Ο Ιούλιος υπήρξε σκληρός στις συνεδριάσεις του τελευταίου του δεκαήμερου. Κύρια για τις τραπεζικές μετοχές αλλά και για μια σειρά τίτλων του 25άρη που είναι ο δείκτης δεξαμενή των επιλογών των θεσμικών του εξωτερικού που δραστηριοποιούνται στην Αθήνα. Βέβαια υπήρξαν και blue chip με αξιόλογες μηνιαίες επιδόσεις. Αλλά γενικά φάνηκε η υποχώρηση του τζίρου την περίοδο της έκδοσης αρκετών εταιρικών ομολόγων, που υπογράμμισε, ότι δεν έχει επισκεφτεί το ελληνικό χρηματιστήριο μέρος από την περίσσεια ρευστότητας που προσφέρουν στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά οι μεγαλύτερες Κεντρικές Τράπεζες του κόσμου. Η δράση όσων ξένων θεσμικών έχουν ήδη παρουσία συναρτάται από το πώς επηρεάζονται από τη δυναμική στα μεγάλα διεθνή χρηματιστήρια.
Οι αμερικανικές εταιρείες ξεπέρασαν τα εμπόδια από τις προσδοκίες που επικρατούσαν για τα χαμηλά κέρδη στο τρίμηνο καθώς ανέμεναν πλήγμα από την κρίση του coronavirus. Ενώ έχουμε διανύσει περισσότερο από τη μέση της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων του δευτέρου τριμήνου, το 82,1% των εταιρειών που ανακοίνωσαν ξεπέρασε τις προσδοκίες για κέρδη, κάτι που αν διατηρηθεί θα είναι το υψηλότερο στην ιστορία των δεδομένων της Refinitiv από το 1994.
Η τελευταία μεγάλη ώθηση στα στατιστικά ήρθε στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, όταν τα αποτελέσματα από εταιρείες Facebook χρηματιστηριακής αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων και Apple, Amazon.com όπως επίσης η Google Alphabet ξεπέρασαν τις προβλέψεις. Σε πολλές περιπτώσεις, οι εκτιμήσεις είχαν μειωθεί πολύ πριν από την περίοδο των ανακοινώσεων. Οι αναλυτές της BofA Global Research έγραψαν σε πρόσφατο σημείωμά τους ότι ενώ τα περιθώρια κέρδους «δείχνουν οριακά ψηλότερα από τις προσδοκίες», αναμένεται να καταρρεύσουν καθώς τα σχόλια από αρκετές εταιρείες δείχνουν περισσότερες περικοπές θέσεων εργασίας στο μέλλον.
Ωστόσο, καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες ανεβαίνουν ενώ βλέπουν μια αναζωπύρωση των κρουσμάτων σε πολλές περιοχές και τα οικονομικά δεδομένα παραμένουν ζοφερά, οι ευρωπαϊκές μετοχές, κάτω από κλίμα γενικευμένων πιέσεων μετά την ανακοίνωση των ΑΕΠ σε ισχυρές χώρες του ευρώ, υποχώρησαν υπολογίσιμα. Δύσκολο να προβλεφθεί με ποια μεριά της ζυγαριάς θα ταυτιστούν οι επιλογές των ξένων θεσμικών στην αρχή της βδομάδας. Στη συνέχεια, από την Τρίτη όλοι θα ενδιαφερθούν για την καθοδήγηση των επενδυτών από την ΠΕΙΡ για τις κινήσεις και τις προσδοκίες ως το τέλος του 2020. Ενώ την Πέμπτη είναι σειρά των ΕΤΕ με την πρώτη να αντιμετωπίζεται όπως η ΠΕΙΡ ενώ η αγοραία συναίνεση περιμένει θετικά αποτελέσματα από τον ΟΤΕ.
Η εικόνα των blue chip για τον Ιούλιο και την τελευταία εβδομάδα του δεν διαφέρουν πολύ. Απλά, στις μετοχές που έχασαν περισσότερο από τον μέσο όρο από τις 27/7 ως τις 31/7 προστέθηκαν δύο οι ΕΥΔΑΠ και η ΦΡΛΚ που η μηνιαία πτώση τους ξεπερνά το -3,33% του ΓΔ. Η ομαδοποίηση των μετοχών του 25άρη με βάση τη μεταβολή τους τον Ιούλιο, έδωσε μια ένδειξη των προτιμήσεων των θεσμικών για το ποιες μετοχές δεν θέλουν να έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους και όχι σε ποιες δηλώνουν “αγοραστές”. Ο διαχωρισμός των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης που είναι σε επενδυτική δυσμένεια, έναντι όσων διαθέτουν στατιστικά στοιχεία που δηλώνουν επενδυτικό ενδιαφέρον, έγινε καθαρότερος μετά τον πρώτο μήνα του τρίτου τρίμηνου.
Με κέρδη από τη διαπραγμάτευσή τους τον Ιούλιο βρέθηκαν εννέα μετοχές του 25άρη: ΤΕΝΕΡΓ +14,88% (στη βδομάδα +2,41% στο 2020 +44,13%), ΔΕΗ +11,01% (στη βδομάδα -1,03% στο 2020 -7,26%), ΜΥΤΙΛ +7,69% (στη βδομάδα +2,35% στο 2020 -19,84%), ΤΙΤC +4,89% (στη βδομάδα +2,57% στο 2020 -41,14%), ΟΤΕ +4,08% (στη βδομάδα -1,11% στο 2020 -12,34%), ΜΠΕΛΑ +3,81% (στη βδομάδα -0,72% στο 2020 -10,46%), ΣΑΡ +3,05% (στη βδομάδα 0,00% στο 2020 -0,82%), ΒΙΟ +2,37% (στη βδομάδα -0,83% στο 2020 -34,07%), και ΕΕΕ +1,07% (στη βδομάδα +1,34% στο 2020 -24,96%). Μόνη αμετάβλητη η ΕΛΛΑΚΤΩΡ 0,00% (στη βδομάδα -1,38% στο 2020 -37,13%).
