Στην επόμενη φάση ανάπτυξής της στην ελληνική αγορά εισέρχεται η Eldorado Gold, με εφαλτήριο την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας της Ολυμπιάδας, την πρόοδο στο έργο του Περάματος και την παραγωγή συμπυκνώματος στις Σκουριές που έχει δρομολογηθεί για τις αρχές του 3ου τριμήνου 2026.
«Μπαίνουμε στο 2026 με εξαιρετική δυναμική», δήλωσε ο George Burns, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας. Κάνοντας ιδιαίτερη αναφορά στη δραστηριότητα της εταιρείας στην Ελλάδα επεσήμανε πως «παρότι έχουν προκύψει βραχυπρόθεσμες αναπροσαρμογές στο χρονοδιάγραμμα των Σκουριών καθώς προετοιμαζόμαστε για τη φάση έναρξης λειτουργίας του έργου, τα βασικά χαρακτηριστικά του παραμένουν ισχυρά και επιδεικνύουν μια λειτουργία που αποφέρει ισχυρές ταμειακές ροές για τις επόμενες δεκαετίες. Η έναρξη της παραγωγής στις Σκουριές είναι ένα σημαντικό ορόσημο που αναδιαμορφώνει ριζικά τη δημιουργία ταμειακών ροών, το προφίλ παραγωγής και τη δομή του κόστους μας. Η Ελλάδα είναι σε θέση να πετύχει μια ουσιαστική αλλαγή στη συμβολή της. Κοιτάζοντας μπροστά στο 2026, παραμένουμε επικεντρωμένοι στην ασφαλή παράδοση των Σκουριών, στην ενίσχυση της λειτουργικής μας βάσης και στη δημιουργία μακροπρόθεσμης αξίας για τους μετόχους μας».
Βασικά σημεία για Σκουριές
Ειδικά για το έργο των Σκουριών η καναδική πολυεθνική αναφέρει ότι η πρώτη παραγωγή του συμπυκνώματος χαλκού-χρυσού αναμένεται στις αρχές του 3ου τριμήνου του 2026 και η εμπορική παραγωγή αναμένεται το 4ο τρίμηνο του ίδιου έτους, με την παραγωγή χρυσού το 2026 να προβλέπεται να κυμανθεί μεταξύ 60.000 και 100.000 ουγκιών και την παραγωγή χαλκού να προβλέπεται μεταξύ 20 και 40 εκατομμυρίων λιβρών. Οι εμπορικοί όροι που έχουν συμφωνηθεί με τους αντισυμβαλλομένους για την απορρόφηση των προϊόντων (συμπυκνωμάτων) και η εκτέλεση της σύμβασης αναμένεται πριν από το τέλος του 1ου τριμήνου.
Οι διαπραγματευόμενες συμφωνίες απορρόφησης συμπυκνωμάτων θα καλύπτουν περίπου το 80% του συμπυκνώματος χαλκού για διάρκεια δύο έως τριών ετών ανάλογα με τη συμφωνία και αναμένουμε να επιτύχουμε σημαντικά καλύτερους οικονομικούς όρους από αυτούς που προβλέπονται στις παραδοχές της μελέτης σκοπιμότητας του 2022, ως αποτέλεσμα των καλύτερων συνθηκών τιμολόγησης και χρέωσης επεξεργασίας στην τρέχουσα αγορά. Στις 31 Δεκεμβρίου 2025, η συνολική πρόοδος του έργου ήταν 90% συμπεριλαμβανομένης της πρώτης φάσης κατασκευής και 78% για τη 2η φάση κατασκευής (τρέχουσα). Επίσης στα τέλη του 2025 υπήρχαν συνολικά περίπου 2.350 άτομα προσωπικό που εργάζονταν στο εργοτάξιο, συμπεριλαμβανομένων 415 εργαζομένων της εταιρείας στο έργο των Σκουριών.
