Του Κώστα Ιωαννίδη
Εδώ και αρκετές μέρες δίνονται μάχες ανάμεσα σε επενδυτές ισχυρών χαρτοφυλακίων, που θεωρούν πως η άνοδος ταιριάζει στις τιμές των βασικών δεικτών και αγοράζουν επιλεκτικά, κόντρα σε επαγγελματίες διαχειριστές, που εκτιμούν πως κέρδη θα τους δώσουν τα short στοιχήματα σε συγκεκριμένους τίτλους.
Μετά από μια αλυσίδα ανοδικών κλεισιμάτων, που έδωσε αθροιστικά κέρδη στο δείκτη των τραπεζών πάνω από +19%, τη Δευτέρα οι ρευστοποιήσεις θέσεων για ενθυλάκωση κερδών, από τοποθετήσεις βραχυπρόθεσμων οριζόντων, είχαν σταθερό ρυθμό. Οι «αρκούδες» αποφάσισαν να κάνουν bulling στους «ταύρους», για να διαπιστώσουν την ισχύ της διάθεσής τους για ρίσκο, μια μέρα που διεθνώς υπήρχαν πολλοί «πειρασμοί» για τους επενδυτές. Ενδεικτικό της επιφύλαξης των «ταύρων» ήταν πως κανένας δεν έβγαινε επιθετικά να μαζέψει την προσφορά και αυτό προκαλούσε το βάθεμα της πτώσης, σε μια φάση που οι ρυθμοί συναλλαγών ήταν εξαιρετικά χαμηλοί. Αφού η ανησυχία ήταν μήπως, μια τέτοια αντίδραση, διευκόλυνε παρά απέτρεπε τις πωλήσεις.
Αυτό είχε σαν αποτέλεσμα μια διαρκή αναζήτηση πυθμένα για τον κλαδικό δείκτη ως τις 15:50 περίπου. Η επίδραση αυτής της δυναμικής στην πορεία των βασικών δεικτών έφερε μια κίνηση ανεξάρτητη από αυτή των βασικών δεικτών στην Ευρώπη με τον ΓΔ σε πτώση της τάξης του -1%. Με αυτά τα αίτια ή με άλλα, ο δείκτης των Τραπεζών σχημάτισε πορεία καθοδική σταθερής κλίσης από τις 10:33 ως τις 15:45 και μετά ως το τέλος πλάγια και κάτω από τις 760 μονάδες, έχοντας γράψει μέγιστο στις 806,55. Ήτοι από το +4,1% στο -2,61% μέσα στη μέρα, χωρίς ανάσες ενδιάμεσα, είναι ο ορισμός του ξεφορτώματος.
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, ΠΕΙΡ, ΒΙΟ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΦΡΛΚ δεν εμφάνισαν απώλειες ούτε για ένα δευτερόλεπτο. Αντίθετα, ΑΤΤ, ΕΛΠΕ, ΟΛΠ, ΤΙΤΚ δεν πέρασαν ούτε στιγμή σε θετικό πεδίο. Στο χαμηλό ημέρας μέσω των τελικών δημοπρασιών έκλεισαν οι ΕΥΡΩΒ, ΛΑΜΔΑ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΕΛΠΕ, ΜΥΤΙΛ, ΣΑΡ και ΤΙΤΚ.
Οι αγοραίοι σημείωσαν πως από χθες ξεκίνησε η αντίστροφη μέτρηση για την πώληση των τεσσάρων Λιγνιτικών Μονάδων της ΔΕΗ, όμως δεν είναι καθόλου σίγουρο ότι θα υπάρξει ενδιαφέρον και δεν θα αναγκαστούν οι αρμόδιοι να προσθέσουν προς πώληση και Υδροηλεκτρικές Μονάδες. Αυτά περιορίζουν τη διάθεση για σχηματισμό θέσεων στον τίτλο της ΔΕΗ, για τον οποίο ξένα χαρτοφυλάκια έχουν πάρει θέσεις short που βοήθησαν για το σχηματισμό των μεγάλων απωλειών κατά -6,80%.
