Όπως επισημαίνει ο αμερικανικός οίκος στην τελευταία έκθεσή του, παρά τη σημαντική πρόοδο των τελευταίων ετών, η ελληνική οικονομία παραμένει ευάλωτη, καθώς εξακολουθεί να φέρει το υψηλότερο δημόσιο χρέος στην Ευρωζώνη και να εμφανίζει χαμηλό κατά κεφαλήν εισόδημα σε σύγκριση με άλλες ευρωπαϊκές χώρες.
Σύμφωνα με τη Moody’s Analytics, το βασικό σενάριο προβλέπει ανάπτυξη 2,4%-2,7% το 2027, με σταθεροποίηση της οικονομίας μετά τις εκλογές. Ωστόσο, στο ακραίο σενάριο, οι επενδύσεις υποχωρούν, η ανεργία ξεπερνά ξανά το 9%, τα spreads εκτοξεύονται, το δημόσιο χρέος αυξάνεται ξανά και το ΑΕΠ αναπτύσσεται ελάχιστα.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος, υπογραμμίζει, δεν είναι απλώς οι πρόωρες εκλογές, αλλά η πιθανότητα μιας παρατεταμένης περιόδου αλλεπάλληλων εκλογικών αναμετρήσεων, που θα διαβρώσουν την εμπιστοσύνη των αγορών και της οικονομίας Η Moody’s διαπιστώνει ότι η αβεβαιότητα έχει ήδη αρχίσει να επηρεάζει την πραγματική οικονομία.
Η ανεργία, που ακολουθούσε πτωτική πορεία επί τέσσερα χρόνια, άρχισε ξανά να αυξάνεται το 2026, ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε σημαντικά λόγω των διεθνών ενεργειακών αναταράξεων και της κρίσης στα Στενά του Ορμούζ, ενώ ο δείκτης Οικονομικής Πολιτικής Αβεβαιότητας αυξήθηκε στα υψηλότερα επίπεδα από την πανδημία, φτάνοντας στις 153 μονάδες τον Μάρτιο και στις 111 τον Απρίλιο, ενώ στο επίκεντρο βρέθηκαν η υπόθεση του ΟΠΕΚΕΠΕ και οι κυβερνητικοί ανασχηματισμοί.
Αναφορικά δε με τα πιθανά σενάρια, ο οίκος παρουσιάζει τέσσερα, που κλιμακώνονται από την «ομαλή προσγείωση» έως την «πρωτοφανή αβεβαιότητα».
Τα σενάρια
Βασικό σενάριο
Στο βασικό σενάριο της Moody’s Analytics, οι εκλογές πραγματοποιούνται γύρω στο β’ τρίμηνο του 2027 και ο σχηματισμός κυβέρνησης ολοκληρώνεται σε μία ή το πολύ δύο εκλογικές αναμετρήσεις. Σε αυτή την περίπτωση, οι προεκλογικές πιέσεις οδηγούν σε περιορισμένη δημοσιονομική χαλάρωση, με προσωρινές φοροελαφρύνσεις ή αυξημένες δαπάνες, χωρίς όμως να αλλάζει ουσιαστικά η εικόνα βιωσιμότητας του χρέους.
Πρόωρες εκλογές
Το δεύτερο σενάριο προβλέπει πρόωρες εκλογές στο τρίτο τρίμηνο του 2026, εξέλιξη που θα αύξανε προσωρινά την αβεβαιότητα και θα έπληττε την κατανάλωση και τις επενδύσεις μέσα στο 2026. Ωστόσο, εφόσον η κυβέρνηση σχηματιστεί χωρίς παρατεταμένο αδιέξοδο, η οικονομία θα μπορούσε να ανακάμψει μέσα σε λίγα τρίμηνα, εάν προκύψει τελικά «καθαρή λύση».
Επαναλαμβανόμενες εκλογές
Αν οι εκλογές του 2027 οδηγήσουν σε αδυναμία σχηματισμού κυβέρνησης και σε επαναλαμβανόμενες εκλογές, η πολιτική αβεβαιότητα θα διατηρηθεί επί μακρόν, που θα σημάνει διεύρυνση των spreads, οι πιστωτικές συνθήκες θα γίνουν αυστηρότερες, η εμπιστοσύνη θα υποχωρήσει και οι επενδύσεις θα δεχθούν ισχυρό πλήγμα. Αν, μάλιστα, σημειώνει η Moody’s, η διαφορά μεταξύ των πρώτων κομμάτων είναι μικρή, μπορεί να δημιουργήσει κίνητρα για παράταση της εκλογικής διαδικασίας.
Το ακραίο σενάριο
Το πιο ακραίο σενάριο συνδυάζει πρόωρες εκλογές το 2026 με παρατεταμένη αδυναμία σχηματισμού κυβέρνησης και αλλεπάλληλες εκλογικές αναμετρήσεις χωρίς σταθερή κυβέρνηση, γεγονός που θα μπορούσε να εκτοξεύσει το κόστος δανεισμού, να καταρρεύσουν οι επενδύσεις και να επιστρέψει η οικονομία σε συνθήκες ανάλογες με εκείνες της κρίσης χρέους.
Σε περίπτωση παρατεταμένης πολιτικής κρίσης, τα spreads των ελληνικών ομολόγων θα μπορούσαν να ξεπεράσουν το 10%, επίπεδα που είχαν καταγραφεί την περίοδο της κρίσης, ενώ η ανάπτυξη θα επιβραδυνόταν δραματικά στο 0,6% και το δημόσιο χρέος θα άρχιζε ξανά να αυξάνεται. Πάντως, η Moody’s εξακολουθεί να θεωρεί πιθανότερο το βασικό σενάριο πολιτικής σταθερότητας μετά από έναν ή δύο εκλογικούς γύρους. Ωστόσο, υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη σε πολιτικούς κραδασμούς, εξαιτίας του υψηλού χρέους και της εύθραυστης εμπιστοσύνης των αγορών.
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
