Eίχε κάνει καριέρα αναζητώντας εταιρείες με ρωγμές στα θεμέλιά τους, κακοδιοίκηση πίσω από λαμπερές παρουσιάσεις και απάτες. Όταν τις εντόπιζε, στοιχημάτιζε στην πτώση τους. Και κέρδιζε.
Στη Wall Street αποκαλούν τη Φάχμι Καντίρ «δολοφόνο». Δεν είναι υπερβολή, όπως εξηγεί σε ρεπορτάζ η Wall Street Journal.
Η Valeant Pharmaceuticals κατέρρευσε αφού βρέθηκε στο στόχαστρό της. Η γερμανική Wirecard, κάποτε σύμβολο της ευρωπαϊκής χρηματοοικονομικής τεχνολογίας, διαλύθηκε μέσα σε ένα από τα μεγαλύτερα εταιρικά σκάνδαλα της εποχής.
Η ίδια έγινε κεντρικό πρόσωπο σε ντοκιμαντέρ του Netflix, απέκτησε φήμη αμείλικτης ερευνήτριας και βρέθηκε να ενσαρκώνει έναν από τους τελευταίους εκπροσώπους ενός είδους που εξαφανίζεται από τις αγορές: του διαχειριστή που στοιχηματίζει αποκλειστικά στην πτώση των μετοχών.
Τώρα, στα 35 της χρόνια, εγκαταλείπει όλα όσα την έκαναν διάσημη. Η νέα αποστολή της δεν είναι να ρίξει τις μετοχές, αλλά να τις ανεβάσει.
Από τις 2 τα ξημερώματα για τη Σεούλ
Από τη βάση της στο Λονδίνο, η Καντίρ ξυπνά συχνά στις 2 το πρωί. Μιλά με ανθρώπους στη Νότια Κορέα, μελετά ισολογισμούς και αναζητά εταιρείες που θεωρεί ότι είναι υποτιμημένες, όχι επειδή οι δραστηριότητές τους είναι προβληματικές, αλλά επειδή η διοίκησή τους τις κρατά πίσω.
Αυτό το καλοκαίρι σχεδιάζει να εμφανιστεί για πρώτη φορά ως ακτιβίστρια επενδύτρια στην κορεατική αγορά.
Η στροφή είναι εντυπωσιακή. Σύμφωνα με τη WSJ η Καντίρ είχε δημιουργήσει το Safkhet Capital ως ένα καθαρό short fund: χωρίς μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις, χωρίς αντισταθμίσεις κινδύνου, χωρίς συμβιβασμούς. Το χαρτοφυλάκιό της περιλάμβανε μόνο λίγα, συγκεντρωμένα στοιχήματα εναντίον εταιρειών που θεωρούσε είτε επιθετικές είτε παραπλανητικές.
Η στρατηγική λειτούργησε εντυπωσιακά στην αρχή. Στη συνέχεια, όμως, η άνοδος των αγορών άρχισε να συνθλίβει ακόμη και τις πιο καλά τεκμηριωμένες αρνητικές θέσεις.
Από το 2018, όταν ξεκίνησε το fund της, ο S&P 500 σχεδόν τριπλασιάστηκε. Η Καντίρ βρέθηκε να προσπαθεί να καλύψει συνεχώς τις ζημιές από στοιχήματα που, όσο πειστικά κι αν έμοιαζαν, κινούνταν αντίθετα από τη γενική κατεύθυνση της αγοράς.
«Ένιωθα σαν χάμστερ που τρέχει μέσα σε έναν τροχό», λέει στη Wall Street Journal. «Ό,τι κι αν έκανα, όσο καλές κι αν ήταν οι ιδέες, ήταν αδύνατον να βγω από την τρύπα».
Τελικά έκλεισε το Safkhet Capital, ακολουθώντας άλλους διάσημους short sellers που αποχώρησαν από έναν χώρο όλο και πιο εχθρικό.
They Call Her ‘the Assassin’ on Wall Street—and She Has a New Target https://t.co/G6BXr0KqCn
— The Activist Investor (@activistinvestr) July 18, 2026
Η ίδια έρευνα, το αντίθετο στοίχημα
Η Καντίρ, όμως, δεν εγκαταλείπει τις μεθόδους που την έκαναν γνωστή. Τις αντιστρέφει. Για χρόνια χρησιμοποιούσε εξονυχιστική έρευνα, επαφές με πληροφοριοδότες και ανάλυση εταιρικής διακυβέρνησης για να βρει επιχειρήσεις που θεωρούσε καταδικασμένες. Τώρα θέλει να χρησιμοποιήσει τις ίδιες δεξιότητες για να εντοπίσει εταιρείες που μπορούν να σωθούν.
«Ολόκληρη η καριέρα μου βασίστηκε στην αναζήτηση επιχειρήσεων που αποτυγχάνουν εξαιτίας κακής διοίκησης», λέει. «Τι γίνεται όμως όταν υπάρχουν επιχειρήσεις με προβλήματα διακυβέρνησης που μπορούν να διορθωθούν;».
Η Νότια Κορέα προσφέρει το ιδανικό πεδίο δοκιμής. Παρά την εκρηκτική άνοδο των μετοχών των ημιαγωγών, περισσότερες από δύο στις τρεις εταιρείες του δείκτη Kospi εξακολουθούν να διαπραγματεύονται κάτω από τη λογιστική τους αξία.
Πίσω από αυτή την εικόνα βρίσκεται το λεγόμενο «κορεατικό discount»: η χρόνια υποτίμηση των εταιρειών εξαιτίας της αδιαφάνειας, της ισχυρής επιρροής των οικογενειακών ομίλων και της αδύναμης προστασίας των μικρομετόχων.
