Του Κώστα Ιωαννίδη
Η επικοινωνία μας επανέρχεται στους ρυθμούς μετά την άδεια του καλοκαιριού. Η ευχή μας ήταν να γίνουν οι όγκοι καλύτεροι από το πρώτο δεκαήμερο του Ιουλίου. Η εκτίμησή μας ήταν πως η εικόνα των συναλλαγών υπογραμμίζει την παντελή απουσία διάθεσης για αγορές και τη συσσώρευση φέρνει η επίσης μειωμένη διάθεση για ρευστοποιήσεις σε αυτά τα επίπεδα.
Οι περισσότερες μετοχές της Ασίας κινήθηκαν υψηλότερα σήμερα Τετάρτη ύστερα από ένα ανοδικό κλείσιμο της Wall Street, αλλά τα κέρδη περιορίστηκαν από τα αδύναμα δεδομένα για οικονομίες την περιοχή και την ενδυνάμωση στους φόβους για τις ασταθείς Σινο-Αμερικανικές εμπορικές σχέσεις.
Οι αγορές παγκόσμια είχαν άνοδο την Τρίτη, βοηθούμενες από μια έκθεση του Bloomberg ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Κίνα επιδιώκουν να επαναλάβουν τις εμπορικές συνομιλίες για να αναχαιτίσουν μια ενδεχόμενη, πολεμικού τύπου, οικονομική μάχη για τους δασμούς. Ωστόσο, αργότερα ανέφεραν στο Bloomberg ότι οι Η.Π.Α. σχεδιάζουν δασμούς ύψους 25% σε κινεζικές εισαγωγές αξίας 200 δις Δολαρίων, επιφέροντας πάλι αβεβαιότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, με το γουάν και το δολάριο Αστραλίας να κινούνται χαμηλότερα, ενώ οι μετοχές στην Κίνα πιέζονται.
Μια πηγή δήλωσε στο Reuters ότι η ανακοίνωση για τους δασμούς από την Ουάσιγκτον για την Κίνα θα μπορούσε να έρθει σήμερα.
Οι τελευταίες συνεδριάσεις του Ιουλίου έκαναν, με τη βοήθεια του αγοραστικού ενδιαφέροντος για τις τράπεζες του 25άρη, ανοδικό τον μήνα που ο τζίρος μειώθηκε υπολογίσιμα. Αλλά σε επίπεδο επιδόσεων ο Ιούλιος ήταν μήνας που δεν άλλαξε το πλήθος των ανοδικών μετοχών του 25άρη στο τρέχον έτος οι οποίες είναι υποσύνολο των ανοδικών μετοχών του προηγούμενου έτους. Αυτό δείχνει πως ακόμα, οι προτιμήσεις των θεσμικών δεν έχουν αλλάξει από πέρυσι. Παρά το γεγονός πως ο Αύγουστος είναι ο μήνας της επίσης εξόδου από τα μνημόνια. Έτσι για την ώρα οι εκτιμήσεις του ΔΝΤ για τη βιωσιμότητα του χρέους της χώρας δεν θεωρούμε πως έχουν ενσωματωθεί στις τιμές των μετοχών.
Οι παρεμβάσεις της Ευρωζώνηςβελτίωσαν τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους μεσοπρόθεσμα, ωστόσο, τη διατηρούν αβέβαιη μακροπρόθεσμα. Το μήνυμα αυτό στέλνει το ΔΝΤ στις αγορές, χαρακτηρίζοντας «κλειδί» τον ρεαλισμό στη διαμόρφωση των στόχων για πλεονάσματα και ανάπτυξη. Πάντως, το ΔΝΤ καλωσορίζει «τη συνεχή δέσμευση των Ευρωπαίων εταίρων της Ελλάδας να υποστηρίξουν τη χώρα στο μέλλον, συμπεριλαμβανομένης περαιτέρω ελάφρυνσης χρέους, εφόσον χρειαστεί».
Η έκθεση διαπιστώνει ότι η Ελλάδα «επιτέλους επέστρεψε στην ανάπτυξη», με αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,4% το 2017. Ωστόσο, «η ανεργία παραμένει υψηλή» και «οι δημόσιοι και ιδιωτικοί ισολογισμοί παραμένουν επιδεινωμένοι». Εξάλλου, η χώρα θα πρέπει «να επιταχύνει τις προσπάθειες για την αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs)», θέτοντας «πιο φιλόδοξους στόχους» στον συγκεκριμένο τομέα.