Η εκτίμηση του κόστους κεφαλαίου για τις Σκουριές είναι 1,16 δις. δολ. (συμπεριλαμβανομένων των πρόσφατα ανακοινωθέντων συναλλαγματικών επιπτώσεων ύψους 43 εκατ. δολ. και επιπλέον 50 εκατ. δολ. που σχετίζονται με τις επιπτώσεις του χρονοδιαγράμματος μετά από καθυστέρηση στην παραγωγή του πρώτου συμπυκνώματος). Το έργο εξακολουθεί να χρηματοδοτείται πλήρως μέσω των προβλεπόμενων εισφορών ιδίων κεφαλαίων, όσο και της χρηματοδότησης έργου, συνολικού ύψους 680,4 εκατ. ευρώ (799,5 εκατ.δολ.), η οποία έχει εκταμιευθεί πλήρως. Το κεφάλαιο του έργου ανήλθε συνολικά σε 136,6 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 475,2 εκατ. δολ. κατά τη διάρκεια του έτους που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2025. Στις 31 Δεκεμβρίου 2025, το σωρευτικό κεφάλαιο του έργου που επενδύθηκε στη φάση 2 της κατασκευής ανήλθε συνολικά σε 980,0 εκατ. δολ.
Οικονομικά αποτελέσματα 2025 – Εκτιμήσεις 2026-2027-2028
Σύμφωνα με τον κ. Burn «το 2025 ήταν μια χρονιά ισχυρού αποτελέσματος και ουσιαστικής προόδου σε όλο το χαρτοφυλάκιό μας. Επιτύχαμε παραγωγή χρυσού στο υψηλότερο επίπεδο της πρόβλεψης παραγωγής μας με παραγωγή χρυσού για ολόκληρο το έτος 488,268 ουγκιές, υποστηριζόμενη από άλλη μια ισχυρή χρονιά στο Lamaque και σταθερή απόδοση από Kisladag και Efemcukuru. Η αποτελεσματική επιχειρησιακή λειτουργία, υποστηριζόμενη από ένα ευνοϊκό περιβάλλον τιμών χρυσού, μεταφράστηκε σε ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα, συμπεριλαμβανομένων εσόδων 1,8 δις. δολ., καθαρών μετρητών από λειτουργικές δραστηριότητες 743 εκατ. δολ. και ελεύθερων ταμειακών ροών 316 εκατ. δολ., εξαιρουμένων των Σκουριών. Υποστηριζόμενοι από έναν ισχυρό ισολογισμό, έχουμε την οικονομική ικανότητα να προωθήσουμε τα αναπτυξιακά μας έργα, διατηρώντας παράλληλα την ευελιξία για την επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους».
Οι πωλήσεις χρυσού το 2025 ανήλθαν συνολικά σε 491.204 ουγκιές, σημειώνοντας μείωση 5% από 517.926 ουγκιές το 2024 και 126.923 ουγκιές το 4ο τρίμηνο του 2025, μείωση 19% από 156.864 ουγκιές το 4ο τρίμηνο του 2024. Τα Καθαρά κέρδη 2025 διαμορφώθηκαν στα 519,9 εκατ. δολ., τα Προσαρμοσμένο EBITDA στα 836,2 εκατ. δολ. και τα μετρητά και ισοδύναμα μετρητών (31/12/25) έφτασαν στα 869,4 εκατ. δολ. Ο χαμηλότερος όγκος πωλήσεων και στις δύο περιόδους σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος αντανακλούσε κυρίως την προγραμματισμένη χαμηλότερη παραγωγή σε όλες τις τοποθεσίες. Η μέση πραγματοποιηθείσα τιμή χρυσού ήταν 3.505 δολάρια ανά ουγκιά που πωλήθηκε το 2025, σημειώνοντας αύξηση από 2.405 δολάρια ανά ουγκιά που πωλήθηκε το 2024 και 4.251 δολάρια ανά ουγκιά που πωλήθηκε το 4ο τρίμηνο του 2025 σε σύγκριση με 2.625 δολάρια ανά ουγκιά που πωλήθηκε το 4ο τρίμηνο του 2024 και επωφελήθηκε από την ενίσχυση των τιμών των μετάλλων καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους.
