Του Κώστα Ιωαννιδη
«Η εμπειρία δείχνει ότι αυτές οι« κρίσεις» τείνουν να εγκατασταθούν για μεγάλες χρονικές περιόδους μόλις πραγματοποιηθεί η αρχική προσαρμογή των προσδοκιών της αγοράς», σημείωνε ο Carl Weinberg, της High Frequency Economics σήμερα. «Οι χρηματοπιστωτικές αγορές κατάφεραν να αξιολογήσουν και να αφομοιώσουν την κατάσταση στην Ιταλία τις τελευταίες ημέρες και τώρα είναι καιρός για μια μικρή αναβολή από τις αναταράξεις». Δήλωσε ο Masahiro Ichikawa, της Sumitomo Mitsui Asset Management.
Οι μετοχές στην Ιταλία, το επίκεντρο των τελευταίων ταραχών της αγοράς, ανέβηκαν 2,01% την Τετάρτη. Αλλά ο ΜΙΒ έχασε όλα τα κέρδη που σημείωσε το 2018. Ένας βαθμός ηρεμίας, ωστόσο, επέστρεψε, με τα δύο αντισυμβατικά κόμματα να ανανεώνουν τις προσπάθειές τους για να σχηματίσουν κυβέρνηση συνασπισμού αντί να αναγκάσουν την Ιταλία να διεξάγει εκλογές για δεύτερη φορά φέτος. Η επιτυχημένη δημοπρασία κρατικών ομολόγων των πέντε και των 10 ετών της Ιταλίας κατεύνασε τις ανησυχίες σχετικά με την ικανότητά της να χρηματοδοτεί τον εαυτό της μετά από αναταραχές στην αγορά των τίτλων γύρω από το χρέος της, οδήγησε στη μεγαλύτερη ημερήσια αύξηση της αξίας των 2ετών για 26 χρόνια. Στις ΗΠΑ ο Dow αυξήθηκε κατά +1,26% και το S & P 500 σημείωσε άνοδο +1,27%.
Με πάνω από 10 συνόδους στη σειρά στο μήνα που σήμερα τελειώνει, όπου ο ΓΔ έχει κρατηθεί κάτω από τις 800 μονάδες, είναι σαφές πως αυτό το επίπεδο έγινε σκληρή οροφή. Από τις επενδυτικές επιλογές χθες, στο σύνολο της διαπραγμάτευσης, οι αισιόδοξες προσδοκίες ψαλιδίζονται από το φαινόμενο του ξεσπάσματος πιέσεων μετά από πέντε ολόκληρες ώρες που δαπανήθηκαν με κυριαρχία των αγοραστών.
Υπάρχουν παράγοντες της αγοράς που επιλέγουν τη ρευστοποίηση θέσεων, μόλις οι τιμές εμφανίζουν κόπωση λόγω ανόδου. Υπογραμμίζοντας την ύπαρξη πωλητών, μεταξύ ισχυρών θεσμικών, που απλά καραδοκούν ώστε να ξεφορτώσουν όσο πιο καλά μπορούν ανά συνεδρίαση. Το χθεσινό ελάχιστο στις 742,64 μονάδες, ήταν 7 μονάδες πάνω από το ελάχιστο μήνα και τρέχοντος έτους στις 735 μονάδες χονδρικά. Η κίνηση στην αγορά εξελίχθηκε με σαφώς ανοδική ατμόσφαιρα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, πριν από το επίσης ανοδικό άνοιγμα των αγορών στις ΗΠΑ.
Οι εγχώριοι παράγοντες από το πρωί της Τετάρτης δήλωναν την επιφύλαξή τους για την τάση της αγοράς προβάλλοντας την σχέση της οικονομίας και της αγοράς μας με την Ιταλική περίπτωση ως βάση των τελευταίων πιέσεων. Η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ σημείωνε: «Η τεχνική εικόνα κατευθύνει τη σκέψη για δρομολόγηση της συνέχισης της πλαγιοκαθοδικής κίνησης του Γενικού Δείκτη, με τις εξελίξεις των Χωρών του Ευρωπαϊκού Νότου να επηρεάζουν καταλυτικά και τα δικά μας δρώμενα».
Το σχόλιο της Merit Investment Sec ήταν στο ίδιο κλίμα: «Πιθανή είναι η περαιτέρω διολίσθηση του Γενικού Δείκτη, με καθοριστικό, ενδεχομένως, σημείο την περιοχή των 700 μονάδων. Ωστόσο, οι πιέσεις αναμένεται να μετριαστούν στο εξής, αν το επιτρέψουν οι εξελίξεις φυσικά».
