης μετοχών της Ασίας-Ειρηνικού της MSCI εκτός της Ιαπωνίας αρχικά μειώθηκε κατά -0,7% στο χαμηλότερο από τις 19 Ιουνίου, ενώ ο Nikkei της Ιαπωνίας μειώθηκε κατά -1% αλλά στις 9:30 εμφάνιζαν μεταβολή -0,68% και -0,86% αντίστοιχα.
Οι μετοχές της Νότιας Κορέας μειώθηκαν περισσότερο από 1% σήμερα Τετάρτη στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Ιανουαρίου λόγω εμποδίων πολέμου στο εμπόριο, αλλά στις 9:30 δική μας ώρα έχανε -0,28% καθώς τα τριμηνιαία αποτελέσματα από τη Samsung Electronics προστέθηκαν στις ανησυχίες για τα αδύναμα εταιρικά κέρδη.
Ο δείκτης της αγοράς μετοχών της Σαγκάης υποχώρησε -0,55%.