Η συνολική παραγωγή χρυσού το 2026 αναμένεται να είναι περισσότερο αυξημένη στο δεύτερο εξάμηνο, με περίπου το 65% να αντιστοιχεί στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, λόγω της ολοκλήρωσης των Σκουριών, της αύξησης παραγωγής στην Ολυμπιάδα και της επίδρασης από τις εργασίες αποκάλυψης μεταλλευτικών καταλοίπων και το προφίλ βαθμίδας στο Kisladag. Με την παραγωγή χρυσού να αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 40% το 2027, συμπληρωμένη από την προσθήκη σημαντικής παραγωγής χαλκού, η Eldorado θα εισέλθει σε μια περίοδο σημαντικής δημιουργίας ελεύθερων ταμειακών ροών. Η αύξηση των ελεύθερων ταμειακών ροών τροφοδοτείται από υψηλότερους όγκους παραγωγής και βελτιωμένα περιθώρια κέρδους με την προσθήκη μακροπρόθεσμης και χαμηλού κόστους παραγωγής από τις Σκουριές και υποστηρίζεται από ένα σταθερό χαρτοφυλάκιο υψηλής λειτουργικής απόδοσης.
Η παραγωγή χρυσού έως το 2028 αναμένεται μεταξύ 640.000 και 740.000 ουγκιών, καταγράφοντας αύξηση της τάξης του 41% στην τριετία, σε σύγκριση με τα επίπεδα παραγωγής του 2025.
Απόδοση 2025 και εκτιμήσεις για Ολυμπιάδα και Σκουριές
Η Ολυμπιάδα παρήγαγε 59.877 ουγκιές χρυσού το 2025, μια μείωση της τάξης του 14% σε σχέση με τις 69.532 ουγκιές του 2024. Αυτό αντανακλά την κυρίως χαμηλότερη απόδοση και ανακτήσεις κατά τη διάρκεια του έτους ως αποτέλεσμα επίμονων προβλημάτων σταθερότητας του κυκλώματος επίπλευσης λόγω ενός μείγματος πάστας λιθογόμωσης που επηρέασε τη χημεία του νερού, καθώς και περιορισμούς διαθεσιμότητας εξοπλισμού. Η παραγωγή χρυσού 18.473 ουγκιών το 4ο τρίμηνο του 2025 αυξήθηκε από 15.992 ουγκιές το 4ο τρίμηνο του 2024 ως αποτέλεσμα των υψηλότερων ποιοτήτων χρυσού και των ανακτήσεων παρά την ελαφρώς χαμηλότερη απόδοση. Η παραγωγή μολύβδου και αργύρου μειώθηκε την περίοδο σε σύγκριση με το 4ο τρίμηνο του 2024, αντανακλώντας κυρίως χαμηλότερες ποιότητες. Τα έσοδα αυξήθηκαν στα 289,9 εκατ.δολ. το 2025 από 226,2 εκατ. δολ. το 2024 και αυξήθηκαν στα 111,7 εκατ. δολ. το 4ο τρίμηνο του 2025 από 69,3 εκατ. δολ. το 4ο τρίμηνο του 2024, ως αποτέλεσμα της υψηλότερης μέσης πραγματοποιηθείσας τιμής χρυσού, που αντισταθμίστηκε από χαμηλότερους όγκους πωλήσεων και στις δύο περιόδους.
Το 2026 ο στόχος παραγωγής από 70.000 έως 80.000 ουγκιές στην Ολυμπιάδα αντιπροσωπεύει μια αύξηση της παραγωγής σε σχέση με το 2025, αντανακλώντας την προετοιμασία λειτουργίας της αυξημένης παραγωγικής δυναμικότητας του εργοστασίου στους 650.000 τόνους το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Ωστόσο, ορισμένες τεχνικές καθυστερήσεις μείωσαν ελαφρώς την πρόβλεψη για το 2026 σε σχέση με το προηγούμενο εύρος.
