Πριν από λίγους μήνες, οι αγορές συζητούσαν αν η εποχή της «αμερικανικής υπεροχής» και της κυριαρχίας του δολαρίου φτάνει στο τέλος της. Σήμερα, συμβαίνει το ακριβώς αντίθετο. Τα διεθνή κεφάλαια επιστρέφουν μαζικά στις Ηνωμένες Πολιτείες και το δολάριο καταγράφει το ισχυρότερο ράλι των τελευταίων ετών.
Και τούτο γιατί οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι της Ευρώπης και της Ασίας, χάρη στην Τεχνητή Νοημοσύνη, την έκρηξη των επενδύσεων και μια αγορά εργασίας που αρνείται να επιβραδύνει.
Σύμφωνα με στοιχεία της Επιτροπής Εμπορίας Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC), οι ανοδικές θέσεις στο δολάριο κατέγραψαν τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση από το 2018, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δώδεκα μηνών. Οι αναλυτές της JPMorgan αποδίδουν τη στροφή αυτή στην αναβίωση της εμπιστοσύνης στην αμερικανική οικονομία και στην πεποίθηση ότι οι ΗΠΑ εξακολουθούν να αποτελούν την ισχυρότερη επενδυτική επιλογή παγκοσμίως.
Από τον πόλεμο στο Ιράν στην επιστροφή των κεφαλαίων
Ο πόλεμος που κήρυξαν ΗΠΑ και Ισραήλ στο Ιράν έδωσε αρχικά επιπλέον ώθηση στο αμερικανικό νόμισμα. Το δολάριο ανατιμήθηκε περισσότερο από 2% έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων, καθώς οι επενδυτές εκτιμούσαν ότι η αμερικανική οικονομία θα μπορούσε να απορροφήσει ευκολότερα το σοκ από τις υψηλές τιμές της ενέργειας σε σχέση με την Ευρώπη και την Ασία, που εξαρτώνται περισσότερο από εισαγόμενα καύσιμα.
Παρότι η συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν και η προοπτική πλήρους επαναλειτουργίας των θαλάσσιων οδών στον Περσικό Κόλπο έχουν οδηγήσει το πετρέλαιο κάτω από τα 80 δολάρια το βαρέλι, το δολάριο διατηρεί σχεδόν όλα τα κέρδη του.
Οι επενδυτές στρέφουν πλέον την προσοχή τους στα θεμελιώδη μεγέθη της αμερικανικής οικονομίας.
SpaceX και AI αλλάζουν το κλίμα
Σημαντικό ρόλο στην επιστροφή των διεθνών κεφαλαίων στις ΗΠΑ διαδραμάτισαν και οι εξελίξεις στον τεχνολογικό τομέα.
Η εισαγωγή της SpaceX στο χρηματιστήριο, σε συνδυασμό με το νέο κύμα επενδύσεων σε εταιρείες που συνδέονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη, ενίσχυσαν την εικόνα των Ηνωμένων Πολιτειών ως του βασικού κέντρου καινοτομίας και ανάπτυξης παγκοσμίως.
Η εικόνα αυτή διαφέρει σημαντικά από εκείνη που επικρατούσε πριν από έναν χρόνο, όταν η αβεβαιότητα γύρω από τις εμπορικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ είχε προκαλέσει ανησυχίες για τον ρόλο του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Από τις μειώσεις επιτοκίων στις αυξήσεις
Η μεταστροφή των επενδυτών αποτυπώνεται και στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve.
Στις αρχές του έτους οι αγορές προεξοφλούσαν δύο ή και τρεις μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, θεωρώντας ότι ο πληθωρισμός θα αποκλιμακωθεί και η αγορά εργασίας θα επιβραδυνθεί.
Ωστόσο τα στοιχεία διέψευσαν αυτές τις προβλέψεις. Η αμερικανική οικονομία δημιούργησε 172.000 νέες θέσεις εργασίας τον Μάιο, υπερδιπλάσιες από όσες ανέμενε η Wall Street, ενώ ο δομικός πληθωρισμός – που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια – αυξήθηκε στο 2,9% από 2,8% τον προηγούμενο μήνα.
Η ισχυρή οικονομική δραστηριότητα οδήγησε πολλούς επενδυτές να επανεξετάσουν τις εκτιμήσεις τους. Πλέον οι αγορές προεξοφλούν πιθανότητα περίπου 80% για αύξηση των επιτοκίων μέσα στους επόμενους μήνες, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνουν ότι έως τον Μάρτιο του 2027 τα επιτόκια ενδέχεται να είναι κατά 25 μονάδες βάσης υψηλότερα από τα σημερινά επίπεδα.
Τα βλέμματα στη νέα Fed
Το ενδιαφέρον στρέφεται τώρα στην πρώτη απόφαση της Federal Reserve υπό τον νέο πρόεδρό της, Κέβιν Γουόρς. Οι αγορές δεν αναμένουν άμεση αλλαγή επιτοκίων, ωστόσο θα αναζητήσουν ενδείξεις για το κατά πόσο η Fed εγκαταλείπει την προηγούμενη προτίμησή της για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου μετά τη συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν ενδέχεται να επιτρέψει πιο ήπιες διατυπώσεις από τη Fed, χωρίς όμως να αλλάζει το βασικό συμπέρασμα των αγορών: η αμερικανική οικονομία παραμένει ισχυρή και τα επιτόκια πιθανότατα θα παραμείνουν υψηλά για περισσότερο χρόνο.
Ευρώπη και Ιαπωνία σε διαφορετική τροχιά
Την ίδια ώρα, οι υπόλοιπες μεγάλες κεντρικές τράπεζες ακολουθούν διαφορετικές στρατηγικές. Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, καθώς ο πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο παρέμεινε στο 2,8% τον Μάιο, στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 13 μηνών.
Στην Ιαπωνία, αντίθετα, η κεντρική τράπεζα προχώρησε σε νέα αύξηση επιτοκίων, ανεβάζοντάς τα στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 31 ετών, επικαλούμενη τις αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις από την ενέργεια. Σε αύξηση επιτοκίων προέβη και η ΕΚΤ.
Για την ώρα, πάντως, το βασικό μήνυμα των αγορών είναι σαφές: μετά από μήνες αμφιβολιών, οι επενδυτές επιστρέφουν στο δολάριο και στοιχηματίζουν εκ νέου στην υπεροχή της αμερικανικής οικονομίας.
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