Όποιος ενθουσιωδώς τοποθετήθηκε από την προσυνεδρίαση (μη ξεφύγουν οι τιμές με το… ράλι) μετάνιωσε στο τέλος, αν δεν είχε ξεπουλήσει στη μέση της συνόδου. Τη βαριά σκιά στην αγορά πιθανότατα να έριξε το ΑΕΠ για το τρέχον έτος. Γιατί η μέτρηση για την μεταβολή του κατά το τρίτο και «καλό» τρίμηνο, δεν εμφάνισε τελικά την δέουσα εκτίναξη, ώστε να επιτευχθεί ο στόχος του +1,6% για το 2017. Έτσι τώρα «χρειάζεται» ένα άλμα πάνω από 3%, στο τελευταίο, για να έρθουν τα πράγματα (οι αριθμοί) κοντά σε ότι είχε υπολογιστεί στον προϋπολογισμό του 2017.
Δεν αποτέλεσαν έκπληξη όσα αποτυπώθηκαν στο ταμπλό χθες αφού στο πρωινό σχόλιο της της Merit Sec αναγραφόντουσαν όλα όσα σημείωσαν οι αναλυτές μετά το πέρας των συναλλαγών: «Η Αγορά, κατά τις αμέσως προηγούμενες συνεδριάσεις, κινήθηκε υψηλότερα, προεξοφλώντας, μερικώς, την επί της αρχής συμφωνία για την 3η αξιολόγηση. Σημαντική ήταν, επίσης και η άνοδος του Τραπεζικού δείκτη. Ωστόσο, χρειάζεται προσοχή σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, καθώς μετά από την τελευταία ανοδική κίνηση θα υπάρξουν και πωλήσεις, ειδικότερα στην περίπτωση που το σημερινό άνοιγμα είναι ιδιαίτερα θετικό».
Ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ESM) ανακοίνωσε χθες ότι με βάση τις τελευταίες εκτιμήσεις του, το συνολικό πακέτο βραχυπρόθεσμων μέτρων ελάφρυνσης του Ελληνικού χρέους, θα μειώσει το λόγο του χρέους της Χώρας προς το ΑΕΠ κατά περίπου 25 ποσοστιαίες μονάδες, έως το 2060 και τον λόγο ακαθάριστων αναγκών χρηματοδότησης προς το ΑΕΠ κατά περίπου έξι ποσοστιαίες μονάδες.
Η Fitch σημείωνε: «Πιστεύουμε ότι τόσο η Ελλάδα όσο και οι Δανειστές του Επίσημου Τομέα θα στοχεύσουν σε μια ‘καθαρή’ έξοδο από το πρόγραμμα τον Αύγουστο του 2018, που δεν θεωρούμε ότι θα περιλαμβάνει προληπτική πιστωτική γραμμή. Η έκδοση ομολόγων θα επιτρέψει στην Ελλάδα να εξομαλύνει περαιτέρω το προφίλ ωριμάνσεων των ομολόγων της και να σχηματίσει ένα απόθεμα ρευστότητας πριν τη λήξη του προγράμματος. Η πρόσβαση στις Αγορές θα εξαρτηθεί από το αν θα αποδειχθεί ότι καλύπτονται οι προσδοκίες για ελάφρυνση του χρέους, που βρίσκεται στα χέρια του Επίσημου Τομέα».
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Ανοδικά κινήθηκε ο Dow Jones μετά την ψήφιση της φορολογικής μεταρρύθμισης από τη Γερουσία. Ισχυρές πιέσεις ασκήθηκαν στον τεχνολογικό δείκτη Nasdaq προς το τέλος της συνεδρίασης. Ενδεικτικά οι μετοχές των Amazon και Microsoft υποχώρησαν 2,5% και 3,8%, ενώ οι τίτλοι των Bank of America και JP Morgan ενισχύθηκαν 3,5% και 2,3% αντίστοιχα.