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης εβδομάδας
Ως πότε θα αγνοούν τις αρνητικές εξελίξεις οι επενδυτές;
Η πρώτη εβδομάδα του Αυγούστου θα δώσει την πρόγευση για την τάση της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς, την οποία αδιαμφισβήτητα οδηγεί η δυναμική της Wall Street. Εκεί οι επενδυτές, ακόμα και στην τελευταία εβδομάδα του Ιουλίου, κίνησαν ανοδικά τους δείκτες παρά την μεγάλη άνοδο από τα τέλη Μαρτίου, περισσότερο από +40%. Οι αγορές στη Νέα Υόρκη βρίσκονται κοντά στα υψηλά όλων των εποχών ενώ αρχίζει να φαίνεται η εκτεταμένη οικονομική ζημιά και η επιμονή της πανδημίας του COVID-19.
Η αμφιβολία
Αν και ήταν γνωστή η μεγαλύτερη ιστορικά βουτιά του ΑΕΠ στο β τρίμηνο οι δείκτες στις ΗΠΑ, ακόμα και την Παρασκευή, εμφάνισαν πορεία σχήματος U με την κατάληξη στους περισσότερους ψηλότερα από την αρχή. Πέρασαν ωστόσο μεγάλο μέρος των συναλλαγών σε αρνητικό πεδίο. Υπήρξε συνεπώς διάστημα που η επιφύλαξη κέρδισε την επενδυτική απληστία. Θα λέγαμε χωρίς υπερβολή ότι η Αμερικάνικη Αγορά επηρεάστηκε περισσότερο από τα αποτελέσματα Γιγαντιαίων Εταιρειών Τεχνολογίας όπως AMAZON, APPLE, FACEBOOK, των οποίων τα αποτελέσματα ήταν, στο μεγαλύτερό τους μέρος, καλύτερα από τα αναμενόμενα. Παρότι τα κέρδη αυτών των Εταιρειών είχαν ήδη προεξοφληθεί από τους Επενδυτές.
Αφού η άνοδος των μετοχών τους ήταν κεντρικός πυλώνας της αντίδρασης του S&P500 τον Ιούνιο και τον Ιούλιο. Όσο διαρκεί η φοβέρα των lockdown, δηλαδή τα ανησυχητικά στατιστικά της πανδημίας, θα προτιμούνται οι εταιρίες που απέδειξαν πως δυναμώνουν αντί να γράφουν ζημιές. Στον αντίποδα, αν και τα οικονομικά νέα αναφορικά με την Παγκόσμια ανάπτυξη ήταν εξόχως αρνητικά ( ΑΕΠ των ΗΠΑ -32,9%, Γερμανικό ΑΕΠ -10,10%), δεν υπήρξαν εκτεταμένες ρευστοποιήσεις από τη μεριά των Επενδυτών παρά μόνο στην Ευρώπη.
Βέβαια ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell υποσχέθηκε από την περασμένη Τετάρτη μέτρα στήριξης για τόνωση της δραστηριότητας επί χρόνια, ωθώντας το δολάριο στον χειρότερο μήνα του σε βάθος μια δεκαετία.
Προτίμηση στα ομόλογα
Οι περισσότεροι διαχειριστές κεφαλαίων είναι επιφυλακτικοί ανησυχώντας για μείωση της έκθεσης πολύ δραστικά σε μετοχικές αξίες εν μέσω των χαμηλών οικονομικών δεδομένων και λόγω μιας διαρκώς και ποικιλοτρόπως αυξανόμενης πολιτικής αβεβαιότητας. Η ειδοποίηση για απαγόρευση της εφαρμογής TiK-Tok, από τον Πρόεδρο Τραμπ, γιατί μπορεί μέσα από αυτό να διαρρέουν στην Κίνα προσωπικά δεδομένα Αμερικανών, θύμισε την ένταση στη σχέση ΗΠΑ-Κίνας. Ενώ κύματα αντιδράσεων προκάλεσε η πρόθεση του να μεταθέσει τις προεδρικές εκλογές γιατί η ψήφος μέσω ταχυδρομείου που θα χρησιμοποιηθεί λόγω πανδημίας ευρέως μπορεί να αλλοιωθεί.
Στην αναζήτηση μιας χειροπιαστής απόδοσης σε αξίες με μεγαλύτερη ανοχή στα σκαμπανεβάσματα της επενδυτικής ψυχολογίας που γεννά η πανδημία, μπορεί να οφείλεται και μια ασυνήθιστα έντονη στροφή των επαγγελματιών διαχειριστών κεφαλαίου στα ομολόγα.
Μια αξιόπιστη δημοσκόπηση του Reuters από 15-30 Ιουλίου μεταξύ 35 διαχειριστών πλούτου στην Ευρώπη, τις Ηνωμένες Πολιτείες, τη Βρετανία και την Ιαπωνία έδειξε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα ότι οι τοποθετήσεις σε μετοχές ήταν χαμηλότερες από τα ομόλογα στο παγκόσμιο μοντέλο χαρτοφυλακίου. Αυτό οδηγεί σε αναστροφή του κλασικού επιμερισμού στα μοντέλα παγκόσμιων χαρτοφυλακίων με 60% ή παραπάνω κατά μέσο όρο για κατανομές μετοχών και 30% ή χαμηλότερο για κατοχές ομολόγων. Κάτι που υπογραμμίζεται και από την απόδοση στο δεκαετές ομόλογο αναφοράς των ΗΠΑ η οποία τελευταία βρίσκεται κοντά στο 0,52% υπογραμμίζοντας την άνοδο στην τιμή των ομολόγων παράλληλα με αυτή του χρυσού. Παράλληλα με την προτίμηση σε εταιρικά ομόλογα ακόμα και υψηλού επιτοκίου αρκεί να μην κινδυνεύουν με πτώχευση.