Στον κλάδο που καθορίζει τη διακύμανση των βασικών δεικτών αναφέρθηκε το τμήμα ανάλυσης της Fast Finance ΑΕΠΕΥ: «Μπορεί να έχουμε περάσει τα stress tests τα δύο τελευταία χρόνια, παρόλα αυτά ο Τραπεζικός δείκτης “γυρίζει γύρω από την ουρά του” περιμένοντας το νέο εκείνο που μπορεί να του αλλάξει ρότα. Όταν οι Τραπεζικές μετοχές φτάνουν στα επίπεδα των ΑΜΚ του 2016, ή λίγο ψηλότερα, βγαίνουν ρευστοποιήσεις χωρίς ποτέ να έχουν καταφέρει να αλλάξουν επίπεδο. Για ακόμα μία φορά έγινε το ίδιο. Το ίδιο είχε συμβεί και το 2017 όταν τελείωσαν τα stress tests».
Με τόσες επιφυλάξεις πριν τη σύνοδο είναι λογικό να γεννηθούν αντίστοιχες και για την τάση σήμερα. Αφού ο ΓΔ για να φθάσει από τις 742,64 μονάδες που ήταν τιμή ανοίγματος και ελάχιστο μέρας ως τις 757,35 χρειάστηκαν 5 ώρες και σε δυο έκλεισε οκτώ μονάδες χαμηλότερα και μόλις 6,6 πιο πάνω από το χαμηλό. Οι αναλυτές υπογραμμίζουν την υψηλή συσχέτιση μεταξύ των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων και της τάσης στο ΧΑ και την δίνουν ως κεντρικό δείκτη της διάθεσης για ανάληψη ρίσκου σε ελληνικές αξίες.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Ανέκαμψε η Wall Street μετά από δημοσιεύματα για πιθανότητα να αποφευχθεί η προκήρυξη εκλογών στην Ιταλία. Ο Luigi Di Maio, ηγέτης των Πέντε Αστέρων, αναφέρθηκε σε επανεκκίνηση των συζητήσεων με τη Λίγκα, προκειμένου να αποφευχθούν οι κάλπες. Τα δύο κόμματα πλειοψηφούν στη Βουλή και εξακολουθούν να προηγούνται στις δημοσκοπήσεις.
Θετικά λειτούργησε η άνοδος της τιμής του πετρελαίου . Ενισχύθηκε πάνω από 2% πιάνοντας τα 68,21 δολάρια ανά βαρέλι. Έτσι στη Wall Street, o Dow Jones έκλεισε με κέρδη 1,26% ή 306 μονάδων στις 24.667,78, ο S&P κατέγραψε άνοδο 1,27% στις 2.724,01 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 0,89% στις 7.462,45 μονάδες. Στην αγορά ομολόγων η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ενισχύθηκε κατά πέντε μονάδες βάσης στο 2,83%.
Η ισχυρή άνοδος του πετρελαίου ευνόησε μετοχές όπως οι Exxon Mobil και Chevron με κέρδη 4% και 3,2% αντίστοιχα. Με την πρώτη στη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο των τελευταίων 19 μηνών.
ΕΥΡΩΠΗ
Στο επίκεντρο του επενδυτικού προβληματισμού παρέμειναν οι πολιτικές εξελίξεις στην Ιταλία. Αλλά ακόμα και με την πιθανότητα ενός νέου κύκλου συζητήσεων, προκειμένου να σχηματιστεί κυβέρνηση και να αποφευχθεί η προκήρυξη εκλογών στην Ιταλία οδήγησε σε κέρδη άνω του 2% το χρηματιστήριο του Μιλάνου.
Το ιταλικό χρηματιστήριο έκλεισε με κέρδη 2,09% στις 21.797,82 μονάδες. Ενώ η απόδοση του ιταλικού 10ετούς υποχωρούσε κατά 19 μονάδες βάσης στο 2,9% και η απόδοση του 2ετούς μειώθηκε κατά 68 μονάδες στο 1,73%.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε +0,27% στις 385,49 μονάδες. Στο Λονδίνο, ο FTSE 100 σημείωσε άνοδο +0,75% στις 7.689,57 μονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε υψηλότερα +0,93% στις 12.783,76 μονάδες ενώ στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε με απώλειες -0,2% στις 5.427,35 μονάδες. Ο δείκτης IBEX στη Μαδρίτη έγραψε άνοδο +0,47% στις 9.566,20 μονάδες.