Μια αγορά που δεν αγαπά τους ακτιβιστές
Η Καντίρ γνωρίζει ότι μπαίνει σε δύσκολο έδαφος. Οι νοτιοκορεατικές επιχειρήσεις ιστορικά αντιμετωπίζουν τους ακτιβιστές επενδυτές με καχυποψία. Τα πανίσχυρα τσέμπολ, οι οικογενειακοί όμιλοι που κυριαρχούν στην οικονομία, διαθέτουν βαθιές πολιτικές και επιχειρηματικές διασυνδέσεις.
Ακόμη και η Elliott Investment Management απέτυχε το 2015 να εμποδίσει μια κρίσιμη συγχώνευση στο εσωτερικό του ομίλου Samsung, ανοίγοντας μια νομική διαμάχη που συνεχίστηκε για χρόνια.
Η Καντίρ, πάντως, δεν είναι ξένη προς τις συγκρούσεις. Το 2015, όταν εργαζόταν ως αναλύτρια σε hedge fund υγείας, εισηγήθηκε ένα μεγάλο στοίχημα κατά της Valeant. Είχε καταλήξει ότι το μοντέλο της –δανεισμός για εξαγορές φαρμακευτικών εταιρειών και στη συνέχεια απότομη αύξηση των τιμών των φαρμάκων– δεν μπορούσε να διατηρηθεί.
Η μετοχή κατέρρευσε και η Καντίρ βγήκε νικήτρια. Αργότερα συγκέντρωσε μόλις 6 εκατ. δολάρια για να ξεκινήσει το δικό της fund και επένδυσε σημαντικό μέρος των κεφαλαίων σε ένα στοίχημα κατά της Wirecard. Εντόπισε πληροφοριοδότες, ερεύνησε τα γραφεία της εταιρείας στις ΗΠΑ και επέμεινε όταν πολλοί θεωρούσαν ότι πολεμούσε έναν ευρωπαϊκό πρωταθλητή της τεχνολογίας.
Δύο χρόνια αργότερα, η Wirecard κατέρρευσε. Το fund της κέρδισε δεκάδες εκατομμύρια δολάρια.
Η επίθεση στη Νέα Υόρκη
Η επιτυχία είχε και τίμημα. Στις αρχές του 2020, μία εβδομάδα αφότου είχε παραδώσει στο FBI στοιχεία για τη Wirecard, ένας μασκοφόρος άνδρας τη χτύπησε στο κεφάλι με σιδερογροθιά ενώ έβγαζε βόλτα τον σκύλο της στο Μανχάταν.
Δεν της έκλεψε τίποτα. Ο Μαρκ Κόουντς, ο short seller που τη βοήθησε στα πρώτα της βήματα και της χάρισε το προσωνύμιο «η δολοφόνος», περιγράφει μια γυναίκα που έχει δεχθεί χτυπήματα τόσο προσωπικά όσο και επαγγελματικά, αλλά εξακολουθεί να επιστρέφει.
Οι πιέσεις, πάντως, δεν σταμάτησαν εκεί. Η υπόθεση GameStop έστρεψε την οργή των μικροεπενδυτών κατά των hedge funds, ενώ οι αμερικανικές αρχές άρχισαν να εξετάζουν πιο επιθετικά τις πρακτικές των short sellers. Παράλληλα, οι επενδυτές απέφευγαν όλο και περισσότερο τα funds με συγκεντρωμένες αρνητικές θέσεις, φοβούμενοι μεγάλες ζημιές και ρυθμιστικές περιπέτειες.
Και οι αγορές συνέχιζαν να ανεβαίνουν.
Το νέο Safkhet
Το νέο επενδυτικό όχημα της Καντίρ ονομάζεται Safkhet Sentinel και αυτή τη φορά θα περιλαμβάνει αντισταθμίσεις κινδύνου και ένα ευρύτερο καλάθι τοποθετήσεων.
Σκοπεύει να αποκτήσει συμμετοχές σε μικρές και μεσαίες νοτιοκορεατικές εταιρείες, να δημιουργήσει ομάδα στη Σεούλ και να πιέσει για αλλαγές όπως ανεξάρτητα διοικητικά συμβούλια, αυστηρότερους ελέγχους και επαναγορές μετοχών που θα ακυρώνονται αντί να επανεκδίδονται.
Η συγκυρία φαίνεται ευνοϊκή. Η νοτιοκορεατική κυβέρνηση προωθεί πρόγραμμα ενίσχυσης της εταιρικής αξίας, προσφέροντας φορολογικά κίνητρα και δημιουργώντας ειδικό χρηματιστηριακό δείκτη για εταιρείες που ανταμείβουν περισσότερο τους μετόχους τους.
Η Καντίρ δεν θέλει, πάντως, να εμφανιστεί ως εχθρός των διοικήσεων. «Δεν έρχομαι με ένα προκαθορισμένο μενού», λέει. Έπειτα από μία δεκαετία στο κυνήγι εταιρικών απατεώνων, επιχειρεί να αφήσει πίσω τον ρόλο που της χάρισε φήμη, χρήματα και εχθρούς.
«Δεν θέλω να είμαι απλώς το κορίτσι που έριξε τη Valeant ή τη Wirecard», λέει. «Δεν θέλω να με εγκλωβίσουν στον ρόλο της δολοφόνου». Η «δολοφόνος» της Wall Street δεν αποσύρεται. Απλώς, αυτή τη φορά, δεν ψάχνει ποια εταιρεία θα γκρεμίσει. Ψάχνει ποια μπορεί να σώσει.
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
