Market Beat: «Σκιά» η αποτύπωση μειωμένης εμπιστοσύνης στην αγορά ομολόγων

Τετάρτη, 13 Ιουνίου 2018 09:36
UPD:09:37
ΑΠΕ-ΜΠΕ/ΑΛΚΗΣ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΙΔΗΣ

Του Κώστα Ιωαννίδη

Με τζίρο που κατάφερε να περάσει τα 40 εκατ. ευρώ οι ισχυροί θεσμικοί  εφάρμοσαν φρένο σε μια καθοδική αλυσίδα που απειλούσε με ανάπτυξη πτωτικής ορμής που θα οδηγούσε πάλι στα χαμηλά έτους. 

γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης

Το ημερήσιο διάγραμμα των ΓΔ και 25άρη έμοιαζε σαν αντιγραφή της Δευτέρας, με καρμπόν. Μόνο που η κίνηση του δεύτερου, μετά τη βουτιά της Δευτέρας, γινόταν αποκλειστικά σε θετικό πεδίο με μικρά κέρδη, μετά την αρχική εκτόξευση. Το αποτέλεσμα ήταν η αγορά να αφήσει χωρίς σαφή σημάδια για όσα θα ακολουθήσουν στο ταμπλό, αφού το πρόσημο της μεταβολής είναι θετικό αλλά εκτός από τις μετοχές του 25άρη με 5 πτωτικές και 20 ανοδικές, στο σύνολο οι κερδισμένες ήταν 53 και επτά λιγότερες (46) ήταν οι καθοδικές. Η επανάληψη στο μονοπάτι που ακολουθούν οι τιμές των μετοχών του ΧΑ, που ορίζουν και την πορεία των βασικών δεικτών, ως επί δεκαετίες παρατηρητές των συναλλαγών στην Αθήνα, δεν μας αρέσει. Αφήνουν οι ισχυροί τους ενθουσιώδεις συναλλασσόμενους να εκδηλωθούν και μετά, αρχίζουν το άδειασμα των χαρτοφυλακίων; Ή μήπως είναι οι ισχυροί θεσμικοί, που δίνουν αρχικά μια ώθηση στους δείκτες;

Οι αγορές στην ευρωζώνη, μετά τη συνάντηση των ηγετών ΗΠΑ και Β Κορέας, εμφάνιζαν μικρές απώλειες και φαινόταν πως οι αναλυτές δεν είχαν βγάλει συμπέρασμα για τον τρόπο και το ποσοστό της θετικής επίδρασης από αυτή την ενδιαφέρουσα και ασυνήθιστη προσέγγιση. Έτσι, ανέμεναν την έναρξη των χρηματιστηρίων της Νέας Υόρκης, ελπίζοντας οι αμερικάνικοι οίκοι να έχουν καλύτερες εκτιμήσεις γύρω από τη συμφωνία Τραμπ - Κιμ . Η ανησυχία που κυριαρχεί στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά, αφορά στο αποτέλεσμα της δασμολόγησης των εμπορικών συναλλαγών και τα αντίποινα για αυτήν, που θα ακολουθήσουν.

Ο αδύναμος κρίκος του ΧΑ που στο 2018 πήρε σε διάφορες φάσεις τους δείκτες στην πλάτη, οι Τράπεζες, με τη διακύμανσή τους μέσα στη μέρα καθορίζουν και αυτή των ΓΔ και 25άρη. Χθες για παράδειγμα, ενώ εκτινάχθηκε ως τις 875 μονάδες πέρασε σε οριακές απώλειες προσεγγίζοντας τις 852 και στο τέλος της ελεύθερης διαπραγμάτευσης κάθισε στις 853,5. Αλλά με τις δημοπρασίες οδηγήθηκε σε νέο χαμηλό μέρας και έκλεισε εκεί.