Η εικόνα της εβδομάδας με αριθμούς
Στην τελευταία εβδομάδα του Ιουλίου, στο 61,11% των δεικτών που παρακολουθούμε εμφανίστηκαν απώλειες, ενώ ο Nasdaq ανέβασε τα κέρδη του στη χρονιά στο 20%. Παράλληλα σε bear market μαζί με το ισπανικό χρηματιστήριο πέρασε και του Λονδίνου. Ο S&P500 με μεταβολή +1,73% στη βδομάδα, στο 2020 αποδίδει +1,25%. Ο Dow, με πτώση -0,16%, αποδίδει στο 2020 -7,39%. Ο S&P400 με μεταβολή +0,76%, εμφάνισε επίδοση στο 2020 -9,65%, ενώ ο Russell 2000 κερδίζοντας +0,88%, έχει απώλειες -11,27% στο έτος. Ο δε Nasdaq, είχε άλμα +3,69%. Στο 2020 εμφανίζει κέρδη +19,76%.
Ο FTSE100 του Λονδίνου βούλιαξε -3,69% στη βδομάδα, έτσι στο 2020 χάνει -21,81%. Ο DAX έπεσε -4,09%, και στο 2020 αποδίδει -7,06%, ο CAC είχε μεταβολή -3,49%, ενώ στο 2020 αποδίδει -19,98%. Ο δείκτης IBEX της Ισπανίας είχε απώλειες -5,72%, και στο έτος επίδοση -27,98%. Ο δείκτης FTSE MIB στην Ιταλία με μεταβολή -4,90%, στο έτος πέφτει -18,78%. Ο πανευρωπαϊκός StoxxEurope 600 έχασε -2,98%, και στο 2020 υποχωρεί -14,31%.
Ο Bovespa της Βραζιλίας ενισχύθηκε κατά +0,52%, ενώ στο 2020 έχει πτώση -11,01%, όταν ο IPC του Μεξικού που έπεσε -0,90%, χάνει φέτος -14,98%. Ο χρυσός με κέρδη +4,93%, βρέθηκε στα 1994,00 δολάρια η ουγκιά, με επίδοση έτους +30,92%. Σημειώθηκε πτώση +1,90%, για το πετρέλαιο Crude που έκλεισε στα 40,43 δολάρια το βαρέλι. Στο 2020 εμφανίζει απώλειες -33,79%.
Ο Nikkei, με εβδομαδιαία μεταβολή -4,58%, στο 2020 χάνει -8,23%. Ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα είχε μεταβολή +2,22%, με επίδοση στο έτος +2,35%. Ο δείκτης Sensex στην Ινδία βρέθηκε χαμηλότερα -1,37%, και στο 2020 χάνει -8,84%. Στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, ο Hang Seng έπεσε -0,45%, και στο 2020 υποχωρεί -12,75%. Με εβδομαδιαία μεταβολή +3,54% ο δείκτης SSE Comp. της Σαγκάης, αποδίδει στο 2020 +8,52%.
ΧΑ
Ο διπρόσωπος Ιούλιος κατέληξε πτωτικός
Μετά από δυο μήνες ανοδικούς τον Απρίλιο (+12,53%) και τον Μάιο (+3,87%), είχε ακολουθήσει ένας ήπια καθοδικός Ιούνιος (-2,10%). Η αγορά της Αθήνας, μετά από πτώση στο πρώτο τρίμηνο -39%, κατάφερε στο δεύτερο να ανέβει +14,5% περίπου. Είχε μεγάλη σημασία για στατιστική εικόνα της αγοράς, να καταφέρει στο ξεκίνημα του τρίτου τριμήνου, να δώσει ο Ιούλιος συνέχεια στην αντίδραση από τα χαμηλά του Μαρτίου και να μην αποδειχθούν τα υψηλά του Ιουνίου στις 688,67 μονάδες, επίπεδο που θα χρειαστούν μήνες για να προσεγγιστεί πάλι. Αυτό θα σήμαινε ότι οι επενδυτές θεώρησαν με βάση την εικόνα της οικονομικής δραστηριότητας εδώ και στο εξωτερικό, ότι οι προσδοκίες που διέκριναν τις κινήσεις τους τον Απρίλη και τον Μάιο ξέφτισαν. Και άρα ταιριάζει στις μετοχές καθοδική διόρθωση.
Η τουριστική κίνηση ήταν όντως χαμηλότερη των αρχικών προσδοκιών, και η διαρκής ανάπτυξη νέων κρουσμάτων του COVID-19, τρομοκρατεί. Γιατί καταστέλλει τη διάθεση και την οικονομική ισχύ των καταναλωτών στις ΗΠΑ την μεγαλύτερη οικονομία. Ενώ η μερική επιστροφή σε περιορισμό των επαφών καθώς το εμβόλιο αργεί, βοήθησαν στην συνειδητοποίηση της σκληρής πραγματικότητας πως ο ιός ήρθε για να μείνει, αλλάζοντας τη ζωή για τις επόμενες δεκαετίες. Σε όλα αυτά χρειάζεται να προστεθούν για την αγορά μας οι διαθέσεις φυγής από το ελληνικό χρηματιστήριο, μόλις η ένταση μεταξύ Τουρκίας και Ελλάδας κλιμακώθηκε σε επίπεδα που θεώρησαν οι θεσμικοί επικίνδυνα. Στην αρχή διακριτικά και κατόπιν έντονα στις δυο τελευταίες βδομάδες του Ιουλίου η εκτίναξη του country risk μέτρησε στις περισσότερες συνεδριάσεις.
Ο Ιούνιος είχε αφήσει τον μέσο όρο στις 640 μονάδες περίπου και με δυο ανοδικές στο ξεκίνημα του μήνα έκλεισε στις 662 για να ακολουθήσει η αλυσίδα των οκτώ πτωτικών κλεισιμάτων που τον έφεραν πίσω στις 630 μονάδες. Με τέσσερις στη σειρά ανοδικές ακούμπησε στις 653 και στις εννέα συνεδρίες που ακολούθησαν, έχοντας ενδιάμεσα μόνο δυο ανοδικές ανάσες (στις 22/7 και 28/7), κατέληξε στις 618 μονάδες.