Στα μακροοικονομικά, ανέκαμψαν, περισσότερο από ότι αναμενόταν, οι λιανικές πωλήσεις στη Γερμανία τον Απρίλιο.
ΧΑ
Αποτελεσματική αντίδραση μόλις έδωσαν το «σύνθημα» οι διεθνείς αγορές
Στην πρώτη συνεδρίαση της βδομάδας, οι θεσμικοί έδωσαν στις τιμές των βασικών δεικτών ανοδική πορεία με χαρακτηριστικό στοιχείο πως η τιμή ανοίγματος ήταν το ελάχιστο μέρας και ήταν οι 742,64 από 735,66 μονάδες την Τρίτη. Το μέγιστο μέρας στις 757,35 από 753,32 την προηγούμενη ορίστηκε στις 15:30. Αμέσως μετά, με κλιμακούμενη πτωτική δυναμική, πέρασε στις 16:30 κάτω από τις 755 μονάδες, κινούμενος μόνιμα σε θετικό πεδίο. Ο μέσος όρος οδηγήθηκε στις 751,78 μονάδες στις 17:00. Στις δημοπρασίες άλλαξε η τιμή και έκλεισε στις 749,28 από 738,08 μονάδες την προηγούμενη σύνοδο. Ήταν η πρώτη μετά από τέσσερις πτωτικές, ανοδική σύνοδος με εναλλασσόμενη κυριαρχία, πωλητών και αγοραστών. Εμφανίστηκε ωστόσο μια κυριαρχία των πρώτων την τελευταία ώρα και στις δημοπρασίες.
Το ελάχιστο στις 742,64 μονάδες ήταν 7 μονάδες πάνω από το ελάχιστο μήνα και τρέχοντος έτους στις 735 μονάδες χονδρικά. Η κίνηση στην αγορά εξελίχθηκε με σαφώς ανοδική ατμόσφαιρα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, πριν από το επίσης ανοδικό άνοιγμα των αγορών στις ΗΠΑ. Οι δημοπρασίες έκλεισαν τον ΓΔ στις 749,28 μονάδες που ήταν 6,6 μονάδες πάνω από το ελάχιστο της ημερήσιας διακύμανσής του και 8 μονάδες κάτω από το ανώτερο.
Ήταν μια σύνοδος με μικρότερο εύρος διακύμανσης (14,6 μονάδες) σε σχέση με τις 17,6 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν ανοδικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ που κατέληξε στα 52,712 από 52,303 δις ευρώ. Δυο blue chip υπέκυψαν στις πιέσεις ήταν οι ΕΕΕ -0,60% και ΕΛΠΕ -0,83%, ενώ 22 μετοχές του 25άρη ήταν ανοδικές.
Μέτρησαν θετικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (+3,55%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο +3,89% από 0,00%, την ΕΤΕ στο +0,08% από -1,51%, ΕΥΡΩΒ +6,29% από -3,05% και την ΠΕΙΡ στο +3,74% από -4,17%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν καλύτερα από τα blue chip με μεταβολή +1,98% από -1,75% την προηγούμενη σύνοδο.
Η στατιστική εικόνα των blue chip βελτιώθηκε ριζικά, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (22 από 0) blue chip έναντι των καθοδικών (2 από 20) και ένα στα αμετάβλητα. Με βάση τους ημερήσιους όγκους η ΕΤΕ ήταν πρώτη με 15,712 από 23,353 εκατ. τεμάχια και ακολούθησαν ΑΛΦΑ με 3,195 από 7,085, ΕΥΡΩΒ με 2,940 από 7,520 εκατ. τεμάχια, ΠΕΙΡ με 2,271 από 3,985 εκατ. τεμάχια, ΟΤΕ με 1,532 από 1,450 εκατ. τεμάχια.
Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε ψηλότερα +1,52% και έφθασε στις 749,28 από 738,08 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 1977,87 από 1951,75 μονάδες με μεταβολή +1,34%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν ουσιαστικά την τιμή για τον ΓΔ και τον 25άρη, με το κλείσιμο να γίνεται λίγο κάτω από το μέσον της ημερήσιας διακύμανσης τους.
Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 347,348 από 87,659 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 287,133 από 3,151 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 25άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 55,584 από 79,683 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 3,503 από 3,847 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 66 από 20 των καθοδικών 44 από 85 και 25 από 23 ήταν σταθερές.
Τεχνική ανάλυση – παράγωγα
Η ανατροπή στην κάθοδο δεν μείωσε το discount
Στη σύνοδο της Τετάρτης 30/5, οι θεσμικοί έδωσαν ανοδική δυναμική στον 25άρη, με κίνηση που την υπαγόρευσε η πορεία των τιμών των τραπεζικών μετοχών. Το άνοιγμα έγινε στις 1965,25 με προηγούμενο κλείσιμο 1951,75, ήτοι με ανοδικό χάσμα 13,5 μονάδων. Αυτό ήταν και το κατώτερο μέρας, στις 1965,25, μονάδες. Ακολούθησε περιπετειώδης άνοδος των τιμών ως τις 15:30, τότε σημειώθηκε το μέγιστο μέρας στις 2002,87. Στις 17:00 σταμάτησε στις 1985,04 μονάδες. Στις δημοπρασίες χτύπησε κατώτερες τιμές. Το κλείσιμο έγινε στις 1977,87 από 1951,75 με μεταβολή +1,34%. Ο τζίρος στα παράγωγα υποχώρησε στα 14,212 από 19,233 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ της σειράς Ιουνίου του 25άρη διακινήθηκαν 1441 ΣΜΕ, με ανώτερο τις 1985,75, κατώτερο τις 1950,00 και τελευταίες πράξεις στις 1964,00 από 1943,25 μονάδες. Άλλα 223 ΣΜΕ λήξης Ιουλίου άλλαξαν χέρια με ανώτερο τις 1967,75 μονάδες και κατώτερο τις 1955,00 και τελευταίες πράξεις στις 1960,25 από 1924,00 μονάδες. Οι ανοικτές θέσεις για την νέα κυρίαρχη σειρά, του Ιουνίου, ήταν 7754 από 7860 ΣΜΕ και της σειράς Ιουλίου ανήλθαν σε 552 από 474 ΣΜΕ.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Πέτρος Στεριώτης της Nuntius Sec.
Αναπήδηση από τα χαμηλά του 2018 για τον Γενικό Δείκτη, στη σημερινή συνεδρίαση της Λεωφόρου Αθηνών, με την περιρρέουσα ατμόσφαιρα, πάντως, να παραμένει αρνητική. Η μείωση της διάθεσης των Επενδυτών για ανάληψη ρίσκου, με τελευταία αφορμή τις πολιτικές εξελίξεις στην Ιταλία, επιβαρύνει ευάλωτες Αγορές που χαρακτηρίζονται από χαμηλό όγκο συναλλαγών, θεμελιώδη με ”αστερίσκους” και υψηλό beta, με την Ελληνική Αγορά να αποτελεί το χαρακτηριστικότερο τέτοιο παράδειγμα εντός της Ευρωζώνης.
Σε δημοσιονομικό – μακροοικονομικό επίπεδο η “έξοδος από τα μνημόνια” καθυστερεί, ενώ σε επίπεδο τίτλων, το θέμα ΦΦΓΚΡΠ και η δυσκολία αξιολόγησης των Τραπεζικών ισολογισμών, είναι κάποια από τα ζητήματα που μετατρέπουν στην παρούσα φάση την άνοδο της Αγοράς σε “Γολγοθά”.
Εν μέσω πληθώρας επενδυτικών επιλογών σε Παγκόσμιο επίπεδο, είναι δύσκολο να εξηγήσει κάποιος με πειστικότητα το λόγο για τον οποίο συνίσταται τώρα η επένδυση σε ένα “πολύπαθο” Χρηματιστήριο, ο Γενικός Δείκτης του οποίου βρίσκεται στα πρόθυρα “bear market”. Ο ΓΔ έχει χάσει περίπου 18% από το ενδοσυνεδριακό υψηλό της 1ης Φεβρουαρίου, μέχρι το ενδοσυνεδριακό χαμηλό της Τρίτης.
Το Ελληνικό δεκαετές ομόλογο λειτούργησε και πάλι σαν αξιόπιστος δείκτης επιβεβαίωσης της επενδυτικής διάθεσης των όσων εμπλέκονται στην Εγχώρια Κεφαλαιαγορά, καθώς η άνοδος της απόδοσης στη λήξη (yield to maturity) έχει αυξηθεί κατά 100 περίπου μονάδες βάσης στο αντίστοιχο διάστημα. Μάλιστα το yield χτύπησε χθες Τρίτη “καμπανάκι” προσεγγίζοντας το επίπεδο – κλειδί του 5%. Η σημερινή αποκλιμάκωση της απόδοσης (με αντίστοιχη άνοδο της τιμής κτήσης του benchmark δεκαετούς ομολόγου) συμπίπτει με το rebound στο ΧΑ.
