Μπορεί η προσοχή των επενδυτών να εστιάζει κατά κύριο λόγο στα αποτελέσματα της τελικής γραμμής των εισηγμένων, δηλαδή στην καθαρή κερδοφορία, αλλά σε αρκετές περιπτώσεις αυτά διαμορφώνονται από έκτακτους και one-off παράγοντες.
Κάπως έτσι, είναι πολύ πιθανό να σχηματίζεται μια εν μέρει αλλοιωμένη ή και παραμορφωμένη –είτε προς το καλύτερο είτε προς το χειρότερο– εικόνα για τις επιδόσεις των εταιρειών του Χ.Α. Κι αυτό είναι κάτι , το οποίο ισχύει και για τα οικονομικά μεγέθη του 2025, για τα οποία μην ξεχνάμε ότι υπάρχει υποχρέωση δημοσίευσης έως τις 30 Απριλίου.
Τα μέχρι στιγμής στοιχεία μαρτυρούν ότι αρκετές εισηγμένες έχουν επηρεαστεί από παροδικούς και μη σταθερούς παράγοντες, οι οποίοι δεν σχετίζονται άμεσα με τη λειτουργική κερδοφορία.
Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα στην Titan Cement, η οποία είδε το καθαρό αποτέλεσμα να περιορίζεται κατά -18,3% σε ετήσια βάση (από 289,1 σε 236,2 εκατ. ευρώ), την ίδια ώρα που τα EBITDA σκαρφάλωσαν στο ρεκόρ των 606 εκατ. ευρώ. Για τη διττή εικόνα ευθύνεται η μη επαναλαμβανόμενη επίδραση από την πώληση της τουρκικής Adocim, η οποία είχε δυσμενή επίπτωση ύψους 51,9 εκατ. ευρώ.
Στην περίπτωση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, παράλληλα, τα καθαρά κέρδη βούλιαξαν κατά -83,9%, καθώς από τα 849,4 εκατ. ευρώ το 2024 υποχώρησαν στα 136,5 εκατ. ευρώ το 2025. Όμως, η σύγκριση είναι παραπλανητική, καθώς στα αποτελέσματα του 2024 περιλαμβάνεται η είσπραξη του τιμήματος για την πώληση της Τέρνα Ενεργειακή στη Masdar.
Όσον αφορά την Ελλάκτωρ, αν και τα EBITDA «γύρισαν» σε ζημιές -11,6 εκατ. ευρώ, το τελικό αποτέλεσμα του Ομίλου ήταν κερδοφόρο κατά 156,2 εκατ. ευρώ (έναντι κερδών 31,2 εκατ. ευρώ το 2024). Αυτό πιστώνεται αποκλειστικά στις διαδοχικές πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, οι οποίες γέμισαν τα ταμεία της εισηγμένης.
Στην Qualco, οι έκτακτες δαπάνες, οι οποίες αφορούσαν τόσο την αναδιάρθρωση του Ομίλου, όσο και την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο Αθηνών, επηρέασαν αρνητικά την καθαρή γραμμή των κερδών, η οποία ανήλθε σε μόλις 0,2 εκατ. ευρώ για το 2025 (-98,4% σε ετήσια βάση).
Από εκεί και πέρα, η Lavipharm ναι μεν κατέγραψε για το 2025 μείωση της καθαρής κερδοφορίας κατά -33,7% (από 8,9 σε 5,9 εκατ. ευρώ), αλλά αυτό οφείλεται στην αναγνώριση έκτακτου εσόδου 6,3 εκατ. ευρώ για τη χρήση του 2024, το οποίο προέκυψε από την εκκαθάριση της θυγατρικής LAS.
Αντίστοιχο «περιστατικό» παρατηρήθηκε και στη MIG, καθώς για τη μείωση της ετήσιας κερδοφορίας κατά -32,8% ευθύνονται τα έκτακτα κέρδη του 2024, τα οποία προήλθαν από την αναδιάρθρωση του τραπεζικού δανεισμού της σερβικής RKB.
Tέλος, τα έσοδα από την πώληση των εγκαταστάσεων της ΕΛΤΟΝ στη Βουλγαρία ήταν αυτά που κατάφεραν να βελτιώσουν τα καθαρά κέρδη του 2025 κατά +31,7%, παρά τη στασιμότητα στα EBITDA.
Εισηγμένες: Τα ακίνητα «γεμίζουν» τα ταμεία – Οι χρυσές πωλήσεις του 2026
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