Η πορεία του τραπεζικού δείκτη ήταν το αντεστραμμένο είδωλο της πορείας των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων η απόδοση του ομόλογου αναφοράς άνοιξε χθες στο 4,50% με προηγούμενο κλείσιμο στο 4,51% και υποχώρησε σχετικά γρήγορα στο 4,36%. Σε εκείνη τη φάση παρείχε άριστη δικαιολογία για την άνοδο στο ξεκίνημα του ΧΑ με οδηγό τις Τράπεζές του. Μετά όμως άρχισαν οι πωλήσεις ελληνικών δεκαετών ομολόγων και η απόδοση άρχισε να σκαρφαλώνει πότε με μεγάλη ανοδική κλίση και πότε με μικρή, αλλά διαρκώς ανέβαινε. Το αποτέλεσμα ήταν να φτάσει στο +4,55% και να κλείσει εκεί, δικαιολογώντας πάλι τις πιέσεις στις τράπεζες στο τέλος των συναλλαγών της Τρίτης.

Οι ισχυροί Θεσμικοί φάνηκε να δίνουν αρχικά μια ώθηση στους δείκτες. Αλλά από την ώρα που φαίνεται πως δεν υπάρχουν αγοραίοι με σταθερό επενδυτικό ενδιαφέρον, αφήνουν τους πωλητές να προκαλέσουν την όρεξη για ρίσκο, με το χαμήλωμα των τιμών, λόγω φθηνότερου κόστους κτίσης μια θέσης σε ένα blue chip. Για την ώρα η εκτίμησή μας πως σχηματίζεται ο σκληρός πυρήνας των blue chip που θα αντισταθμίζουν την αρνητική επίπτωση στους δείκτες στις φάσεις των πιέσεων στις τράπεζες, επιβεβαιώνεται.

Η αυθεντικότητα του αγοραστικού ενδιαφέροντος που ξεθυμαίνει μετά την πρώτη ώρα ελέγχεται, αλλά μόνο σε επίπεδο υποθέσεων. Η συμφωνία Τσίπρα Ζάεφ δεν ήταν και δεν πρόκειται να περιληφθεί στα μοντέλα των επενδυτικών οίκων και συνεπώς δεν θα λειτουργήσει καταλυτικά, αναφορικά με τη διαμόρφωση τάσης με χαρακτηριστικά μονιμότητας.  Ενώ η «δέσμευση» της Λαγκάρντ πως το ΔΝΤ θα βοηθήσει βρέξει χιονίσει μπορεί.

Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας    

ΗΠΑ

Οριακές διακυμάνσεις εμφάνισαν στη δεύτερη σύνοδο της εβδομάδας οι αμερικανικοί δείκτες στη Wall Street, με τους επενδυτές να αποτιμούν την ιστορική σύνοδο μεταξύ του Ντόναλντ Τραμπ και του Κιμ Γιονγκ Ουν.

Συγκεκριμένα, ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones υποχώρησε κατά 0,01% στις 25.320 μονάδες, ενώ ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq ενισχύθηκε κατά 0,57% στις 7.703 μονάδες και ο δείκτης S&P 500 αυξήθηκε κατά 0,17% στις 2.786 μονάδες.

Η προσοχή των επενδυτών στράφηκε εξ ολοκλήρου στο κοινό ανακοινωθέν των ηγετών των ΗΠΑ και της Βόρειας Κορέας, το οποίο προλειαίνει το έδαφος για την αποπυρηνικοποίηση της κορεατικής χερσονήσου και την άρση της απομόνωσης της Πιόνγιανγκ.

Παρά τα «θερμά λόγια» και το «καλό κλίμα», οι επενδυτές παρέμειναν επιφυλακτικοί, εκφράζοντας ενστάσεις για το πώς ορίζει η κάθε χώρα τη φράση «αποπυρηνικοποίηση».

Στο ταμπλό, η μετοχή της AT&T αυξήθηκε κατά 0,5% εν όψει της απόφασης των εποπτικών αρχών για το mega-deal, ύψους 85 δις δολαρίων, με την Time Warner.

Στο μεταξύ, οι επενδυτές αναμένουν σήμερα τα αποτελέσματα της διήμερης συνεδρίασης της Federal Reserve, προσδοκώντας ακόμη μία αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων.

ΕΥΡΩΠΗ

Με οριακές διακυμάνσεις έκλεισαν την Τρίτη 12/6 τα κυριότερα χρηματιστήρια της Ευρώπης, με τους επενδυτές να αποτιμούν τα αποτελέσματα της ιστορικής συνόδου κορυφής μεταξύ του Ντόναλντ Τραμπ και του Κιμ Γιουνγκ Ουν.