Το Ταμείο προβλέπει ανάπτυξη στο 2% το τρέχον έτος και στο 2,5% το 2019. Ανάμεσα στα ρίσκα που εντοπίζει, σε εγχώριο επίπεδο, είναι η πολιτική παράμετρος και η μεταρρυθμιστική κόπωση. Σε διεθνές επίπεδο, η επιβράδυνση του εμπορίου, η επιδείνωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και η περιφερειακή αστάθεια. Επικεντρώνεται δε, μακροπρόθεσμα, στη γήρανση του πληθυσμού.
Αυτά είναι τα κεντρικότερα ζητήματα που θίγονται από το ΔΝΤ που τις εκτιμήσεις του σέβονται οι επαγγελματίες διαχειριστές κεφαλαίου παγκόσμια. Από την υπόθεση που επιβάρυνε επί μήνες το κλίμα στην αγορά της Αθήνας έχουν προκύψει εξελίξεις καθώς μηνυτήρια αναφορά κατά παντός υπευθύνου για την υπόθεση της εταιρείας Folli Follie υπέβαλε η Ένωση Ελλήνων Επενδυτών, όπως είχε προαναγγείλει από τα τέλη Μαΐου.
Σε ανακοίνωσή της η Ένωση επισημαίνει ότι η υπόθεση πλήττει συνολικά την αξιοπιστία των εταιρειών του ελληνικού χρηματιστηρίου, ενώ γνωστοποιεί ότι έως σήμερα, πάνω από 300 μέτοχοι και ομολογιούχοι της εταιρείας έχουν ζητήσει την συμμετοχή τους στις ομαδικές αγωγές που ετοιμάζονται από τα συνεργαζόμενα δικηγορικά γραφεία.
Η πρόσκληση για συμμετοχή παραμένει ανοικτή για όσους ζημιωθήκαν από την πρωτοφανή αυτή υπόθεση.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Ανοδικά κινήθηκε και η Wall Street με τους S&P και Nasdaq να τερματίζουν μια καθοδική αλυσίδα. Ο Dow Jones ενισχύθηκε 0,47% στις 25.415,19 μονάδες, ο S&P κατέγραψε κέρδη 0,49% στις 2.816,29μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 0,58% στις 7.675,79 μονάδες.
Στον δείκτη Dow Jones , τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Pfizer (+3,6%) και 3M Co. (+3,5%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι τίτλοι των Walgreen Boots (-2,2%) και Verizon (-1,6%). Σημειώνεται ότι ο Ιούλιος ήταν ο τέταρτος διαδοχικός ανοδικός μήνας για τη Wall Street (τουλάχιστον για τους S&P και Nasdaq) με τον Dow Jones να κερδίζει 4,7%, τον S&P 3,6% και τον Nasdaq 2,2%.
ΕΥΡΩΠΗ
Χθες στα χρηματιστήρια της Ευρώπης, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε 0,3% στις 391,61 μονάδες. Συνολικά τον Ιούλιο κέρδισε 3%. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σημείωσε άνοδο 0,62% στις 7.748,76 μονάδες, στη Φρανκφούρτη ο DAX κινήθηκε οριακά υψηλότερα 0,06% στις 12.805,50 μονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε με κέρδη 0,37% στις 5.511,30 μονάδες.
Αντίστοιχα, στα χρηματιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε άνοδο 0,17% στις 9.870,70 μονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε με κέρδη 1,25% στις 22.215,69 μονάδες.
ΧΑ
Ήπια ανοδικά κινήθηκε στη δεύτερη συνεδρίαση της εβδομάδας το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τον Γενικό Δείκτη να υπερβαίνει τα επίπεδα των 760 μονάδων λαμβάνοντας ώθηση από τις τράπεζες και τον τζίρο να εμφανίζεται ενισχυμένος, σε σύγκριση με τις προηγούμενες ημέρες.
O Γενικός Δείκτης Τιμών έκλεισε στις 761,23 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 0,40%. Η αξία των συναλλαγών ανήλθε στα 45,484 εκατ. ευρώ, ενώ διακινήθηκαν 38.795.560 μετοχές.
Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης σημείωσε άνοδο σε ποσοστό 0,49%, ενώ ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης υποχώρησε σε ποσοστό 0,34%.
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές της Πειραιώς (+5,88% στα 2,700 ευρώ), της Eurobank (+3,09% στα 0,8850 ευρώ), της ΕΧΑΕ ΕΧΑΕ(+2,07% στα 4,690 ευρώ) και της Εθνικής (+1,76% στα 0,2782 ευρώ).
Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι μετοχές των ΕΛΠΕ (-2,72% στα 7,150 ευρώ), της Fourlis (-2,20% στα 5,770 ευρώ), της ΔΕΗ ΔΕΗ (-1,93% στα 1,7750 ευρώ) και της Τέρνα Ενεργειακή (-1,92% στα 5,620 ευρώ).
Από τους επιμέρους δείκτες, τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι δείκτες των Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών (+1,94%) και των Τραπεζών (+1,82%), ενώ τις μεγαλύτερες απώλειες σημείωσαν οι δείκτες των Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας (-1,37%) και των Προσωπικών Προϊόντων (-1,22%).
Ανοδικά κινήθηκαν 57 μετοχές, 37 πτωτικά και 24 παρέμειναν σταθερές. Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν ΣΙΔΜΑ (+19,29%) και Forthnet ΦΟΡΘ (+18,81%), ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι μετοχές Ευρωσύμβουλοι (-18,62%) και Εβροφάρμα (-15,64%).
Τεχνική ανάλυση – παράγωγα
Η άνοδος επιβεβαίωσε τα στοιχήματα μέσω των ΣΜΕ του 25άρη
Στη δεύτερη σύνοδο της εβδομάδας, οι θεσμικοί έδωσαν ανοδική δυναμική στον 25άρη με κίνηση σχεδόν μόνιμα σε θετικό πεδίο. Τιμή ανοίγματος ήταν οι 2006,47 μονάδες, με προηγούμενο κλείσιμο στις 2002,67, ήτοι με ανοδικό χάσμα 3,8 μονάδων. Το δε ελάχιστο μέρας στις 2002,67 μονάδων, ως κατώτερο στις 10:54. Με άνοδο διαρκείας έφθασε ως τις 2025,08 μονάδες που ήταν το μέγιστο στις 16:40. Ακολούθησε μια υποχώρηση μετά και η κάθοδος στο τέλος της ελεύθερης διαπραγμάτευσης, τον έφερε στις 2016,28. Στις δημοπρασίες άλλαξαν οι τιμές προς τα πάνω και το κλείσιμο έγινε στις 2019,36 από 2006,47 μονάδες που αντιστοιχούσε σε μεταβολή +0,49%. Ο τζίρος στα παράγωγα διαμορφώθηκε στα 7,550 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ λήξης Αυγούστου, άλλαξαν χέρια 920 συμβόλαια με ανώτερο τις 2025,00 μονάδες και κατώτερο τις 2002,75 και τελευταίες πράξεις στις 2020,00 μονάδες. Εμφανίστηκε όγκος 67 ΣΜΕ για τη σειρά Σεπτεμβρίου με ανώτερο τις 2025,00 μονάδες και κατώτερο τις 2015,00 και τελευταίες πράξεις στις 2017,50 μονάδες. Οι ανοικτές θέσεις για την κυρίαρχη σειρά, ήταν 7561 ΣΜΕ και της επόμενης σειράς ανήλθαν σε 182 ΣΜΕ.
Οι στατιστικές παρατηρήσεις μας αφορούν στις μετοχές του 25άρη τον Ιούλιο και το 2018 και αξίζει να αναφέρουμε ότι οι περισσότερες κερδισμένες του τρέχοντος έτους είναι και στις ανοδικές του μήνα.
Η ΑΛΦΑ κερδίζει στο έτος 4,48% αλλά τον Ιούλιο έχασε -2,51%, η ΓΕΚΤΕΡΝΑ κερδίζει στο έτος 21,67% και τον Ιούλιο +4,86%, ΕΕΕ κερδίζει στο έτος 11,93% και τον Ιούλιο +6,76%, ΕΤΕ χάνει στο έτος -12,79% και τον Ιούλιο κέρδισε +5,78%, ΕΥΔΑΠ χάνει στο έτος -7,51% και τον Ιούλιο κέρδισε +3,39%, ΕΧΑΕ +0,86% τον Ιούλιο αλλά στο έτος υποχωρεί -10,84%, ΛΑΜΔΑ +0,16% τον Ιούλιο αλλά στο έτος υποχωρεί -10,43%, ΜΟΗ +5,58% τον Ιούλιο αλλά στο έτος υποχωρεί -3,30%, ΜΥΤΙΛ +0,12% τον Ιούλιο αλλά στο έτος υποχωρεί -5,91%, ΟΛΠ κερδίζει στο έτος +9,81% και τον Ιούλιο +2,90%, ΟΤΕ +4,72% τον Ιούλιο αλλά στο έτος υποχωρεί -3,48%, και ΤΕΝΕΡΓ κερδίζει στο έτος 27,44% και τον Ιούλιο +9,13%.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Δημήτρης Τζάνας της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
Στο ίδιο έργο θεατές συνεχίζουμε να παραμένουμε, με τη συναλλακτική καθίζηση να συντηρείται στο Ελληνικό Χρηματιστήριο και τη μεταβλητότητα να είναι περιορισμένη, διαμορφώνοντας εικόνα επιτόπιου τροχάδην στην κίνηση του Γενικού Δείκτη.