Αρνητικός ήταν ο αντίχτυπος από τη μείωση της βιομηχανικής παραγωγής κατά 0,1% τον Οκτώβριο έναντι αύξησης 1,7% τον προηγούμενο μήνα. Συνολικά στο δεκάμηνο του 2017 η βιομηχανική παραγωγή είναι αυξημένη κατά 5,6% σε σχέση με πέρυσι.
Στη Wall Street, ο Dow Jones έκλεισε σε νέο ιστορικό υψηλό, με κέρδη 0,24% ή 58 μονάδων στις 24.290,05, ο S&P κατέγραψε πτώση 0,11% στις 2.639,44 μονάδες και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα 1,05% στις 6.775,37 μονάδες.
Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο ενισχύθηκε 0,4% έναντι του ευρώ στα 1,1852 δολάρια από 1,1895 την προηγούμενη εβδομάδα.
πιέσεις ασκήθηκαν στην τιμή του πετρελαίου και η τιμή του χρυσού σημείωσε πτώση 0,4% στα 1.277 δολάρια την ουγκιά. Στα ομόλογα, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ανέβηκε κατά τρεις μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 2,39%.
ΕΥΡΩΠΗ
Οι αγορές της Ευρώπης κινήθηκαν συντονισμένα ανοδικά με ώθηση από την ψήφιση της φορολογικής μεταρρύθμισης στις ΗΠΑ.
Στη Γερμανία, οι συνομιλίες για τον σχηματισμό ενός μεγάλου συνασπισμού με τους Χριστιανοδημοκράτες θα ξεκινήσουν την ερχόμενη εβδομάδα, αν το Συμβούλιο των Σοσιαλδημοκρατών τις εγκρίνει αυτή την εβδομάδα, όπως δήλωσε ο αρχηγός του SPD Μάρτιν Σουλτς.
Στο μεταξύ, οι προσδοκίες για συμφωνία της Ε.Ε. με τη Μεγάλη Βρετανία για το Brexit διαψεύστηκαν. Ο πρόεδρος της Κομισιόν, Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ δήλωσε ότι η Tερέζα Μέι είναι ένας σκληρός διαπραγματευτής και «δεν ήταν δυνατό να καταλήξουμε σε μια ολοκληρωμένη συμφωνία σήμερα».
Μετά την γνωστοποίηση της είδησης η στερλίνα γύρισε πτωτικά στα 1,3438 δολάρια για να περιορίσει αργότερα τις απώλειες καταλήγοντας στα 1,3464.
Στις χρηματιστηριακές αγορές, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε 0,91% στις 387,47 μονάδες. Στο Λονδίνο, ο FTSE 100 σημείωσε άνοδο 0,53% στις 7.338,97 μονάδες, στη Φρανκφούρτη ο DAX κινήθηκε υψηλότερα 1,53% στις 13.058,55 μονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε με κέρδη 1,36% στις 5.389,29 μονάδες. Στα χρηματιστήρια της περιφέρειας, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε άνοδο 1,23% στις 10.208,60 μονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε με κέρδη 1,16% στις 22.362,11 μονάδες.
ΧΑ
Επιστροφή στην κάθοδο με τα ανεπτυγμένα χρηματιστήρια σε ανοδικό ράλι
Στην συνεδρίαση που όρισε το ξεκίνημα της δεύτερης εβδομάδας του Δεκεμβρίου, οι θεσμικοί έδωσαν στις τιμές των βασικών δεικτών πτωτική δυναμική μετά από ολίγων λεπτών ανοδική πορεία αρχικά. Το μέγιστο εμφανίστηκε στις 10:40 με το δείκτη στις 758,80 από 750,51 μονάδες την προηγούμενη. Είχαμε ωστόσο εμφάνιση του ελάχιστου μέρας για τον ΓΔ στις 741,55 από 736,90 μονάδες την προηγούμενη στις 15:47. Ο ΓΔ κινήθηκε διαρκώς σε αρνητικό πεδίο μετά τις 14:15 επιστρέφοντας στη γειτονιά των 740 μονάδων. Στις 17:00 σταμάτησε στις 743,16 μονάδες. Με τις δημοπρασίες έπιασε τις 741,84 με πτώση της τάξης του -1%.