Συγκεκριμένα, ο γερμανικός DAX παρέμεινε αμετάβλητος στις 12.842 μονάδες, ενώ ο βρετανικός FTSE 100 σημείωσε απώλειες κατά 0,43% στις 7.703 μονάδες και ο γαλλικός CAC 40 μειώθηκε κατά 0,38% στις 5.453 μονάδες.

Την ίδια ώρα, ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 περιορίστηκε κατά 0,11% στις 387,53 μονάδες, ενώ ο ιταλικός FTSE MIB έκλεισε ανοδικά κατά 0,15% στις 22.119 μονάδες και ο ισπανικός IBEX κατέγραψε αύξηση κατά 0,16% στις 9.914 μονάδες.

Η προσοχή των επενδυτών στράφηκε εξ ολοκλήρου στο κοινό ανακοινωθέν των ηγετών των ΗΠΑ και της Βόρειας Κορέας, το οποίο προλειαίνει το έδαφος για την αποπυρηνικοποίηση της κορεατικής χερσονήσου και την άρση της απομόνωσης της Πιόνγιανγκ. Παρά τα «θερμά λόγια» και το «καλό κλίμα», οι επενδυτές παρέμειναν επιφυλακτικοί, εκφράζοντας ενστάσεις για το πώς ορίζει η κάθε χώρα τη φράση «αποπυρηνικοποίηση».

Στο ταμπλό, ξεχώρισαν οι μετοχές του λιανεμπορίου, με την H&M να ενισχύεται κατά 5% και τη Carrefour κατά 3%. Αντίστοιχα, η μετοχή της Centrica αυξήθηκε κατά 3,5% χάρη στην αύξηση της τιμής – στόχου από την Jefferies.

ΧΑ

Φρένο στην καθοδική τάση, μικρή αποκατάσταση απωλειών, κύρια στα blue chip

Στην δεύτερη συνεδρίαση της εβδομάδας εκπνοής των σειρών Ιουνίου στα παράγωγα, οι θεσμικοί έδωσαν στις τιμές των βασικών δεικτών ανοδική πορεία, με τον ΓΔ σε θετικό πεδίο και μόνη εξαίρεση το διάστημα από 13:48 ως 14:00 που πέρασε σε αρνητικό. Χαρακτηριστικό στοιχείο η τιμή ανοίγματος, αφού αποδείχθηκε πως αφορούσε ανοδικό χάσμα 2,4 μονάδων. Το μέγιστο μέρας στις 769,11 από 771,30  την προηγούμενη ήρθε μετά από 52 λεπτά, πάντα με θετική τη μεταβολή του μέσου όρου. Το κατώτερο στις 758,40 από 758,96 μονάδες τη Δευτέρα, σημειώθηκε στις 13:56. Ήταν το μικρό χρονικό διάστημα που ο ΓΔ κινήθηκε σε αρνητικό πεδίο. Ο μέσος όρος οδηγήθηκε στις 762,36 μονάδες στις 17:00. Στις δημοπρασίες δεν άλλαξε η τιμή και έκλεισε στις 762,43 από 758,96 μονάδες την προηγούμενη σύνοδο. Ήταν σύνοδος με εναλλασσόμενη κυριαρχία πωλητών και αγοραστών αλλά η ισχύς των πρώτων μέτρησε από τις 10:52 ως τις 13:56.

Το ελάχιστο στις 758 μονάδες ήταν 23 μονάδες πάνω από το ελάχιστο τρέχοντος έτους, στις 735 μονάδες χονδρικά. Η κίνηση στην αγορά εξελίχθηκε με ελαφρά πτωτική ατμόσφαιρα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, που δεν έδειξε σημάδια διαφοροποίησης, μετά από το πτωτικό προς επίπεδο άνοιγμα των αγορών στις ΗΠΑ. Οι δημοπρασίες έκλεισαν τον ΓΔ στις 762,43 μονάδες, που ήταν 4,0 μονάδες πάνω από το ελάχιστο της ημερήσιας διακύμανσής του και 6,7 μονάδες κάτω από το ανώτερο.

