Η μάχη της ΕΚΤ κατά του πληθωρισμού δεν θα είναι εύκολη υπόθεση, με τον στόχο του 2% να μην επιτυγχάνεται πριν από το 2024, εκτιμά η Nichola James, Co-head of Sovereign Ratings, DBRS Morningstar. Σε συνέντευξή της στη Ναυτεμπορική κρούει επίσης τον κώδωνα του κινδύνου για ύφεση όχι μόνο στην Ευρωζώνη αλλά και στην Ελλάδα, ενώ επισημαίνει την ανησυχία της για τα υψηλά επίπεδα του ιδιωτικού χρέους. Όσο για το «κυνήγι» της επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα; Θέτει δύο προϋποθέσεις προκειμένου να στεφθεί από επιτυχία.
H EKT προχωρά σε δραστικές αυξήσεις επιτοκίων προκειμένου να θέσει υπό έλεγχο τον πληθωρισμό. Πιστεύετε ότι θα κερδίσει αυτή τη μάχη; Πόσο σύντομα θα μπορούσαμε να δούμε επιβράδυνση των τιμών;
Ενώ προβλέπουμε ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ), που αυξάνεται κυρίως εξαιτίας των τιμών ενέργειας, σταδιακά θα επιβραδυνθεί, ο ρυθμός της επιβράδυνσης θα εξαρτηθεί από το εάν θα έχει διάρκεια η πτώση στις τιμές του φυσικού αερίου και από τον βαθμό στον οποίο ο πληθωρισμός θα «περάσει» στους μισθούς. Τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ θα συνεχίσουν να αυξάνονται έως ότου καταστεί ορατός ο μεσοπρόθεσμος στόχος για πληθωρισμό 2% – κάτι που ίσως δεν συμβεί πριν από το 2024. Ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός σκαρφάλωσε στο 10% τον Σεπτέμβριο στην Ευρωζώνη και στο 12% στην Ελλάδα. Τον Οκτώβριο υποχώρησε στο 9,8% στην Ελλάδα και επιταχύνθηκε στο 10,7% στη ζώνη του ευρώ.
Πόσο ισχυρός θα είναι ο αντίκτυπος των υψηλών επιτοκίων στην ελληνική και ευρωπαϊκή οικονομία; Βλέπετε μία ύφεση για το 2023;
Ναι, η ύφεση το 2023 είναι πιθανή για την Ευρωζώνη και για την Ελλάδα, εξαιτίας του υψηλού πληθωρισμού. Τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις «κόβουν» κατανάλωση και επενδύσεις. Αυτό αντανακλά υψηλότερα κόστη δανεισμού, πτώση των πραγματικών μισθών και συμπιεσμένα περιθώρια κέρδους για πολλές επιχειρήσεις. Στην Ελλάδα, οι θετικές οικονομικές επιπτώσεις της μετά- Covid άνθησης του τουρισμού θα μπορούσε να μην έχει συνέχεια, αν εγχώριοι και ξένοι επισκέπτες μειώσουν δραστικά τις μη αναγκαίες δαπάνες το 2023.
Φοβάστε ότι το υψηλό κόστος δανεισμού κυβερνήσεων, επιχειρήσεων και νοικοκυριών θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα κρίση χρέους;
Μία νέα κρίση χρέους είναι μία πιθανότητα, αν και προς το παρόν ανησυχούμε περισσότερο για τα υψηλά ονομαστικά επίπεδα δανεισμού ευάλωτων νοικοκυριών και εταιρειών, εν μέσω αύξησης επιτοκίων σε δάνεια επιτοκίων και δάνεια που χρειάζονται αναχρηματοδότηση. Τα δεδομένα εξυπηρέτησης χρέους με βάση τα περισσότερα μέτρα παραμένουν υγιή συνολικά. Εάν οι αυξήσεις των επιτοκίων της αγοράς επιταχυνθούν με γρήγορους ρυθμούς στην Ευρώπη, όπως συνέβη πρόσφατα στο Ηνωμένο Βασίλειο, αυτό θα ήταν περισσότερο ανησυχητικό. Προς το παρόν, οι κυβερνήσεις προστατεύονται περισσότερο, δεδομένης της μακράς διάρκειας λήξης του χρέους του δημόσιου τομέα που περιορίζει τον άμεσο αντίκτυπο των υψηλότερων επιτοκίων στα χαρτοφυλάκια χρέους τους.