Η καθοριστικότερη συνεδρίαση του μήνα έλαβε χώρα στις 21/7, με τζίρο πάνω από 106 εκατ. ευρώ. Τότε που στα ξένα μέσα ενημέρωσης βγήκε η είδηση πως τουρκικά και ελληνικά πολεμικά πλοία βρίσκονται σε πλήρη ετοιμότητα μετά από Τουρκική Νavtex για έρευνες σε περιοχή που θεωρείται μέρος της ελληνικής υφαλοκρηπίδας. Το πρωί της ίδιας μέρας έγινε γνωστό, πως οι ηγέτες όλων των κρατών μελών της ΕΕ, συμφώνησαν σε ένα πρόγραμμα στήριξης από το χτύπημα της πανδημίας, από το οποίο η οικονομία στην Ελλάδα είναι ανάμεσα στις πλέον ευνοημένες χώρες. Η αγορά από εκεί που άνοιξε με ανοδικό χάσμα και ωθούμενη από τις τράπεζες χτύπησε τις 663,5 μονάδες, γύρισε σε κάθοδο και διατήρησαν την πτωτική ορμή της ως το τέλος του μήνα, δυο αλυσίδες αρνητικών κλεισιμάτων, με τρεις συνόδους έκαστη.
Η περασμένη εβδομάδα έφερε στον μέσο όρο πτώση -2,63% με επίδοση Ιουλίου -3,33%, ο 25άρης έχασε -2,96%, στο μήνα -3,66%. Παράλληλα ο FTSEM δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με εβδομαδιαία μεταβολή -0,96%, υποχώρησε στον μήνα -2,74%. Καθιστώντας εμφανές ότι ήταν η πλέον καθοριστική για τη μηνιαία επίδοση. Στο 2020 ο ΓΔ χάνει -32,62%, ο 25άρης -35,35% και ο FTSEM -31,40% μένοντας όλοι σε κατάσταση bear market.
Η εικόνα των blue chip για τον Ιούλιο και την τελευταία εβδομάδα του δεν διαφέρουν πολύ. Απλά, στις μετοχές που έχασαν περισσότερο από τον μέσο όρο από τις 27/7 ως τις 31/7 προστέθηκαν δύο οι ΕΥΔΑΠ και η ΦΡΛΚ που η μηνιαία πτώση τους ξεπερνά το -3,33% του ΓΔ. Η ομαδοποίηση των μετοχών του 25άρη με βάση τη μεταβολή τους τον Ιούλιο, έδωσε μια ένδειξη των προτιμήσεων των θεσμικών για το ποιες μετοχές δεν θέλουν να έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους και όχι σε ποιες δηλώνουν “αγοραστές”.
Με απώλειες από -4,5% και άνω τον Ιούλιο συναντάμε τις ΠΕΙΡ -26,31% (στη βδομάδα -6,32% στο 2020 -61,30%), ΑΛΦΑ -21,15% (στη βδομάδα -9,37% στο 2020 -72,85%), ΕΥΡΩΒ -12,79% (στη βδομάδα -8,53% στο 2020 -61,33%), ΕΛΠΕ -12,27% (στη βδομάδα -6,12% στο 2020 -40,48%), ΕΤΕ -10,94% (στη βδομάδα -9,63% στο 2020 -63,20%), ΑΡΑΙΓ -10,80% (στη βδομάδα -8,86% στο 2020 -57,74%), ΟΠΑΠ -9,65% (στη βδομάδα -4,86% στο 2020 -34,17%), ΦΡΛΚ -8,47% (στη βδομάδα -2,75% στο 2020 -32,82%), ΜΟΗ -7,22% (στη βδομάδα -5,61% στο 2020 -44,52%), ΛΑΜΔΑ -5,53% (στη βδομάδα -7,24% στο 2020 -31,47%), ΕΥΔΑΠ -5,45% (στη βδομάδα -1,20% στο 2020 -12,72%), ΟΛΠ -5,43% (στη βδομάδα -4,99% στο 2020 -25,03%), και ΓΕΚΤΕΡΝΑ -4,46% (στη βδομάδα -4,30% στο 2020 -23,65%). Από τα δεκατρία blue chip της ομάδας με ανώτερη των δεικτών μηνιαία πτώση τα τρία τελευταία στην ετήσια επίδοση έχουν σημαντικά μικρότερη πτώση. Ακολουθεί μια υποομάδα με δυο μετοχές με απώλειες κοντά στων δεικτών τον Ιούλιο. Η ΕΧΑΕ -3,79% (στη βδομάδα -0,97% στο 2020 -34,20%), και η ΑΔΜΗΕ -2,86% (στη βδομάδα -2,00% στο 2020 -4,74%).
Στον αντίποδα με κέρδη από τον περασμένο μήνα βρέθηκαν εννέα μετοχές του 25άρη: ΤΕΝΕΡΓ +14,88% (στη βδομάδα +2,41% στο 2020 +44,13%), ΔΕΗ +11,01% (στη βδομάδα -1,03% στο 2020 -7,26%), ΜΥΤΙΛ +7,69% (στη βδομάδα +2,35% στο 2020 -19,84%), ΤΙΤC +4,89% (στη βδομάδα +2,57% στο 2020 -41,14%), ΟΤΕ +4,08% (στη βδομάδα -1,11% στο 2020 -12,34%), ΜΠΕΛΑ +3,81% (στη βδομάδα -0,72% στο 2020 -10,46%), ΣΑΡ +3,05% (στη βδομάδα 0,00% στο 2020 -0,82%), ΒΙΟ +2,37% (στη βδομάδα -0,83% στο 2020 -34,07%), και ΕΕΕ +1,07% (στη βδομάδα +1,34% στο 2020 -24,96%). Μόνη αμετάβλητη η ΕΛΛΑΚΤΩΡ 0,00% (στη βδομάδα -1,38% στο 2020 -37,13%). Ο διαχωρισμός των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης που είναι σε επενδυτική δυσμένεια, έναντι όσων διαθέτουν στατιστικά στοιχεία που δηλώνουν επενδυτικό ενδιαφέρον, έγινε καθαρότερος μετά τον πρώτο μήνα του τρίτου τρίμηνου.