Λαμβάνοντας δε υπόψη τον αυξημένο αριθμό παραστάσεων αρχαίας τραγωδίας που ανεβαίνουν αυτήν την περίοδο σε όλη την Ελλάδα, μπορεί κάποιος να συσχετίσει τα δρώμενα στο Ελληνικό Χρηματιστήριο με εκείνα της τραγωδίας “Ορέστης” του Ευρυπίδη: την ώρα που ο Ορέστης σχεδιάζει το φόνο της Ελένης, συζύγου του Μενελάου, ο Θεός Απόλλων, ως από μηχανής Θεός, σώζει την Ελένη και συμφιλιώνει τους Ήρωες και ορίζει ότι το Δικαστήριο των Θεών θα αποφασίσει για τη μοίρα του Ορέστη για να τελειώσει κάποτε ο κύκλος της βίας που έχει ανοίξει…
Ένα τέτοιο από μηχανής Θεό μοιάζει να περιμένει και το Ελληνικό Χρηματιστήριο που ανταποκρίνεται με χλιαρό τρόπο στους καταλύτες που έρχονται τις τελευταίες ημέρες. Με τη μορφή της αναβάθμισης του outlook για τις Τράπεζες από τη Moody’s, και του ΟΤΕ από την S&P. Ποιο σημαντική ωστόσο είναι η έκθεση βιωσιμότητας για το Ελληνικό χρέος που δημοσιοποίησε το ΔΝΤ, σύμφωνα με την οποία το χρέος είναι βιώσιμο ως το 2038. Τονίζει δε εμφαντικά την ανάγκη εφαρμογής του συνόλου των Μεταρρυθμίσεων (Αγορά Εργασίας, Αποκρατικοποιήσεις, εξυγίανση χαρτοφυλακίων Τραπεζικών δανείων κοκ.) που συνιστούν βασικό προαπαιτούμενο ώστε υπό τους συγκεκριμένους δημοσιονομικούς περιορισμούς, μπορούν να αναβαπτίσουν το αναπτυξιακό αφήγημα της Χώρας.
Με τα δεδομένα αυτά, είναι δυνατή η ανάπτυξη ενός συγκρατημένου κλίματος αισιοδοξίας για τη συνέχεια. Από μηχανής θεός δεν υπάρχει, αλλά υπάρχει ο δύσκολος δρόμος της συμμόρφωσης με όσα προβλέπουν οι αποφάσεις του Eurogroup, ώστε να διασφαλιστεί η δυνατότητα αναχρηματοδότησης των αναγκών μας, είτε από τις Αγορές, είτε από τα “κεφαλαιακά μαξιλάρια”.
Είναι δε στο χέρι να σχεδιάσουμε στοχευμένες επιχειρηματικές δράσεις, καθιστώντας το περιβάλλον ολοένα και πιο φιλικό με τις αναγκαίες θεσμικές παρεμβάσεις, αφού αυτός είναι ο μόνος τρόπος για να προσελκύσουμε νέες επενδύσεις, Ελληνικών και Ξένων Φορέων, πείθοντας για τη βιωσιμότητά τους.
Μόνο τότε το Χρηματιστήριο θα προεξοφλήσει “καλύτερες ημέρες” και θα αναβαθμιστεί συναλλακτικά, με το Γενικό Δείκτη να διασπά τα όρια αντίστασης πάνω από τις 760 – 770 μονάδες, που στην παρούσα φάση είναι δύσκολο να υπερπηδηθούν.
Στο διεθνές περιβάλλον, η Αμερικανική Οικονομία κινείται με ταχύτερους ρυθμούς (+4,1% στο τέλος του 2ου τριμήνου) και τα εταιρικά αποτελέσματα υπερβαίνουν τις εκτιμήσεις των αναλυτών, ελέω της φορολογικής μεταρρύθμισης Trump, αλλά ουδείς πιστεύει ότι αυτό θα συνεχιστεί για πολύ ακόμη.