Οι συνήθως πτωτικές Τράπεζες είχαν από την προσυνεδρίαση ανοδική τάση καθώς ο δείκτης τους έπιασε αρχικά τιμές πάνω από τις 806 μονάδες αλλά στις 14:51 άφησε το θετικό πεδίο με σταθερής κλίσης πτώση που έφερε ελάχιστο στις 754,08 από 730,2 μονάδες με απώλειες της τάξης του -2,57%. Το μέγιστο ήταν οι 806,55 από 779,11 με μεταβολή +4,12% και έκλεισε στις 754,45 από 774,64 με μεταβολή -2,61%. Οι ρυθμοί συναλλαγών και οι όγκοι ήταν στους μέτριους της περιόδου και η τελική εικόνα είχε βασικό χαρακτηριστικό την πλάγια δυναμική όταν εισήλθαν στις συναλλαγές οι διαχειριστές από τις ΗΠΑ.
Ήταν μια σύνοδος με μεγαλύτερο εύρος (17,25 μονάδες) σε σχέση με τις 14,5 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν πτωτικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ που οδηγήθηκε στα 50,793 από 51,017 δις ευρώ.
Μέτρησαν θετικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες, αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -2,98% από +3,07%, την ΕΤΕ στο -1,83% από +5%, ΕΥΡΩΒ -4,66% από +7,35% και την ΠΕΙΡ στο +0,79% από +7,20%. Η αγορά σήμερα πέρασε στο δεύτερο μέρος στην κυριαρχία των αγοραστών που ορίζανε διαρκώς χαμηλότερες τιμές μετά τις 10:41. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν ισοδύναμα με τα blue chip με απώλειες -0,29% από +1,11% την προηγούμενη.
Η στατιστική εικόνα στο ΧΑ επιδεινώθηκε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (7 από 11) blue chip έναντι των καθοδικών (18 από 14) και ένα την ΓΕΚΤΕΡΝΑ, αμετάβλητο. Στις 40 μετοχές της κατάταξης με το μεγαλύτερο τζίρο, είχαν άνοδο 12 από 19 την προηγούμενη σύνοδο, και 4 από 3 ήταν στις αμετάβλητες. Άρα, οι 24 από 18 ήταν πτωτικές. Στα 52,218 από 68,858 εκατ. ευρώ του συνολικού τζίρου, τα 30,176 από 38,14 κατευθυνθήκαν στα 4 συστημικά τραπεζικά blue chip. Η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος διατηρήθηκε από τα επίπεδα της προηγούμενης συνόδου και οι συστημικές τράπεζες αποτελούν το 57,79% από 55,38% του συνολικού τζίρου.
Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε χαμηλότερα -0,91% και έφθασε στις 741,84 από 748,66 μονάδες και ο 26άρης έκλεισε στις 1935,92 από 1947,78 με μεταβολή -0,61%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν κατά 2,3 μονάδες χαμηλότερα την τιμή για τον ΓΔ και κατά 3,2 τον 26άρη με το κλείσιμο να γίνεται πιο κοντά στο χαμηλό της διακύμανσης του 26άρη και του ΓΔ.
Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 52,218 από 68,858 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 1,325 από 7,498 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 26άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 49,390 από 59,534 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 0,887 από 1,076 εκατ. ευρώ. Ο συνολικός όγκος διαμορφώθηκε στα 77,388 από 93,805 εκατ. τεμάχια. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 42 από 61 των καθοδικών σε 52 από 52 και ο αριθμός των σταθερών διαμορφώθηκε σε 23 από 23.