Τεχνική ανάλυση Παράγωγα
Η επιφύλαξη από τη χαμηλή ορατότητα συνεχίζεται
Στην τελευταία σύνοδο της τελευταίας εβδομάδας του Ιουλίου, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 σε θετικό και αρνητικό πεδίο εναλλάξ. Το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε ανοδικό χάσμα 5,69 μονάδων. Τον έκλεισαν τελικά, 4,71 μονάδες χαμηλότερα. Το μέγιστο, οι 1504,40, εμφανίστηκε στις 10:33. Το ελάχιστο σημειώθηκε στις 15:41 και ήταν οι 1473,37 μονάδες. Στις 17:00 τον είχαν οδηγήσει στις 1487,86 μονάδες. Το κλείσιμο στις 1485,68 από 1490,39 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -0,32% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε στα 7,411 από 8,417 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη ο όγκος για τη σειρά Αυγούστου διαμορφώθηκε σε 1193 ΣΜΕ με ανώτερο τις 1505,50 μονάδες, κατώτερο τις 1470,00 και τελευταίες πράξεις στις 1480,00 από 1489,00 μονάδες ενώ τα ανοικτά συμβόλαια ανήλθαν σε 4421 από 4770. Για τη σειρά Σεπτεμβρίου διακινήθηκαν 36 συμβόλαια με ανώτερο στις 1493,50 μονάδες κατώτερο στις 1473,25 και τελευταίες πράξεις στις 1482,50 από 1488,00 μονάδες με 269 από 261 ανοικτές θέσεις.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον άλλαξε δραματικά. Στα calls του 25άρη λήξης Αυγούστου, ο όγκος ήταν 5 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης στις 1500 και 1525 μονάδες. Στα δικαιώματα αγοράς της επόμενης σειράς, όμως διακινήθηκαν 2 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης από τις 1450 και τις 1525 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης λήξης Αυγούστου άλλαξαν χέρια 6 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 1500 και 1525 μονάδες. Ενώ για τη σειρά Σεπτεμβρίου ο όγκος ήταν 40 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης από τις 1450 ως τις 1525 μονάδες. Το συναλλακτικό ενδιαφέρον στο stock repo αυξήθηκε και αφορούσε στα 11500 συμβόλαια για ΜΠΕΛΑ, στα 9510 για ΤΕΝΕΡΓ, στα 9500 για ΠΕΙΡ, στα 6800 για ΑΛΦΑ, στα 2800 για ΕΤΕ, στα 500 για ΟΤΕ και στα 500 για ΕΛΛΑΚΤΩΡ.
Η εβδομάδα άφησε αρνητικές παρακαταθήκες για τη συνέχεια, όπως φαίνεται στις παρατηρήσεις των εγχώριων αναλυτών. Ο Πέτρος Τσούρτης της Merit Sec. σημείωσε μεταξύ άλλων: Πτωτική η εβδομάδα που πέρασε, με τον Γενικό Δείκτη να βρίσκεται κάτω από τον ΚΜΟ 20 ημερών, με μικρό όμως όγκο συναλλαγών. Η κρίση με την Τουρκία, η αύξηση των κρουσμάτων του κορωνοϊού και η Καλοκαιρινή ραστώνη, λειτουργούν αποτρεπτικά για την ανάληψη ρίσκου από τους Επενδυτές. Εκτιμούμε ότι η βραχυπρόθεσμη τάση θα εξαρτηθεί πλέον, από την πορεία των Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων. Την επόμενη εβδομάδα ανακοινώνουν αποτελέσματα B’ τριμήνου η Τρ. Πειραιώς την Τρίτη 4/8 και οι ΟΤΕ και Εθνική Τράπεζα την Πέμπτη 6/8. Περιμένουμε ότι τα αποτελέσματα των Τραπεζών θα είναι αδύναμα, λόγω του lockdown. Οι Επενδυτές θα εστιάσουν την προσοχή τους στην μείωση των Τραπεζικών εσόδων, στην εξέλιξη των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (NPEs) και στις ανακοινώσεις των Διοικήσεων για την πορεία των εσόδων και των ΜΕΑ μετά το lockdown, αλλά και στο guidance για το έτος. Όσο αφορά τον ΟΤΕ, εκτιμούμε ότι τα αποτελέσματα θα είναι καλά. Οι Επενδυτές θα εστιάσουν την προσοχή τους στο guidance της Εταιρείας για το έτος.
Η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ υπογράμμισε: Οι ανακοινώσεις – σοκ για τα ΑΕΠ στη Γερμανία, στις ΗΠΑ και στην Ευρωζώνη προκαλούν αναταραχή σε όλες τις Αγορές του Πλανήτη. Σαν αποτέλεσμα, τα όρια στήριξης του ΓΔ στο Ελληνικό Χρηματιστήριο κατέρρευσαν σαν χάρτινοι πύργοι. Το έλλειμα θετικών καταλυτών και η συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα, προϊδεάζουν για το ενδεχόμενο περαιτέρω συνέχισης της πλαγιοκαθοδικής κίνησης για τον ΓΔ.
