Ενώ το Bitcoin καταρρίπτει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο και η Ουάσιγκτον μοιάζει φιλική προς τα crypto, η υπόλοιπη αγορά δείχνει να βυθίζεται – πάνω από 300 δισ. δολάρια έχουν εξαφανιστεί από τα υπόλοιπα κρυπτονομίσματα – τα altcoins – φέτος.
Στην επιφάνεια, το 2025 μοιάζει με χρονιά ορόσημο για τα κρυπτονομίσματα: το Bitcoin κινείται σε ιστορικά υψηλά, ο πρόεδρος Τραμπ επιδεικνύει ανοικτά φιλο-crypto αντανακλαστικά και η οικογένειά του μπαίνει ενεργά στο mining, ενώ το Κογκρέσο αναμένεται να εγκρίνει κρίσιμη νομοθεσία για τον κλάδο. Όμως, πίσω από τα εντυπωσιακά πρωτοσέλιδα, η εικόνα είναι πολύ πιο σκοτεινή για το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς.
Πάνω από 300 δισεκατομμύρια δολάρια έχουν εξαϋλωθεί από την αξία των κρυπτονομισμάτων – πλην Bitcoin – μέσα στο 2025, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Tο ενδιαφέρον και οι ροές κεφαλαίων επικεντρώνονται σχεδόν αποκλειστικά στο Bitcoin. Η ηγεμονία του είναι πλέον σαρωτική: το μερίδιό του στη συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει φτάσει το 64%, το υψηλότερο από τον Ιανουάριο του 2021.
«Νομίζω ότι απλώς θα πεθάνουν», λέει στο Bloomberg χωρίς περιστροφές ο Νικ Φίλποτ, συνιδρυτής της πλατφόρμας Zodia Markets για τα altcoins. «Θα κάθονται εκεί, τεχνικά ζωντανά, αλλά στην πράξη νεκρά».
Μια αγορά σε δύο ταχύτητες
Οι περισσότερες από τις λεγόμενες εναλλακτικές επενδύσεις έχουν καταγράψει απότομες απώλειες. Ο δείκτης MarketVector που παρακολουθεί τα 50 μικρότερα κρυπτονομίσματα του top-100 έχει χάσει πάνω από 50% της αξίας του από τις εκλογές του Τραμπ, ακυρώνοντας όλα τα αρχικά κέρδη.
Ακόμα και το Ethereum, το δεύτερο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα, παραμένει κατά περίπου 50% χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά του, παρά τη μικρή ανάκαμψη που έφερε η δημιουργία spot ETFs. Όπως λέει ο Τζέικ Οστρόφσκις της Wintermute: «Παραδοσιακά, όταν κινείται το Bitcoin, ακολουθούν και τα altcoins. Φέτος δεν βλέπουμε αυτό το μοτίβο».
Η αγορά δεν είναι ξένη προς τις μαζικές εξαφανίσεις tokens. Η κατάρρευση του TerraUSD και του ανταλλακτηρίου FTX το 2022 οδήγησαν σε αφανισμό εκατοντάδων project. Σήμερα, πλήθος altcoins επιβιώνουν τυπικά στις αντίστοιχες αλυσίδες τους, αλλά χωρίς καμία πραγματική δραστηριότητα. Είναι οι λεγόμενες “ghost chains”.
Το 2025, όμως, είναι διαφορετικό: η αγορά κρυπτονομισμάτων μετασχηματίζεται σε πιο θεσμικό και ρυθμισμένο περιβάλλον. Σε αυτό, τα stablecoins κερδίζουν έδαφος ως το μόνο token με πραγματικές προοπτικές χρήσης σε πληρωμές, λόγω της απουσίας μεταβλητότητας. Μόνο το τελευταίο δωδεκάμηνο, η συνολική αξία τους έχει αυξηθεί κατά 47 δισ. δολάρια, με τραπεζικούς κολοσσούς να εισέρχονται στο πεδίο και την Amazon να εξετάζει τη δική της έκδοση, σύμφωνα με τη Wall Street Journal.
Το Maker και το Hyperliquid, που συνδέονται με επιτυχημένα πρωτόκολλα DeFi, έχουν σημειώσει σημαντικά κέρδη. Ο Jeff Dorman της Arca τονίζει: «Αυτές οι εταιρείες έχουν πραγματικά έσοδα, που τα χρησιμοποιούν για buybacks – και αυτό τις διαφοροποιεί».
Κρίσιμη θεωρείται και η πιθανή έγκριση ETFs για tokens όπως το Solana, αλλά και η ψήφιση του νομοσχεδίου CLARITY, το οποίο υπόσχεται να ξεκαθαρίσει το ποιος ρυθμίζει τι, μεταξύ SEC και CFTC.
Ωστόσο όλα τελικά εξαρτώνται από τη χρηστικότητα: Το Bitcoin είναι σαν τον χρυσό, το Ethereum σαν τον χαλκό. Τα υπόλοιπα altcoins δεν έχουν ούτε τη συμβολική ούτε τη λειτουργική αξία. Γι’ αυτό και πολλά από αυτά θα καταλήξουν στο μηδέν, προειδοποιούν οι ειδικοί.