Ήταν μια σύνοδος με μικρότερο εύρος διακύμανσης (10,7 μονάδες) σε σχέση με τις 12,34 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν ανοδικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ, που κατέληξε στα 53,732 από 53,420 δις ευρώ. Πέντε blue chip υπέκυψαν στις πιέσεις ξεχώρισαν της ΜΠΕΛΑ -1,12%, ενώ απώλειες κάτω από -1% εμφάνισαν ΑΛΦΑ -0,65%, ΦΡΛΚ -0,48%, ΓΕΚΤΕΡΝΑ -0,39% και ΕΤΕ -0,38%, ωστόσο 20 μετοχές του 25άρη ήταν ανοδικές.

Μέτρησαν ελαφρά αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-0,12%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -0,65% από -0,86%, την ΕΤΕ στο -0,38% από -1,51%, ΕΥΡΩΒ +0,48% από -1,01% και την ΠΕΙΡ στο +0,78% από +1,87%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν περίπου όπως τα blue chip με μεταβολή +0,37% από -0,25% την προηγούμενη σύνοδο.

Η στατιστική εικόνα των blue chip βελτιώθηκε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (20 από 5) blue chip έναντι των καθοδικών (5 από 19) και κανένα στα αμετάβλητα. Με βάση τους ημερήσιους όγκους η ΕΤΕ ήταν πρώτη με 13,308 από 11,138 εκατ. τεμάχια και ακολούθησαν ΕΥΡΩΒ με 2,185 από 2,517 εκατ. τεμάχια, ΑΛΦΑ με 1,518 από 1,078, ΠΕΙΡ με 1,229 εκατ. από 570.507 τεμάχια, και ΟΤΕ με 686.744 από 314.217 τεμάχια.

Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε ψηλότερα +0,46% και έφθασε στις 762,43 από 758,96 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 2006,87 από 1995,65 μονάδες με μεταβολή +0,56%. Οι δημοπρασίες δεν άλλαξαν την τιμή για τον ΓΔ και τον 25άρη, με το κλείσιμο να γίνεται κάτω από το μέσον της ημερήσιας διακύμανσης τους.

Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 44,002 από 37,326 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 9,209 από 8,725 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 25άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 32,558 από 24,043 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 1,833 από 4,160 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 53 από 38 των καθοδικών 46 από 61 και 18 από 18 ήταν σταθερές.

Τεχνική ανάλυση - παράγωγα

Αυξημένη η απαισιοδοξία στα στοιχήματα για τις επόμενες σειρές

Στη σύνοδο της Τρίτης 12/6, οι θεσμικοί έδωσαν μικτή δυναμική στον 25άρη, με κίνηση διαρκώς σε θετικό πεδίο. Η τιμή ανοίγματος ήταν οι 2002,17 μονάδες με ανοδικό χάσμα 6,5 μονάδων. Μέγιστο μέρας εμφανίστηκε στις 10:52 και ήταν οι 2026,39 μονάδες. Στις 13:56 σημειώθηκε το ελάχιστο στις 1997,39. Στις 17:00 σταμάτησε στις 2007,75 μονάδες. Στις δημοπρασίες δεν άλλαξαν οι τιμές. Το κλείσιμο έγινε στις 2006,87 με μεταβολή +0,56%. Ο τζίρος στα παράγωγα ανήλθε στα 45,121 εκατ. ευρώ.

Στα ΣΜΕ του 25άρη της σειράς Ιουνίου διακινήθηκαν 3086 ΣΜΕ, με ανώτερο τις 2026,00, κατώτερο τις 1997,00 και τελευταίες πράξεις στις 2012,00 μονάδες. Άλλα 2332 ΣΜΕ λήξης Ιουλίου άλλαξαν χέρια, με ανώτερο τις 2009,00 μονάδες, κατώτερο τις 1980,25 και τελευταίες πράξεις στις 1997,50 μονάδες. Οι ανοικτές θέσεις για την κυρίαρχη σειρά, του Ιουνίου, ήταν 4500 από 5902 ΣΜΕ και της σειράς Ιουλίου ανήλθαν σε 3706 από 2109 ΣΜΕ.

