Στην προτελευταία σύνοδο της δεύτερης εβδομάδας του Ιουνίου, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 από την αρχή σε αρνητικό πεδίο μόνιμα. Τον έκλεισαν τελικά, 48,80 μονάδες χαμηλότερα. Το ελάχιστο σημειώθηκε στις 16:21 και ήταν οι 1546,07 μονάδες. Το μέγιστο, οι 1583,36 μονάδες, εμφανίστηκε στις 10:30. Στις 17:01 τον είχαν οδηγήσει στις 1557,22. Το κλείσιμο στις 1557,48 από 1606,28 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -3,04% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα ανήλθε στα 17,254 από 18,068 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη ο όγκος για τη σειρά Ιουνίου ανήλθε σε 1621 ΣΜΕ με ανώτερο τις 1598,25 μονάδες, κατώτερο τις 1546,50 και τελευταίες πράξεις στις 1555,00 από 1605,00 μονάδες και έτσι διαμορφώθηκαν 3686 από 3725 ανοικτά συμβόλαια. Διακινήθηκαν επίσης 246 ΣΜΕ λήξης Ιουλίου με ανώτερο τις 1550,00 μονάδες, κατώτερο τις 1523,00 και τελευταίες πράξεις στις 1531,00 από 1582,00 μονάδες και έτσι τα ανοικτά ΣΜΕ ανήλθαν σε 576 από 544.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον αυξήθηκε και διατηρήθηκε επιλεκτικό. Στα calls του 25άρη λήξης Ιουνίου ο όγκος ήταν 123 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης από τις 1525 ως τις 1575 μονάδες. Στα δικαιώματα αγοράς της επόμενης σειράς Ιουλίου, ο όγκος ήταν 63 συμβόλαια, για τιμές εξάσκησης από τις 1550 ως τις 1600 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης λήξης Ιουνίου ο όγκος ανήλθε σε 127 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης από τις 1475 ως τις 1650 μονάδες. Άλλαξαν επίσης χέρια 140 συμβόλαια για τη σειρά Ιουλίου με τιμή εξάσκησης από τις 1525 ως τις 1600 μονάδες. Το συναλλακτικό ενδιαφέρον στο stock repo αφορούσε στα 13000 συμβόλαια για ΕΛΛΑΚΤΩΡ, στα 4700 για ΑΡΑΙΓ, στα 4000 για ΕΧΑΕ, στα 3600 για ΟΠΑΠ, στα 1479 για ΠΕΙΡ, στα 300 για ΕΛΠΕ, στα 200 για ΦΡΛΚ και στα 59 για ΜΥΤΙΛ.
Ο Λουκάς Παπαϊωάννου της Fast Finance ΑΕΠΕΥ
“Η σημερινή έντονη διόρθωση της Ελληνική Αγοράς, ακολουθεί την διόρθωση των Διεθνών Αγορών και επαναφέρει με εμφατικό τρόπο τις ανησυχίες, τόσο για τα επιπτώσεις της πανδημίας, όσο και τις δυσκολίες επαναφοράς στην κανονικότητα της οικονομικής ζωής. Οι δυσκολίες εφαρμογής των υγειονομικών πρωτοκόλλων, άλλα κυρίως οι αμφισημίες στα διάφορα οικονομικά πακέτα ενίσχυσης, που ανακοινώνονται αλλά δεν εφαρμόζονται με την ταχύτητα που απαιτείται, είτε λόγω αναποφασιστικότητας είτε λόγω δυσκολιών στους μηχανισμούς εκταμίευσης που απαιτούνται, εντείνουν την ανησυχία. Όσο περνά ό χρόνος γίνεται περισσότερο αντιληπτό σε όλους, ότι η ζημιά είναι πρωτοφανούς μεγέθους σε οικονομικό επίπεδο.
Το χειρότερο όμως είναι ότι ακόμα δεν υπάρχει αποτελεσματικό εμβόλιο, παρά την Παγκόσμια προσπάθεια. Έτσι πιθανότατα οδεύουμε σε ένα νέο κύκλο αναζωπύρωσης του ίου, κατανοώντας όλοι ότι δεν θα υπάρξει νέο γενικό lockdown, με ότι αυτό συνεπάγεται.
Τα μακροοικονομικά στοιχεία τόσο σε Ευρωπαϊκό όσο και Αμερικανικό επίπεδο είναι άκρως αρνητικά, ενώ σε Εθνικό επίπεδο η Ελλάδα παρουσιάζει (προς το παρόν) καλύτερη εικόνα. Βέβαια πληρέστερη εικόνα για την Ελληνική Οικονομία, θα αποτυπώσουμε μετά την ολοκλήρωση της πετσοκομμένης φετινής τουριστικής περιόδου, που έχει μεγάλη βαρύτητα στο ΑΕΠ.
Όσον αναφορά το χρηματοδοτικό πρόβλημα που δημιούργησε η πανδημία στις Ελληνικές Επιχειρήσεις, υπάρχουν αρκετά παράπονα για το ύψος και την ταχύτητα διάχυσης της ρευστότητας. Όλοι ζητούν βοήθεια, αλλά δυστυχώς πολλοί δεν πληρούν βασικά κριτήρια για να λάβουν τις σχετικές ενισχύσεις. Ακόμα και για τα προγράμματα με εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου, οι Τράπεζες πρέπει να διοχετεύσουν ίδιους πόρους, που θέλουν να μην γραφτούν σαν νέα “κόκκινα” δάνεια.
