Η Wall Street γιορτάζει, αλλά οι επενδυτές δεν πανηγυρίζουν. Ο S&P 500 και ο Nasdaq κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά την Παρασκευή 27 Ιουνίου, σκαρφαλώνοντας πάνω από τα προηγούμενα ρεκόρ του Φεβρουαρίου και του Δεκεμβρίου αντίστοιχα. Όμως πίσω από την επιφάνεια μιας εντυπωσιακής ανόδου κρύβεται μια περίπλοκη και συχνά αντιφατική εικόνα.
Ο «εύκολος» τίτλος είναι πως τα Μεγαθήρια της Τεχνολογίας επέστρεψαν: οι λεγόμενοι Magnificent Seven (Apple, Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft, Nvidia, Tesla) πρόσθεσαν 4,7 τρισ. δολάρια κεφαλαιοποίησης από τον Απρίλιο, με τη Nvidia να ξεχωρίζει (άνω του 60% από τα χαμηλά της). Όμως η αλήθεια είναι πιο σύνθετη:
Οι μετοχές αυτές, ως ομάδα, έχουν μηδενική απόδοση από τα υψηλά του Φεβρουαρίου μέχρι σήμερα. Κάποιες εξ αυτών υπέστησαν απώλειες άνω του 30% πριν την ανάκαμψη.
Οι ηγέτες της ανόδου δεν είναι απαραίτητα οι γνώριμοι τεχνολογικοί γίγαντες: το κορυφαίο blue chip του S&P 500 από τα τέλη Φεβρουαρίου είναι… η Dollar General (+50%), όπως επισημαίνει σε ανάλυσή της η Wall Street Journal.
- Ο δείκτης Advance/Decline του NYSE κατέγραψε ιστορικό υψηλό, δείχνοντας ότι η άνοδος είναι ευρύτερη απ’ ό,τι νομίζουν πολλοί.
- Όμως μόλις το 50% των μετοχών του S&P 500 διαπραγματεύεται πάνω από τον κινητό μέσο 200 ημερών – ένα χαμηλό για bull market.
- Ο δείκτης ίσης στάθμισης του S&P 500 έχει ανέβει μόνο 18,7% από τον Απρίλιο, έναντι 24% του παραδοσιακού δείκτη, δείχνοντας πως η άνοδος παραμένει εν μέρει άνιση.
Οι τομείς που ξεχωρίζουν δεν είναι πάντα οι προβλέψιμοι
Ο βιομηχανικός κλάδος προηγείται σε επιδόσεις, με ενίσχυση από μετοχές άμυνας και ενέργειας. Οι αμυντικοί τίτλοι, όπως η Palantir, γνωρίζουν ράλι χάρη στις γεωπολιτικές εντάσεις και τις επενδύσεις στην AI.
Αντιθέτως, ο τομέας καταναλωτικών αγαθών πολυτελείας, που περιλαμβάνει τις Amazon και Tesla, παραμένει σε αρνητικό έδαφος.
Παρά τα ρεκόρ, οι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί, σημειώνει και το Market Watch. Tο Investors Intelligence δείχνει ασυνήθιστα χαμηλό ποσοστό αισιόδοξων (bulls) για αγορά σε ιστορικά υψηλά.
Ο απρόβλεπτος Τραμπ και οι νέοι κίνδυνοι
Ο πρόεδρος Τραμπ ενίσχυσε την αβεβαιότητα την Παρασκευή με αιφνιδιαστική ανάρτηση κατά του Καναδά δηλώνοντας ότι τερματίζει κάθε διαπραγμάτευση για εμπορική συμφωνία.
Παρότι οι αγορές απορρόφησαν το σοκ, εντείνεται ο φόβος ότι η νέα αυτοπεποίθηση του προέδρου λόγω των χρηματιστηριακών ρεκόρ ίσως τον οδηγήσει σε σκληρότερη εμπορική γραμμή.
Η εικόνα της αγοράς είναι αυτή ενός πολυμέτωπου ράλι, με ισχυρούς τίτλους εκτός Big Tech, διευρυνόμενη συμμετοχή, αλλά και σημαντικές ενδείξεις υπερβολής και αβεβαιότητας πολιτικής. Οι επενδυτές θα χρειαστεί να διαβάσουν πίσω από τις κεφαλίδες — γιατί η νέα bull market ίσως είναι πιο ευάλωτη απ’ ό,τι δείχνει. Μερίδα αναλυτών επιμένει: Η διόρθωση ίσως δεν αργεί.