Τεχνική ανάλυση – παράγωγα
Μετά τη δικαίωση του μεγάλου discount, ίσως δικαιωθεί η χθεσινή μείωσή του
Η παραξενιές του ημερολογίου έκαναν την τρέχουσα εβδομάδα να είναι αυτή προ της εβδομάδας εκπνοής των σειρών του 2017 για όλα τα παράγωγα προϊόντα. Μετά τη σημερινή σύνοδο οι μέρες πλήρους διαπραγμάτευσης που απομένουν στις σειρές Δεκεμβρίου είναι επτά. Αυτή η πραγματικότητα κάνει όλο και πιθανότερη την εκτίναξη των όγκων σε κάθε τύπου ΣΜΕ και ειδικά των ΣΜΕ επί μετοχών που οι σειρές Μαρτίου θα αποκτούν όλο και υψηλότερους ρυθμούς συναλλαγών.
Στη σύνοδο της Δευτέρας 4/12, οι θεσμικοί έδωσαν στον 26άρη, μια εκτίναξη στο πρώτο δεκάλεπτο. Το μέγιστο ήταν οι 1977,54 (+1,53%) μονάδες. Αλλά οι πιέσεις που εμφανίστηκαν αμέσως μετά, τον πέρασαν σε αρνητικό πεδίο μόνιμα μετά τις 14:47 και με σταθερή πτωτική δυναμική ως τις 15:47, ορίστηκε το ελάχιστο ημέρας στις 1932,95 (-0,76%) μονάδες. Στις 17:00 είχε τιμή 1939,13 και το κλείσιμο έγινε στις 1935,92, με μεταβολή -0,61%. Ο τζίρος στα παράγωγα ανήλθε στα 26,979 ,εκατ. ευρώ.
Για τη σειρά Δεκεμβρίου εμφανίστηκε όγκος 2295 συμβολαίων, με ανώτερο στις 1976,00 μονάδες, ενώ το κατώτερο ήταν οι 1923,25 και ορίστηκαν 6793 ανοικτές θέσεις με εκκαθάριση στις 1927,75 μονάδες. Για την σειρά Ιανουαρίου εμφανίστηκε όγκος 255 και οι ανοικτές θέσεις ορίστηκαν σε 719 με εκκαθάριση στις 1927,25 μονάδες. Οι traders διατήρησαν την προ-πορεία του δείκτη, έναντι του ΣΜΕ Δεκεμβρίου, μειωμένη στις 8,25 από 31,25 μονάδες.
Επειδή το ΧΑ συγκαταλέγεται στις αναδυόμενες αγορές, πιθανά να αντιμετωπίζεται όπως οι υπόλοιπες. Αξίζει να σημειώσουμε ότι διεθνώς, επικρατεί η άποψη πως όσα γίνονται τις ΗΠΑ τώρα, θα λειτουργήσουν υπέρ της μείωσης της ρευστότητας στις αναδυόμενες αγορές. Οι μετοχές της Ασίας ήταν υποτονικές και σήμερα Τρίτη 5/12 καθώς η στροφή των επενδυτών από μετοχές τεχνολογίας σε τραπεζικούς τίτλους έπληξε ορισμένες από τις επιχειρήσεις βαρέων βαρών της τεχνολογίας της περιοχής, αν και οι ελπίδες για σημαντική μείωση των φόρων στις Ηνωμένες Πολιτείες υποστήριξαν τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Ηλίας Ζαχαράκης της Fast Finance ΑΕΠΕΥ
Το swap ολοκληρώθηκε και μάλιστα με συμμετοχή 86%, ενώ είχαμε και το ξεκίνημα των ηλεκτρονικών πλειστηριασμών, με το γεγονός να είναι η αφορμή για την ανοδική αντίδραση του Τραπεζικού.