Είναι σαφές στην Αγορά ότι υπάρχουν 3 κύριες κατηγορίες Επιχειρήσεων & Επαγγελματιών, που απορροφούν κεφάλαια μέσω των διαφόρων προγραμμάτων.
Αυτοί που έχουν σοβαρά οικονομικά προβλήματα και χρειάζονται κεφάλαια για να καλύψουν καθυστερημένες υποχρεώσεις & να διατηρηθούν υποτυπωδώς σε λειτουργία, αλλά συνήθως δεν πληρούν τις ελάχιστες προϋποθέσεις δανειοδότησης.
Αυτοί που δεν τα χρειάζονται (κυρίως μεγάλες & εύρωστες Επιχειρήσεις), που προσπαθούν να μειώσουν το κόστος δανεισμού τους, ή ακόμα χειρότερα θέλουν να δημιουργήσουν ένα πρόσθετο “μαξιλάρι” ασφαλείας στην ρευστότητα τους, έχοντας σοβαρές αμφιβολίες τόσο για τις αρνητικές επιπτώσεις, όσο και το ύψος της πανδημίας.
Αυτοί που όντως χρειάζονται κεφάλαια (κυρίως μεγάλες Επιχειρήσεις) για να τα προωθήσουν σε νέα επενδυτικά προγράμματα, που θα βοηθήσουν στην μεγέθυνση τους, όσο και στην αναπτυξιακή προοπτική της Χώρας.
Δυστυχώς οι δύο πρώτες κατηγορίες αποτελούν και την πλειοψηφία των αιτούντων χρηματοδότησης, ενώ δεν θα προσφέρουν τίποτα στην αναπτυξιακή προοπτική της Χώρας, τουλάχιστον σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Οι λύσεις δυστυχώς είναι λίγες και επώδυνες για τους Συμμετέχοντες στο οικονομικό κύκλωμα και δυστυχώς θα υπάρξουν και αρκετές απώλειες οικονομικών μονάδων, στην μάχη για την επαναφορά της κανονικότητας…
Οι συνεχείς παρεμβάσεις της ΕΚΤ, με την περαιτέρω αύξηση του προγράμματος ρευστότητας λόγω πανδημίας (PEPP) στα 1,35 δισ. ευρώ, σε συνδυασμό με την παράτασή του μέχρι τις 30/6/21, αποτελούν προς το παρόν την μόνη απτή βοήθεια, αν και μας προϊδεάζει ότι η κατάσταση στην Ευρωπαϊκή Οικονομία είναι χειρότερη από ότι φανταζόμαστε.
Η πρόσφατη επιτυχής έξοδος στις Αγορές με νέο 10ετες ομόλογο, οφείλεται κυρίως στην κα Lagarde, δίνοντας ισχυρό κίνητρο σε Τραπεζικά Ιδρύματα αγοράζοντας Κρατικά ομόλογα, να αντλούν ρευστότητα με μηδενικά, ή αρνητικά επιτόκια.
Έτσι η Ελληνική Ομολογιακή Αγορά, συνέχισε την ελαφρά αποκλιμάκωσή της με το 10ετες Κρατικό ομόλογο να κινείται πέριξ του 1,30%.
Είχαμε επισημάνει και στο σχόλιο μας της 4/6/20 ότι οδεύουμε σε “Bull trap” χαμηλού κόστους σε περίπτωση που δεν επιτευχτεί η ανωτέρω συνθήκη, δηλαδή το εβδομαδιαίο κλείσιμο, για τον Γενικό Δείκτη, υψηλότερα των 680 μονάδων και για τον FTSE25 υψηλότερα των 1650 μονάδων, όπερ και εγένετο…
Συμπερασματικά, η άγνοια κινδύνου δεν κρατά για πάντα και η λογική, αν και αργεί πολλές φορές, πάντα επιστρέφει. Η επανεκκίνηση της Ελληνικής Οικονομίας, αλλά και τα ανακοινωθέντα μέτρα, αν και δημιουργούν μεγάλες προσδοκίες και για την Ελληνική Αγορά, συνεχίζουν να μας κρατούν επιφυλακτικούς, μέχρι να δούμε τους πακτωλούς χρήματος που υπόσχονται όλοι, να φθάσουν στην πραγματική Οικονομία.
Όσο για τις Διεθνείς Αγορές η εξόφθαλμη άγνοια του κινδύνου & της πραγματικότητας, παρά τα όσα αρνητικά συμβαίνουν, λόγω covid-19, κοινωνικών αναταραχών, αλλά και γεωπολιτικών συγκρούσεων, οφείλεται κυρίως στην υπερβάλλουσα ρευστότητα που τεχνηέντως κατευθύνεται σχεδόν αποκλειστικά στις αγορές τίτλων (μετοχών & ομολόγων).Ειδικά η Αμερικανική Αγορά, ένεκα και των επερχόμενων εκλογών εκτελεί το απόλυτο Zombie Rally (Πρακτ.Bloomberg).
Απαιτείται προσοχή, διότι το αυξημένο volatility των Αγορών θα συνεχίσει να είναι εδώ, δίνοντάς μας όμως την ευκαιρία να επανατοποθετηθούμε σε σημαντικές τεχνικές στηρίξεις επιμέρους προεπιλεγμένων μετοχών, με αυστηρά ποιοτικά κριτήρια, αυξημένης ρευστότητας, υψηλής κερδοφορίας & ποιοτικού διαχρονικού management”.
