Στην εποχή της παλιάς (καλής) οικονομίας, τραπεζίτες, οικονομολόγοι και αναλυτές παρακολουθούσαν συστηματικά την εξέλιξη του δείκτη κυκλοφορίας χρήματος Μ3 για να διαμορφώσουν μια εικόνα για τον πληθωρισμό. Σήμερα κανείς δεν μιλάει γι’ αυτό. Προφανώς παρακολουθείται η πορεία του αλλά σιωπηρά.
Ωστόσο, τα τρέχοντα στοιχεία «φωνάζουν» πως στην Ευρωζώνη υπάρχει πρόβλημα. Ο δείκτης Μ3 βρισκόταν στο 3,3% τον Ιούνιο, από 3,9% τον Μάιο, ποσοστό υπερδιπλάσιο του ρυθμού αύξησης του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος της Ευρωζώνης (0,1% σε τριμηνιαία βάση στο δεύτερο τρίμηνο και 1,4% σε ετήσια βάση την ίδια περίοδο). Το εγχειρίδιο οικονομικής ορθότητας λέει πως όταν η κυκλοφορία χρήματος ξεπερνά τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης, τότε δημιουργείται πληθωριστική πίεση. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρόσφατα ανακοίνωσε πως συνολικά 30,4 δισεκατομμύρια χαρτονομίσματα βρίσκονται σε κυκλοφορία στη Ζώνη του Ευρώ, με συνολική αξία 1,6 τρισ. ευρώ, ποσό που αναλογεί σε περίπου 5.000 ευρώ ανά κάτοικο. Είναι προφανές πως η απόφαση της ΕΚΤ να μειώσει επιθετικά τα επιτόκιά της τους τελευταίους 14 μήνες, στην προσπάθειά της να τονώσει την αναιμική οικονομία, κατάφερε τελικά τον στόχο της: να κατεβάσει τον πληθωρισμό στο όριο του 2%. Όμως, η οικονομία δεν ανταποκρίνεται το ίδιο αποτελεσματικά, καθώς συναντά διαδοχικά προβλήματα: από τον συνεχιζόμενο πόλεμο στην Ουκρανία μέχρι τον εμπορικό πόλεμο που άρχισε ο Ντόναλντ Τραμπ. Το φαινόμενο που αντιμετωπίζει σήμερα η Ευρωζώνη μπορεί να επιδεινωθεί αν τεθεί σε εφαρμογή η εμπορική συμφωνία που υπέγραψε η Ε.Ε. με τις ΗΠΑ, επιβαρύνοντας την οικονομία της με εισαγόμενο πληθωρισμό. Απαιτείται άμεσα στρατηγική που θα βγάλει την ευρωπαϊκή οικονομία από την τρέχουσα στασιμότητα και θα επαναφέρει τους βασικούς δείκτες σε πορεία ομαλότητας.