Στις επόμενες συνεδριάσεις μένει να φανεί αν η προσπάθεια της Αγοράς να διαφύγει από τα “υπερπωλημένα” επίπεδα θα έχει συνέχεια, ή αν θα επικρατήσει η στρατηγική “sell the rallies”, με όσους έχουν “εγκλωβιστεί” να καραδοκούν προκειμένου να κλείσουν τις “long” θέσεις τους σε λίγο υψηλότερα από τα τωρινά επίπεδα.
Πιθανή αύξηση του τζίρου στις πτώσεις, θα είναι ένα “σήμα” που ίσως κεντρίσει το ενδιαφέρον όσων προτιμούν την πτωτική κερδοσκοπία μέσω ΣΜΕ επί του δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης, η οποία με τη σειρά της θα μπορούσε να επιταχύνει το καθοδικό momentum και στους επιμέρους τίτλους. Μετά τις 735 μονάδες (χαμηλό Τρίτης), η επόμενη ορατή στήριξη στο εβδομαδιαίο γράφημα του ΓΔ εντοπίζεται στις 700 (χαμηλό εξαμήνου). Αντιστάσεις υπάρχουν στις 785 και 802 (Fibonacci κίνησης Μαίου).
Σήμερα
Τα ασιατικά χρηματιστήρια ανέκαμψαν από ένα χαμηλό δύο μηνών σήμερα Πέμπτη, ενώ το ευρώ απολάμβανε μια χαλάρωση από τις πιέσεις μετά τη βύθιση στο χαμηλότερο επίπεδο σε βάθος 10 μήνες, καθώς η πολιτική αναταραχή στην Ιταλία που ανατάραζε τις χρηματοπιστωτικές αγορές παγκόσμια εμφάνισε ενδείξεις χαλάρωσης.
Τα ασιατικά χρηματιστήρια ανέκαμψαν από ένα χαμηλό δύο μηνών σήμερα Πέμπτη, ενώ το ευρώ απολάμβανε μια χαλάρωση από τις πιέσεις μετά τη βύθιση στο χαμηλότερο επίπεδο σε βάθος 10 μήνες, καθώς η πολιτική αναταραχή στην Ιταλία που ανατάραζε τις χρηματοπιστωτικές αγορές παγκόσμια εμφάνισε ενδείξεις χαλάρωσης.
Ο ευρύτερος δείκτης μετοχών της Asia-Pacific της MSCI εκτός της Ιαπωνίας κέρδισε 0,7%, αφού προηγούμενα υποχώρησε στα χαμηλότερα από την αρχή Απριλίου.
Ο Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στις 08:30 δική μας ώρα, αυξήθηκε κατά +0,89%. Ο KOSPI της Νότιας Κορέας πρόσθεσε 0,38% και ο Nikkei της Ιαπωνίας προχώρησε κατά +0,71%.
Ο δείκτης Shanghai Composite .SSEC αυξήθηκε κατά +1,60%, αφού τα στοιχεία έδειξαν ότι η βιομηχανική ανάπτυξη της Κίνας τον Μάιο επιταχύνθηκε έντονα και πολύ πάνω από τις προβλέψεις, φθάνοντας σε υψηλό για το οκτάμηνο.
Το ευρώ δεν άλλαξε πολύ αγοράζοντας 1,1658 δολάρια μετά την άνοδο κατά 1% την προηγούμενη ημέρα. Το νόμισμα είχε βυθιστεί στα 1,1510 δολάρια την Τρίτη, το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Ιουλίου του 2017.
Ο δείκτης δολαρίου έναντι ενός καλαθιού έξι σημαντικών νομισμάτων. Ο δείκτης DXY σημείωσε πτώση 0,1% στις 94,089 μονάδες μετά την άνοδο στα υψηλά σχεδόν επτά μηνών στις 95,025 την Τρίτη.
Το δεκαετές ομόλογο στάθηκε ΗΠΑ στο 2,842% μετά την ολίσθηση την Τρίτη στο 2,759%, το χαμηλότερο από τις 11 Απριλίου.