Οι Τράπεζες έχουν μπροστά τους εύλογο χρονικό διάστημα για να αντιμετωπίσουν τα “stress tests”. Πλέον τα funds που έχουν “σορτάρει” θέσεις στον κλάδο, εμφανίζονται να αρχίσουν να μειώνουν. Μετά το σημερινό Eurogroup το πιο σημαντικό θέμα φαίνεται να είναι η πώληση των Λιγνιτικών Μονάδων της ΔΕΗ.
Η Κυβέρνηση από την άλλη θα οριστικοποιήσει τον κόφτη, μάλλον, φέρνοντας ένα χρόνο μπροστά το αφορολόγητο, σε περίπτωση που δεν πιάσει τον στόχο της ανάπτυξης τον Απρίλιο.
Μεσοπρόθεσμα παραμένουμε αισιόδοξοι με το 700 να είναι το μεγάλο μας “stop” στην μεσοπρόθεσμη τάση. Οι 771 μονάδες είναι κομβικό επίπεδο, μιας και κατοχύρωση μας δίνει και εβδομαδιαίο αγοραστικό, γεγονός που αν συμβεί θα βγάλει νέους αγοραστές με την Αγορά να στοχεύσει και πάλι τα υψηλά της.
Το σημερινό Eurogroup άνοιξε τον δρόμο για την γ΄ αξιολόγηση, που αν όλα πάνε καλά, θα συμβεί στις 22 Ιανουαρίου του 2018 που είναι και πρώτο Eurogroup του νέου έτους.
Σήμερα
Οι μετοχές της Ασίας ήταν υποτονικές και σήμερα Τρίτη 5/12 καθώς η στροφή των επενδυτών από μετοχές τεχνολογίας σε τραπεζικούς τίτλους έπληξε ορισμένες από τις επιχειρήσεις βαρέων βαρών της τεχνολογίας της περιοχής, αν και οι ελπίδες για σημαντική μείωση των φόρων στις Ηνωμένες Πολιτείες υποστήριξαν τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου.
Ο ευρύτερος δείκτης MSCI για τις μετοχές της Ασίας-Ειρηνικού εκτός της Ιαπωνίας δεν άλλαξε πολύ, αφού η μείωση από την πτώση των μετοχών ημιαγωγών αντισταθμίζεται από κέρδη σε μετοχές του τηλεπικοινωνιακού και χρηματοοικονομικού τομέα. Ο Nikkei της Ιαπωνίας υποχώρησε κατά 0,5%, λόγω των ρευστοποιήσεων μετοχών των εταιριών υψηλής τεχνολογίας.
Ο δείκτης Ασίας-Ειρηνικού της MSCI έχει φτάσει σε απόδοση σχεδόν το 30% μέχρι στιγμής φέτος και βρίσκεται σε πορεία να σημειώσει το καλύτερο έτος από το 2010.
Η αισιοδοξία εκ των μελλοντικών φορολογικών περικοπών των ΗΠΑ υποστήριξε το δολάριο στην αγορά συναλλάγματος, ιδίως έναντι του γιεν.
Ωστόσο, οι ανησυχίες σχετικά με τη συνεχιζόμενη έρευνα σχετικά με τις επαφές μεταξύ υπευθύνων της προεκλογικής εκστρατείας του Trump και της Ρωσίας υπονόμευσαν τον ενθουσιασμό της αγοράς.
Το ευρώ ήταν σταθερότερο στα 1,1875 δολάρια, καθισμένο άνετα στο γνωστό του εύρος συναλλαγών μεταξύ 1,1810 και 1,1960 δολαρίων, καθώς το κοινό νόμισμα ενισχύθηκε από τις ελπίδες οι ηγεσίες των δύο μεγάλων γερμανικών κομμάτων να σχηματίσουν ένα μεγάλο συνασπισμό.