Ενώ η Leon Depolas Sec παρατηρούσε: Ο ΓΔΧΑ έκλεισε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 2 μηνών και δεν απέχει πολύ από τα κρίσιμα επίπεδα στηρίξεων, που εντοπίζονται στην περιοχή των 600 – 580 μονάδων. Παρόμοια είναι η εικόνα και στην Ευρώπη. Από την άλλη, στις ΗΠΑ η αύξηση της κερδοφορίας που εμφάνισαν οι μεγάλες Εταιρείες Τεχνολογίας (πλην Google) προσφέρει στήριξη στους μετοχικούς δείκτες. Περαιτέρω αδυναμία της Αγοράς στο εσωτερικό θα μας βρει από την πλευρά των αγοραστών, αξιολογώντας πάντα τις συνθήκες που διαμορφώνονται.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Κώστας Φέγγος της Prelium Investment Services
Ο μήνας που πέρασε άφησε μια πικρή γεύση στα χείλη των Επενδυτών. Διεθνώς η κατάσταση ήταν σταθεροποιητική, καθώς οι επιπτώσεις της κρίσης του κορωνοϊού αρχίζουν να εμφανίζονται, όπως και η ύφεση που προκαλείται στις διάφορες Χώρες. Από την άλλη τα μηδενικά επιτόκια και η παραγωγή χρήματος από τις Κυβερνήσεις, δημιουργεί μια αυξημένη ρευστότητα, που βρίσκει διέξοδο στα Χρηματιστήρια, για να έχει μια προοπτική αποδόσεων.
Στην Ελλάδα η κατάσταση είναι παραδοσιακά χειρότερη. Οπότε είδαμε πτώση, αλλά όχι σε επίπεδα που να πανικοβάλλουν. Φυσικά οι Τραπεζικές μετοχές κινούνται, σχεδόν, στα ιστορικά χαμηλά τους, σαν να ήταν ο Γενικός Δείκτης στις 450 μονάδες, αλλά κάποιες άλλες μετοχές “σώζουν την παράσταση”.
Την αυξημένη ρευστότητα απορρόφησαν ομολογιακές εκδόσεις, ενώ είχαμε και μεγάλη αύξηση της ανησυχίας για τα γεωπολιτικά. Η “βαριά Βιομηχανία” του Τουρισμού παραπαίει, αλλά λειτουργεί, τα μέτρα στήριξης διατηρούν την κοινωνική συνοχή και οι προβλέψεις, όσον αφορά τις επιπτώσεις της ύφεσης, είναι απαισιόδοξες. Ο κορωνοϊός επανακάμπτει στη Χώρα ενώ το Καλοκαίρι περνάει και δεν προσφέρει όσα έχουν συνηθίσει οι Έλληνες, που είναι οικονομική ευμάρεια για κάποιους και εκτόνωση για τους υπόλοιπους.
Στα Ελληνοτουρκικά, η Ευρώπη έχει καταλάβει ότι η Ελλάδα είναι τα Ευρωπαϊκά Σύνορα και στηρίζει όταν τα πράγματα γίνονται επικίνδυνα, ενώ το Προσφυγικό είναι σε ύφεση. Στον τομέα των επενδύσεων, γίνονται κινήσεις, αλλά η Ελλάδα δεν έχει πείσει Διεθνείς, αλλά και Έλληνες Επενδυτές, ότι μπορεί να προσφέρει κέρδη και όλα γίνονται με το στανιό (όπως λέγαν οι παλιότεροι).
Μπροστά μας έχουμε τον Αύγουστο που κάποιες φορές προσφέρει θετικές, ή αρνητικές εκπλήξεις λόγω της Θερινής ραστώνης.
Βρισκόμενοι πολύ κοντά σε ισχυρές στηρίξεις που βρίσκονται στις 612, στις 600 και τέλος στις 580 μονάδες και μακριά από τη ζώνη των 680 με 690 μονάδων, που φαίνεται να αποτελεί ανυπέρβλητη αντίσταση και βρισκόμενοι σε επίπεδα τιμών που είναι 32,62% χαμηλότερα από την αρχή του έτους, οι πιθανότητες είναι η κίνηση να είναι χαλαρά, ή μέτρια ανοδική, χωρίς όμως να απειλήσει τη ζώνη πάνω από τις 680 μονάδες. Πολλά φυσικά θα εξαρτηθούν από την πορεία των Ξένων Χρηματιστηρίων και την πορεία της βιολογικής κρίσης στην Ελλάδα.
Ο Πέτρος Τσούρτης της Merit Sec.
Πτωτική η εβδομάδα που πέρασε, με τον Γενικό Δείκτη να βρίσκεται κάτω από τον ΚΜΟ 20 ημερών, με μικρό όμως όγκο συναλλαγών.
Η κρίση με την Τουρκία, η αύξηση των κρουσμάτων του κορωνοϊού και η Καλοκαιρινή ραστώνη, λειτουργούν αποτρεπτικά για την ανάληψη ρίσκου από τους Επενδυτές. Εκτιμούμε ότι η βραχυπρόθεσμη τάση θα εξαρτηθεί πλέον, από την πορεία των Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων.
Την επόμενη εβδομάδα ανακοινώνουν αποτελέσματα B’ τριμήνου η Τρ. Πειραιώς την Τρίτη 4/8 και οι ΟΤΕ και Εθνική Τράπεζα την Πέμπτη 6/8. Περιμένουμε ότι τα αποτελέσματα των Τραπεζών θα είναι αδύναμα, λόγω του lockdown. Οι Επενδυτές θα εστιάσουν την προσοχή τους στην μείωση των Τραπεζικών εσόδων, στην εξέλιξη των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (NPEs) και στις ανακοινώσεις των Διοικήσεων για την πορεία των εσόδων και των ΜΕΑ μετά το lockdown, αλλά και στο guidance για το έτος. Όσο αφορά τον ΟΤΕ, εκτιμούμε ότι τα αποτελέσματα θα είναι καλά. Οι Επενδυτές θα εστιάσουν την προσοχή τους στο guidance της Εταιρείας για το έτος.
