Από την κήρυξη του εμπορικού πολέμου από τον Ντόναλντ Τραμπ, οι αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές είχαν πολλούς λόγους ανησυχούν. Αντιθέτως όμως τις χαρακτήριζε μια ηρεμία, η οποία αποδόθηκε σε σημαντικό βαθμό στον αντίκτυπο του «TACO trade».
To αρκτικόλεξο TACO σημαίνει «Trump Always Chickens Out» (Ο Τραμπ πάντα δειλιάζει). Ωστόσο, όπως σημειώνει το Business Insider, ο Αμερικανός πρόεδρος απέδειξε προσφάτως στις αγορές ότι δεν διστάζει πάντα.
Η 1η Αυγούστου
Με τον ερχομό του Αυγούστου έληξε η προθεσμία που είχε δώσει ο Τραμπ για την επιβολή δασμών σε όσες χώρες δεν είχαν καταλήξει σε εμπορική συμφωνία με τις Ηνωμένες Πολιτείες, με αποτέλεσμα να ξεκινήσει μια δασμολογική καταιγίδα που οδήγησε την χρηματιστηριακή αγορά στο «κόκκινο» στη συνεδρίαση της Παρασκευής. Οι χρηματαγορές αντέδρασαν άσχημα σε αυτή τη νέα κατάσταση, παρόλο που η εφαρμογή των δασμών μετατέθηκε για τις 7 Αυγούστου δίνοντας έτσι τη δυνατότητα σε πολλές χώρες να διαπραγματευτούν μέχρι την τελευταία στιγμή με τον Τραμπ.
Για τις αγορές όμως το μήνυμα ήταν σαφές: το TACO Trade – η ιδέα ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αγοράζουν μετοχές με βάση την υπόθεση ότι ο Τραμπ πάντα διστάζει – δεν ίσχυσε αυτή τη φορά. «Το TACO Trade ίσως έχει τελειώσει προς το παρόν», δήλωσε στο Business Insider ο Michael Brown, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Pepperstone, επισημαίνοντας το sell-off καθώς οι αγορές «κατάπιναν» τις εξελίξεις στο εμπόριο.
Αντίστοιχη άποψη έχει ο Art Hogan, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην B. Riley Wealth Management. «Θα έλεγα ότι, από σήμερα το πρωί, το TACO Trade έχει τελειώσει. Το λέω αυτό επειδή, ανεξάρτητα από το τι θα αλλάξει από εδώ και πέρα, τα τελικά επίπεδα δασμών θα είναι υψηλότερα από ό,τι αναμέναμε», ανέφερε.
Κλίμα εφησυχασμού
Η αλλαγής του κλίματος εξηγείται εν μέρει από το γεγονός ότι οι επενδυτές είχαν εφησυχάσει σχετικά με τον οικονομικό αντίκτυπο των δασμών τους τελευταίους μήνες, ανέφεραν οι Hogan και Brown.
Αφού ανακοίνωσε τα δασμολογικά του σχέδια στις 2 Απριλίου, ο Τραμπ αρχικά έθεσε προθεσμία ως τις 9 Ιουλίου για τις εμπορικές διαπραγματεύσεις. Στην πορεία ωστόσο την μετέθεσε για την 1η Αυγούστου. Αυτή η κίνηση όμως καλλιέργησε την ελπίδα στους επενδυτές ότι ο Αμερικανός πρόεδρος θα μαλακώσει όσον αφορά την εμπορική του πολιτική προκειμένου να κατευνάσει τις αγορές. Κάτι που δεν φαίνεται πλέον να ισχύει, σύμφωνα με τον Brown. «Αναρωτιέμαι αν ίσως ο Τραμπ ενθαρρύνθηκε ελαφρώς από το γεγονός ότι οι αγορές φάνηκαν να έχουν αντιμετωπίσει σχεδόν τα πάντα με ψυχραιμία», πρόσθεσε.
Άλλοι είχαν επισημάνει αυτόν τον κίνδυνο κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού: ότι κάθε έλλειψη αντίδρασης στις εξελίξεις που πυροδοτεί στο παγκόσμιο εμπόριο ο Τραμπ θα έκανε πιο πιθανή την υλοποίηση των σχεδίων του.