Η εταιρεία τονίζει ότι το μεταλλείο θα συνεχίσει να εστιάζει στην προώθηση βιώσιμων βελτιώσεων και μακροπρόθεσμης επιτυχίας μέσω της συνέχισης του ολοκληρωμένου προγράμματος αναβάθμισης της εγκατάστασης. Αυτό περιλαμβάνει τον εκσυγχρονισμό και τη βελτιστοποίηση της μονάδας επεξεργασίας και των υποστηρικτικών υποδομών, καθώς και την εφαρμογή ενός στοχευμένου προγράμματος ηγεσίας και ανάπτυξης δεξιοτήτων για την ενίσχυση των ικανοτήτων σε όλα τα επίπεδα του οργανισμού. Οι προγραμματισμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες για το 2026 μεταξύ 25 και 30 εκατ. δολ. περιλαμβάνουν την ανάπτυξη του υπόγειου μεταλλείου και τη διαχείριση της εγκατάστασης απόθεσης αφυγρασμένων μεταλλευτικών καταλοίπων Κοκκινόλακκα. Το προγραμματισμένο κεφάλαιο ανάπτυξης του 2026 ύψους 40 έως 45 εκατομμυρίων δολαρίων εστιάζει κυρίως στην επέκταση του μύλου για αύξηση της δυναμικότητας στους 650.000 τόνους, της κεφαλαιοποιημένης ανάπτυξης και ενός γεωτρητικού προγράμματος μετατροπής αποθεμάτων.
Η πρώτη παραγωγή συμπυκνώματος στις Σκουριές καθυστερεί ελαφρώς και πλέον αναμένεται στις αρχές του 3ου τριμήνου του 2026, με την εμπορική παραγωγή να αναμένεται το 4ο τρίμηνο του 2026. Η καθυστέρηση εκτιμάται ότι θα έχει αντίκτυπο περίπου 50 εκατ. δολ. στο κατασκευαστικό κεφάλαιο. Η ομάδα του έργου εφαρμόζει ενεργά μέτρα μετριασμού σε όλους τους τομείς εργασίας για να περιορίσει τις επιπτώσεις στο χρονοδιάγραμμα και το κόστος και να υποστηρίξει μια ασφαλή και ομαλή εκκίνηση. Οι Σκουριές αποτελούν ένα έργο που προβλέπεται να αποφέρει θετικές ταμειακές ροές και αξία από το δεύτερο εξάμηνο του 2026 και για πολλές δεκαετίες.
Ολυμπιάδα (παραγωγικό μεταλλείο χρυσού-αργύρου-μολύβδου-ψευδαργύρου)
- Παραγωγή χρυσού 2025: 59.877 ουγκιές
- Πωλήσεις χρυσού 2025: 60.491 ουγκιές
- Έσοδα 2025: 289,9 εκατομμύρια δολάρια
- Στόχος παραγωγής χρυσού 2026: 70.000 – 80.000 ουγκιές
- Κεφαλαιουχικές δαπάνες: 65 – 75 εκατομμύρια δολάρια
- Επένδυση – Επέκταση εργοστασίου επεξεργασίας μεταλλεύματος: Αύξηση δυναμικότητας σε 650.000 τόνους/έτος
→ Ολοκλήρωση: Q3 2026
→ Αύξηση παραγωγής: Q4 2026
Σκουριές (έργο χαλκού-χρυσού υπό κατασκευή)
- Συνολικό εκτιμώμενο κόστος κεφαλαίου: 1,16 δισεκατομμύρια δολάρια
- Πρόοδος έργου: 90% συνολικά – 78% τρέχουσα φάση
- Έναρξη παραγωγής: αρχική, αρχές Q3 2026 – εμπορική, Q4 2026
- Παραγωγή χρυσού 2026: 60.000 – 100.000 ουγκιές
- Παραγωγή χαλκού 2026: 20 – 40 εκατομμύρια λίβρες
- Εργατικό δυναμικό (31/12/25): 2.350
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
