Επενδυτές σε ιαπωνικά και ευρωπαϊκά ομόλογα αποφασίζουν να προσθέσουν λίγο ρίσκο στο χαρτοφυλάκιό τους αγοράζοντας ομόλογα δολαρίου, χωρίς να αναζητούν πρσοτασία από πιθανές έντονες διακυμάνσεις στη συναλλαγματική ισοτιμία. Αυτό που προέχει είναι να αποζημιωθούν για τις αρνητικές αποδόσεις στην βασική τους αγορά.
Ένας διαχειριστής κεφαλαίου στη Γερμανία μπορεί να αγοράσει αμερικανικά κρατικά ομόλογα, που φέρουν πολύ περιορισμένο ρίσκο και προσφέρουν απόδοση έως και 1,6%- δηλαδή περισσότερο από δύο ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερη από τα γερμανικά Bunds.
Ωστόσο αναλυτές προειδοποιούν πως το νομισματικό ρίσκο θα μπορούσε να αποδειχθεί υψηλό. Το να προστατευθείς έναντι της έκθεσης στο δολάριο δεν είναι βέβαια φθηνή υπόθεση. Σε τρέχουσες τιμές η διαφορά του 2,2% που πετυχαίνει στην απόδοση ο Γερμανός που αγοράζει αμερικανικά κρατικά ομόλογα, μπορεί με την αγορά προϊόντων προστασίας (hedging) να μετατραπεί σε απώλεια 0,3%.
Το ρίσκο γίνεται έτσι προτιμότερο από μία συναλλαγή με την οποία εξ αρχής βγαίνεις χαμένος.
naftemporiki.gr με πληροφορίες από Reuters