«Αν δεν του πουν οι χρηματοπιστωτικές αγορές να κάνει πίσω, δεν θα κάνει πίσω», προειδοποιούσε τον Ιούλιο ο επικεφαλής κατανομής περιουσιακών στοιχείων της GMO.
«Πραγματοποίησε την απειλή που δεν πιστεύαμε ότι θα υλοποιούσε»
Οι επενδυτές που ώθησαν τις μετοχές σε ιστορικά υψηλά τον τελευταίο μήνα πιθανότατα υπέθεσαν ότι ο μέσος δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ θα έμοιαζε κάπως με την εμπορική συμφωνία των ΗΠΑ με το Ηνωμένο Βασίλειο, η οποία εφαρμόζει δασμό 10% στα περισσότερα αγαθά, εκτίμησε επίσης ο Hogan.
Ωστόσο, η νεότερη λίστα του Τραμπ περιλαμβάνει δασμούς που κυμαίνονται από 10% έως 41%, με τους εισαγωγικούς δασμούς σε χώρες όπως η Ελβετία και η Βραζιλία να είναι μεγαλύτεροι από αυτούς που είχε αρχικά προτείνει ο Αμερικανός πρόεδρος.
«Πράγματι, η αφορμή για την επιβολή αυτών των δασμών δόθηκε. Πραγματοποίησε την απειλή που δεν πιστεύαμε ότι θα υλοποιούσε. Αυτό είναι το ένα σκέλος της αισιόδοξης κατάστασης, όπου, λοιπόν, ίσως αυτό να μην ισχύει πλέον», πρόσθεσε ο Brown.
Παράλληλα, η επισημοποίηση των δασμών συμπίπτει με μια σειρά από άλλες αναποδιές, δήλωσε ο Hogan, εξηγώντας ότι:
- Οι αγορές εισέρχονται σε μια εποχικά αδύναμη περίοδο του έτους. Οι μετοχές τείνουν να αντιμετωπίζουν δυσκολίες τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο, γεγονός που εξηγεί μέρος της πίεσης.
- Αβεβαιότητα σχετικά με τις εμπορικές συμφωνίες. Οι ΗΠΑ δεν έχουν ακόμη μια συγκεκριμένη εμπορική συμφωνία με ορισμένους από τους κορυφαίους εμπορικούς εταίρους τους, όπως η Κίνα.
- Μέρος της ζημιάς από τους δασμούς αρχίζει τώρα να φαίνεται. Οι ΗΠΑ πρόσθεσαν λιγότερες θέσεις εργασίας από ό,τι ανέμεναν οι οικονομολόγοι τον Ιούλιο, ενώ ο αριθμός των θέσεων εργασίας για τον Μάιο και τον Ιούνιο αναθεωρήθηκε αισθητά προς τα κάτω, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας. Τα στοιχεία τροφοδοτούν φόβους ότι οι δασμοί του Τραμπ ασκούν καθοδική πίεση στην οικονομία των ΗΠΑ.
Παρόλα αυτά, οι Hogan και Brown παραμένουν γενικά αισιόδοξοι όσον αφορά τις προοπτικές των μετοχών για το υπόλοιπο του έτους. Αυτό συμβαίνει επειδή οι ΗΠΑ αναμένεται να σημειώσουν μεγαλύτερη πρόοδο στην εξασφάλιση εμπορικών συμφωνιών με άλλες χώρες, ιδίως επειδή ο Τραμπ άφησε ανοιχτή την πόρτα για περισσότερες διαπραγματεύσεις.
Ο Τραμπ δήλωσε επίσης νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα ότι οι ΗΠΑ συνεχίζουν να σημειώνουν πρόοδο στις εμπορικές συνομιλίες με άλλες χώρες, αν και δεν διευκρίνισε για ποιες συγκεκριμένα μιλούσε.
Η προθεσμία για την εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Κίνας είναι επίσης πιθανό να παραταθεί, δήλωσε ο Brown, αν και αναγνώρισε ότι υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με την κατάσταση μεταξύ των δύο χωρών.