Δεν είναι βέβαια λίγο το σπάσιμο της αλυσίδας των καθοδικών κλεισιμάτων, με τζίρο έστω και οριακά πάνω από 44 εκατ. ευρώ. Οι δε traders στα παράγωγα το είχαν υποψιαστεί. Συνεπώς, η μετρημένη απαισιοδοξία στις κινήσεις τους στα ΣΜΕ του 25άρη, μπορεί να χρησιμοποιηθεί από τους επενδυτές του ΧΑ ως φρένο στη διάθεση για ρίσκο, που τους καταλαμβάνει αρχικά. Γενικότερα όμως χθες δεν υπήρξε διεθνώς σαφήνεια στις κινήσεις άρα και στις προθέσεις των επαγγελματιών. 

Σήμερα

Οι ασιατικές μετοχές υποχώρησαν την Τετάρτη 13/6, καθώς οι επενδυτές εστίασαν στην απόφαση για την πολιτική της Federal Reserve που θα παρουσιαστεί αργότερα σήμερα και στις ενδεχόμενες ενδείξεις σχετικά με τις μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων. Έτσι άλλαξε το επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος από την ιστορική διάσκεψη κορυφής ΗΠΑ-Βόρειας Κορέας στη Σιγκαπούρη.

Ο ευρύτερος δείκτης μετοχών της Ασίας-Ειρηνικού της MSCI εκτός της Ιαπωνίας μειώθηκε κατά 0,5%, διαγράφοντας τα μικρά κέρδη που έγραψε μετά τη συνάντηση της Τρίτης του ηγέτη της Βόρειας Κορέας Κιμ Γιονγκ Ον με τον Πρόεδρο των ΗΠΑ.

Οι εμπορικές τριβές μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας επιστρέψανε στο ραντάρ των επενδυτών από την Παρασκευή, όταν η Ουάσιγκτον δήλωσε ότι θα κυκλοφορήσει έναν κατάλογο «αξίας» περίπου 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων που αφορά σε δασμό 25% επί κινεζικών αγαθών.

Ο Nikkei της Ιαπωνίας κέρδισε 0,38%, ακολουθώντας τα κέρδη 0,17% στις ΗΠΑ του S & P 500 την προηγούμενη ημέρα. Οι μετοχές της Νότιας Κορέας υποχώρησαν οριακά κατά -0,05%, ενώ οι κινεζικές μετοχές βρίσκονται επίσης στο κόκκινο με τον δείκτη των blue-chip CSI300 στο -0,75%. Οι μετοχές της Αυστραλίας ήταν σταθερά πιεσμένες με μεταβολή -0,54% περίπου τόσο (-0,57%) έχανε και ο Χάνγκ Σενγκ στο Χόνγκ Κονγκ.

Στη Wall Street, οι μετοχές τεχνολογίας συνέχισαν να ηγούνται του ράλι, με το Nasdaq Composite να προσθέτει 0,57% για να τελειώσει σε ρεκόρ υψηλό στις 7.703 μονάδες.

Η Fed αναμένεται ευρέως να αυξήσει τα επιτόκια για δεύτερη φορά φέτος μετά από μια κίνηση τον Μάρτιο, αλλά το μεγαλύτερο ερώτημα για τους επενδυτές είναι οι προοπτικές για μελλοντική νομισματική σύσφιξη εν μέσω μίας συνεχιζόμενης οικονομικής ανάπτυξης. Οι προβολές από τη συνάντηση της Fed τον Μάρτιο υποδηλώνουν ένα επιτόκιο αναφοράς 2,1% στο τέλος του 2018, βάσει της διάμεσης πρόβλεψης των διαμορφωτών πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, γεγονός που θα σήμαινε τρεις αυξήσεις των επιτοκίων συνολικά φέτος.

Το δολάριο αγόραζε 110,50 44 γιέν, ευρισκόμενο κοντά στα υψηλότερα επίπεδα για περίπου τρεις εβδομάδες. Ορισμένα νομίσματα αναδυόμενων αγορών παρέμειναν υπό πίεση από τις ανησυχίες ότι υψηλότερα επιτόκια των ΗΠΑ θα μπορούσαν να προκαλέσουν εκροές κεφαλαίων από αναδυόμενες αγορές προς στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Προτεινόμενα για εσάς

Σχετικά σύμβολα

  • DAX
  • DJC
  • ΓΔ
  • UKX

Σχολιασμένα