Ο φόβος για κλιμάκωση Εμπορικού πολέμου παραμένει και η κίνηση των αποδόσεων ανάμεσα σε μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα επιτόκια (Economist, 28/7/2018, σελ. 58) οδηγεί στην εκτίμηση ότι το σενάριο εισόδου της Παγκόσμιας Οικονομίας σε ύφεση, διατηρεί ισχυρή πιθανότητα να συμβεί.
Παράλληλα, οι αβεβαιότητες επιτείνονται από το ενδεχόμενο ενός νέου δημοψηφίσματος στη Βρετανία για το “Brexit”. Σκηνικό που δίνει τροφή για νευρικότητα στις Διεθνείς Αγορές.
Σήμερα
Οι περισσότερες μετοχές της Ασίας κινήθηκαν υψηλότερα σήμερα Τετάρτη ύστερα από ένα ανοδικό κλείσιμο της Wall Street, αλλά τα κέρδη περιορίστηκαν από τα αδύναμα δεδομένα για οικονομίες την περιοχή και την ενδυνάμωση στους φόβους για τις ασταθείς Σινο-Αμερικανικές εμπορικές σχέσεις.
Οι αγορές παγκόσμια είχαν άνοδο την Τρίτη, βοηθούμενες από μια έκθεση του Bloomberg ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Κίνα επιδιώκουν να επαναλάβουν τις εμπορικές συνομιλίες για να αναχαιτίσουν μια ενδεχόμενη, πολεμικού τύπου, οικονομική μάχη για τους δασμούς. Ωστόσο, αργότερα ανέφεραν στο Bloomberg ότι οι Η.Π.Α. σχεδιάζουν δασμούς ύψους 25% σε κινεζικές εισαγωγές αξίας 200 δις Δολαρίων, επιφέροντας πάλι αβεβαιότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, με το γουάν και το δολάριο Αυστραλίας να κινούνται χαμηλότερα, ενώ οι μετοχές στην Κίνα πιέζονται.
Στην Ασία, ο ευρύτερος δείκτης μετοχών της Ασίας-Ειρηνικού της MSCI εκτός της Ιαπωνίας αυξήθηκε κατά 0,1%, ενώ ο δείκτης μετοχής Nikkei της Ιαπωνίας κέρδισε 0,86%. Τα συμβόλαια S & P E-mini μειώθηκαν λιγότερο από -0,1% μετά την άνοδο την προηγούμενη.
Ο σταθμισμένος δείκτης της Ταϊβάν αυξήθηκε κατά 0,37%, με τις μετοχές της τεχνολογίας να ενισχύονται αφού η Apple Inc. ξεπέρασε τις προσδοκίες της Wall Street για τα τριμηνιαία αποτελέσματα χάρη στις ισχυρές πωλήσεις του κορυφαίου iPhone X. Οι μετοχές της εταιρείας αυξήθηκαν 3,4% στα 196,80 δολάρια.
Ωστόσο, οι μετοχές στην ηπειρωτική Κίνα υποχώρησαν, χάνοντας τα αρχικά τους κέρδη, από τους φόβους ενός εμπορικού πολέμου και τα πρόσφατα στοιχεία για την βιομηχανία, γεγονός που δείχνει μια νεφελώδη οικονομική προοπτική.
Ο μεταποιητικός τομέας της Κίνας αυξήθηκε με τον πιο αργό ρυθμό σε οκτώ μήνες τον Ιούλιο, υποχωρώντας από την πτώση των παραγγελιών για εξαγωγή, σύμφωνα με ιδιωτική έρευνα την Τετάρτη.
Ο δείκτης Shanghai Composite υποχώρησε -1,11%, ενώ ο δείκτης CSI300 με blue chip έχασε -1,25%.
Τα στοιχεία από την Αυστραλία έδειξαν επίσης επιβράδυνση της βιομηχανικής δραστηριότητας τον Ιούλιο. Οι μετοχές της Αυστραλίας ήταν επίπεδες, με κάποια υποστήριξη από τα αναμενόμενα δυνατά αποτελέσματα του Rio Tinto αργότερα σήμερα την Τετάρτη.
Οι συνεδριάσεις επί της πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ σήμερα και η Τράπεζα της Αγγλίας την Πέμπτη θα κρατήσουν επίσης ορισμένους επενδυτές στο περιθώριο των συναλλαγών, αν και η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα.