Την εβδομάδα που ολοκληρώνεται, η Αμερικάνικη Αγορά επηρεάστηκε αρκετά από τα αποτελέσματα μεγάλων Εταιρειών όπως AMAZON, APPLE, FACEBOOK, των οποίων τα αποτελέσματα ήταν, στο μεγαλύτερό τους μέρος, καλύτερα από τα αναμενόμενα. Παρότι τα κέρδη των Εταιρειών είχαν ήδη προ εξοφληθεί σε μεγάλο μέρος από τους Επενδυτές και τα οικονομικά νέα αναφορικά με την Παγκόσμια ανάπτυξη ( U.S GDP -32% German GDP -10%) ήταν αρνητικά, δεν υπήρξαν ρευστοποιήσεις από τη μεριά των Επενδυτών σε μεγάλο βαθμό, με αποτέλεσμα η Αγορά να κινηθεί ανοδικά προς τις 3270 μονάδες για το δείκτη S&P 500.
Την επόμενη εβδομάδα περιμένουμε χαμηλότερους τζίρους και τη σκυτάλη να παίρνει για άλλη μια φορά ο Τραπεζικός κλάδος, ο οποίος θεωρούμε ότι θα καθορίσει εάν η Αγορά θα μπορέσει να κινηθεί προς τα επίπεδα του 3320 για το δείκτη S&P 500, ή θα μπούμε σε πλαγιοκαθοδική κίνηση, εν αναμονή θετικού καταλύτη.
Τα νέα που θα επηρεάσουν την πορεία των Διεθνών Αγορών την επόμενη εβδομάδα είναι η ανακοίνωση των δεικτών μεταποίησης (PMI) σε Ευρώπη και Αμερική την Δευτέρα, των επιδομάτων ανεργίας στην Αμερική και των εξαγωγών Ιουλίου στην Κίνα την Πέμπτη, καθώς και του δείκτη ανεργίας Ιουλίου στην Αμερική την Παρασκευή.
Ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta Sec.
Παρά την αποκλιμάκωση που παρατηρήθηκε στο θέμα των Τουρκικών ερευνών και την αναστολή της αποστολής πλοίου σεισμογραφικών ερευνών ΝΑ του Καστελόριζου, η Αγορά δεν έδειξε να ενθουσιάζεται, συνεχίζοντας την καθοδική της πορεία με χαμηλούς συναλλακτικούς όγκους.
Η αύξηση που παρατηρείται στα κρούσματα κορωνοϊού τα τελευταία 24ωρα, δημιούργησαν εκ νέου σκεπτικισμό στους Εμπλεκόμενους της Λεωφ. Αθηνών, που δείχνουν ιδιαίτερα διστακτικοί να αυξήσουν το ρίσκο τους στην Εγχώρια Αγορά.
Επιπλέον, οι πρώτες επίσημες αναφορές για την υποχώρηση του ΑΕΠ στο β’ τρίμηνο του 2020 σε Γερμανία (-10,1%), Γαλλία (-13,8%), Ιταλία (-12,4%) και ΗΠΑ (-9,5%), δεν αφήνουν πολλά περιθώρια αισιοδοξίας για το ύψος της εγχώριας ύφεσης β’ τριμήνου, που θα ανακοινωθεί στις 4 Σεπτεμβρίου από την Ελληνική Στατιστική Αρχή.
Το περιβάλλον νέων, κάθε άλλο παρά βοηθάει στην παρούσα φάση να σταθεροποιηθεί το Χρηματιστήριο. Οι περισσότεροι Διαχειριστές κινούνται στην λογική των “ήρεμων διακοπών” και αυτό βγαίνει εμφατικά στον αναιμικό τζίρο και την απουσία ακόμα και του επιλεκτικού ενδιαφέροντος, που σε άλλες εποχές συντηρούσε την “δράση” σε ένα κομμάτι της Αγοράς.
Η συνεχής πίεση, ακόμα και με τους μικρούς αυτούς όγκους, έχει δημιουργήσει ένα είδος κόπωσης στο ταμπλώ, που με την σειρά της έχει οδηγήσει σε ένα απόλυτα εσωστρεφές χρηματιστηριακό σκηνικό.
Ο Αύγουστος είθισται να παρουσιάζει περιορισμένο ενδιαφέρον, ως προς την οικονομική ειδησεογραφία. Υπό άλλες συνθήκες τα σημαντικά γεγονότα για την πορεία της Αγοράς θα ήταν τα αποτελέσματα των Τραπεζών και οι εισροές/εκροές του MSCI.
Έτσι όπως διαμορφώνεται η κατάσταση μάλλον δεν θα πρέπει να αναμένουμε κάτι δραματικό από αυτά τα δύο μέτωπα, τουλάχιστον σε βαθμό που να επηρεάζουν ουσιωδώς την τάση της Αγοράς.
Από την άλλη πλευρά, η εποχική καχεξία έχει δημιουργήσει ευκαιρίες στις αποτιμήσεις, είτε σε σχέση με ιστορικούς μέσους όρους διαπραγμάτευσης (TITC, Μυτιληναίος, ΟΠΑΠ), είτε ως διαφαινόμενα turn around (ΔΕΗ), είτε ως εσωτερική αξία (Lamda).
Η αδυναμία αποτύπωσης μιας πιο δίκαιης αποτίμησης από την Αγορά, ενδεχομένως να αρχίσει να αλλάζει όταν πυκνώσουν οι ανακοινώσεις του β’ τριμήνου, όπου οι Εταιρείες θα δώσουν μεγαλύτερη πληροφόρηση για το πως κινείται το γ’ τρίμηνο, το οποίο είναι και το σημαντικότερο από πλευράς μεγέθους δραστηριότητας, για την Ελληνική Οικονομία.
