Ένας από του κλάδους, ο οποίος συνήθως «παίζει» σε υψηλότερες αποτιμήσεις από τον μέσο όρο του Χρηματιστηρίου Αθηνών είναι αυτός της Πληροφορικής.
Οι tech-μετοχές, κατά κύριο λόγο, διαπραγματεύονται σε τιμές αρκετά πιο «αλμυρές» σε σχέση με την υπόλοιπη αγορά, σε όρους ετήσιας κερδοφορίας ή λογιστικής αξίας, κάτι το οποίο απορρέει αφενός από τους ρυθμούς προόδου της τεχνολογίας, αφετέρου από την τάση των επενδυτών να προεξοφλούν την ανάπτυξη των επόμενων ετών.
Μάλιστα, αυτή η εικόνα συναντάται και στο εξωτερικό, όπου οι εισηγμένες της Πληροφορικής διαθέτουν P/E (τιμή προς ετήσια κερδοφορία) στο 38x και P/BV (τιμή προς λογιστική αξία) στο 10x, δηλαδή πολύ ακριβότερα από τον μέσο όρο των υπόλοιπων κλάδων σε παγκόσμιο επίπεδο (22,4x και 3,4x αντίστοιχα).
Η επόμενη ημέρα για τον «μεγιστάνα» των ακινήτων στην Ελλάδα
Ακόμη και στην Ευρώπη, όπου σε γενικές γραμμές οι αποτιμήσεις είναι πιο «προσγειωμένες», οι τεχνολογικές εταιρείες διαπραγματεύονται με P/E στο 32,2x και P/BV στο 5,1x.
Ρίχνοντας, τώρα, μια ματιά στο ελληνικό ταμπλό, παρατηρούμε ότι η πλειοψηφία των εγχώριων εκπροσώπων του κλάδου «παίζει» σε σαφώς πιο ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με την Ευρώπη ή τις υπόλοιπες αγορές. Κι αυτό ισχύει ακόμη κι αν εξαιρέσουμε τις μεγάλες Quest Holdings – Ideal Holdings, των οποίων το χαρτοφυλάκιο δεν είναι αμιγώς τεχνολογικό.
Για παράδειγμα, η μετοχή της Profile διαπραγματεύεται με P/E στο 27,6x και P/BV στο 4,1x, ενώ η μετοχή της Austriacard είναι αισθητά πιο «φθηνή», έχοντας P/E κάτω του 10x και P/BV ακριβώς στο 1,5x.
Από εκεί και πέρα, βλέπουμε την Performance Technologies να κινείται με δείκτες αποτίμησης στο 16,4x (P/E) και στο 2,7x (P/BV), ακολουθούμενη από την ΙΛΥΔΑ, η μετοχή της οποίας αντιστοιχεί 10,3 φορές την ετήσια κερδοφορία και 3,3 φορές τη λογιστική αξία (ίδια κεφάλαια). Την ίδια στιγμή, η μετοχή της Space Hellas διαθέτει P/E στο 20,6x και P/BV στο 1,2x.
Όσον αφορά την αποτίμηση με βάση την ετήσια κερδοφορία, δηλαδή το P/E, αυτήν τη στιγμή υπάρχουν μόλις τρεις, οι οποίες θεωρούνται «ακριβές» και διαπραγματεύονται σε «αλμυρές» τιμές. Ο λόγος για τη Logismos (41,7x), τη CPI (62,5x) και την Q&R (118,2x).
Βέβαια, Logismos και CPI «σώζονται» από την ικανοποιητική αναλογία τιμής προς λογιστική αξία (P/BV), η οποία ανέρχεται σε 1,2x και 2,0x αντίστοιχα. Από την πλευρά της, η τρίτη της παρέας, δηλαδή η Q&R, βλέπει τη χρηματιστηριακή αξία να είναι δεκαπλάσια της λογιστικής αξίας (P/BV 10x).
Βασιλάκος: O «δρομέας» του λιανεμπορίου και η μεταγραφή από τον Κωτσόβολο στον Fourlis
Οι δείκτες P/E και P/BV για τις εισηγμένες της Πληροφορικής
• Austriacard 9,8x – 1,5x
• ΙΛΥΔΑ 10,3x – 3,3x
• Performance 16,4x – 2,7x
• Space 20,6x – 1,2x
• Profile 27,6x – 4,1x
• Logismos 41,7x – 1,2x
• CPI 62,5x – 2,0x
• Q&R 118,2x – 10,0x
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