Μετά την ερχόμενη εβδομάδα, οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων επανεκκινούν στις 27 Αυγούστου, χρηματιστηριακός χρόνος ιδιαίτερα μεγάλος, που μάλλον με τα όσα είναι ήδη γνωστά, προδιαθέτει για ένα σημαντικό χρηματιστηριακό διάστημα αναμονής.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης έχασε με μικρή σχετικά ένταση της προσφοράς την ζώνη στήριξης των 630 μονάδων και επί του παρόντος φαίνεται δύσκολο να αποφύγει το “ραντεβού” με την στήριξη των 600 μονάδων. Στο πεδίο αυτό υπάρχει ισχυρή ζώνη απορρόφησης της προσφοράς έως τις 580 μονάδες, το οποίο είναι και το έσχατο σημείο πριν επιστρέψουν στο προσκήνιο άκρως αρνητικά σενάρια μεσοπρόθεσμης υποχώρησης του Γενικού Δείκτη. Ο MACD επέστρεψε σε θέση πώλησης και οι κινητοί μέσοι έχουν δώσει ξεκάθαρη ετυμηγορία πωλήσεων, μετά την διάσπαση των 630 μονάδων. Ο χρόνος κυλάει υπέρ των πωλητών πλέον, αφού οι ταλαντωτές έχουν ακόμα δρόμο για να μπουν σε υποτιμημένες ζώνες τιμών, ενώ παρατηρείται το φαινόμενο να καταγράφονται έστω και ενδοσυνεδριακά, συνεχή χαμηλά διμήνου.
Η πτωτική αλυσίδα θα σπάσει με επαναφορά πάνω από τις 630 μονάδες, όχι απίθανό σενάριο αφού οι τζίροι είναι ιδιαιτέρως χαμηλοί και η τάση μπορεί εύκολα να αλλάξει με σχετικά μικρή ζήτηση, όπως ακριβώς σημειώθηκε πριν από λίγες ημέρες.
Παρά την έλλειψη προγραμματισμένων γεγονότων από πλευράς αποτελεσμάτων, η ερχόμενη εβδομάδα αναμένεται πλούσια σε υλικό:
Την Τρίτη 4/8 η Τράπεζα Πειραιώς ανοίγει την αυλαία των Τραπεζικών αποτελεσμάτων, ακολουθούν την ερχόμενη ημέρα το πρωί Coca Cola και Frigoglass και οι προγραμματισμένες ανακοινώσεις κλείνουν την Πέμπτη με Εθνική Τράπεζα και ΟΤΕ (πριν το άνοιγμα).
Σε άλλα προγραμματισμένα γεγονότα η γ.σ. της Performance (3/8) παρουσιάζει ενδιαφέρον, καθώς η Εταιρεία εμφανίζεται έτοιμη για το “μεγάλο βήμα” στην Κύρια Αγορά του Χ.Α. και την Τετάρτη 5 Αυγούστου η μετοχή της ΕΧΑΕ θα διαπραγματεύεται χωρίς την επιστροφή κεφαλαίου των 9 λεπτών ανά μετοχή.
Σήμερα
Οι ασιατικές αγορές μετοχών εμφάνισαν μικτή εικόνα σήμερα Δευτέρα 3/8, καθώς οι αμερικανοί νομοθέτες αγωνίστηκαν να καταρτίσουν ένα νέο σχέδιο τόνωσης εν μέσω μιας παγκόσμιας αύξησης νέων κρουσμάτων κοροναϊού, αν και μια συμπίεση στο πλήθος των traders που είχαν αναπτύξει στο έπακρο αρνητικές θέσεις, έδωσε στο δολάριο μια σπάνια ανάκαμψη.
Το δολάριο ήταν τελευταία στα 1,1758 ανά ευρώ. Το ενιαίο νόμισμα σημείωσε άνοδο 4,8% τον Ιούλιο για να φτάσει τα 1,1908 δολάρια. Σε σχέση με ένα καλάθι νομισμάτων, το δολάριο διαμορφώθηκε στις 93,566 μονάδες έχοντας αγγίξει το χαμηλότερο από τον Μάιο του 2018 την Παρασκευή στις 92,538.
Το φρόνημα ενισχύθηκε από μια έρευνα που έδειξε ότι η εργοστασιακή δραστηριότητα της Κίνας επεκτάθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό σε σχεδόν μια δεκαετία τον Ιούλιο, με τον PMI που επιμελούνται οι Caixin / Markit στο 52,8.
Αυτό αύξησε τα κινεζικά blue chip αρχικά κατά +0,9%, ενώ στις 8:10 δική μας ώρα ήταν στο +1,21%. Ο ευρύτερος δείκτης MSCI των μετοχών Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας έπεσε αρχικά -0,2%, από την κορυφή έξι μηνών, ενώ στις 8:10 δική μας ώρα ήταν στο -0,47%.
Ο Ιαπωνικός Nikkei πρόσθεσε +2,1% χάρη στην υποχώρηση του γεν, και στις 8:15 δική μας ώρα διατηρούσε αυτή την άνοδο ενώ οι μετοχές της Νότιας Κορέας ήταν σταθερές , και στις 8:15 δική μας ώρα εμφάνιζε οριακές μεταβολές με εναλλαγές πρόσημου.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης E-Mini για το S&P 500 σημείωσαν άνοδο 0,1%, ενώ στις 8:00 είχανε χάσει τα κέρδη τους. Οι επενδυτές ήταν νευρικοί λόγω της έλλειψης ενός νέου πακέτου τόνωσης στις Ηνωμένες Πολιτείες, με τον αρχηγό του Λευκού Οίκου Mark Meadows να μην είναι αισιόδοξος για την επίτευξη συμφωνίας σύντομα.
Τα futures για τον EUROSTOXX 50 και FTSE 100 άλλαξαν ελάχιστα.
Την Παρασκευή, η Fitch Ratings μείωσε τις προοπτικές για την βαθμολογία τριπλού Α των Ηνωμένων Πολιτειών σε αρνητικές από σταθερές, επικαλούμενη μειούμενη την πιστωτική ισχύ και διόγκωση στο έλλειμμα.
Ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας ανέφερε επίσης ότι η μελλοντική κατεύθυνση της δημοσιονομικής πολιτικής των ΗΠΑ εξαρτάται εν μέρει από τις εκλογές του Νοεμβρίου και την προκύπτουσα σύνθεση του Κογκρέσου, προειδοποιώντας ότι υπάρχει κίνδυνος να συνεχιστεί το μπλοκάρισμα της πολιτικής επί της διαχείρισης κινδύνου.
