Market Beat: Το «πεπρωμένο»  των μετοχών, φυγείν πιθανό, μόνο από γεωπολιτικά αίτια

Τρίτη, 13 Φεβρουαρίου 2018 10:01
UPD:10:03
EUROKINISSI/ΠΑΝΑΓΟΠΟΥΛΟΣ ΓΙΑΝΝΗΣ

Tου Κώστα Ιωαννίδη 

Όποιος αναζητά την εικόνα των χρηματιστηρίων στον κόσμο και χρησιμοποιεί τα στοιχεία από τα μεγάλα οικονομικά ηλεκτρονικά μέσα ενημέρωσης, διαπιστώνει πως όλοι οι ευρωπαϊκοί δείκτες απεικονίζονται με πράσινα γράμματα και για τον ΓΔ κόκκινα. Σήμερα μετά την σημαντική άνοδο στην ήπειρό μας και στις ΗΠΑ και στα ασιατικά χρηματιστήρια έχει επιστρέψει η διάθεση για ρίσκο, καθώς μόνο ο ΝΙΚΚΕΙ υποχωρεί οριακά, χτυπημένος από την ισχυροποίηση του γιεν.

γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης

Στην Αθήνα χθες αρκετοί θεώρησαν πως το τίναγμα στα τριάντα πρώτα λεπτά ήταν παγίδα για τους βιαστικούς. Η στήλη θεωρεί πως δεν άξιζε τον κόπο να ρισκάρει η αγορά μια ανατροπή της μεσοπρόθεσμης ανοδικής δυναμικής για να εγκλωβίσουν λίγα εκατ. ευρώ και δεν χαρακτηρίζει τους ισχυρούς θεσμικούς η απληστία κόντρα στους ιδιώτες επενδυτές αυτή την εποχή, αλλά η επιφυλακτικότητα. Η ίδια και μεγαλύτερη διακρίνει και τους εγχώριους επαγγελματίες της αγοράς και σε αυτό μάλλον αποδίδεται η απουσία άμυνας στις πιέσεις που σταθεροποιήθηκαν στο δεύτερο μέρος. 

Δεν μπορέσαμε να αποσπάσουμε μια πληροφορία που να μας πείθει, για τα αίτια της εκτόξευσης της επιφυλακτικότητας στη χθεσινή διαπραγμάτευση, στη φάση βύθισης, ειδικά.

Το κλίμα στο εσωτερικό είναι πιθανό να προκάλεσε αυτή την ξεχωριστή πορεία των τιμών στην αθηναϊκή αγορά. Η υπόθεση της φαρμακευτικής εταιρίας που αφορά σε παγκόσμια πολιτική αθέμιτου ανταγωνισμού έγινε εδώ μέγα πολιτικό θέμα που πιθανά να θεωρείται αίτιο πρόκλησης πολιτικής αστάθειας για τους ξένους θεσμικούς. Άλλωστε ανοδικά βαδίζουν οι αποδόσεις στα Ελληνικά Κρατικά ομόλογα, με τάση ανόδου κύρια στις μακρινές λήξεις αφού στο 1,35% ήταν η απόδοση του 2ετους, στο 4,31% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους.

Το χθεσινό κλείσιμο απογοήτευσε, καθώς το μούδιασμα των περισσότερων επενδυτών έφερε 40 εκατ. ευρώ τζίρο στο πέρας της ελεύθερης διαπραγμάτευσης, με 4,7 εκατ. για πακέτα. Στο ταμπλό αποτυπώθηκε το έργο σκληρών επαγγελματιών. Ξεκίνησαν με άνοιγμα που αντιστοιχούσε στο 40% της μεταβολής που εμφάνισε ο ΓΔ στο μέγιστο της ανόδου που μπορούσε να γράψει. Αποδείχθηκε πως ήταν κάτω από τις 845 μονάδες (844,58) και εμφανίστηκε πριν συμπληρωθεί το πρώτο ημίωρο. Καθώς στις 11:00, είχε αρχίσει η κάθοδος και ο ΓΔ ήταν δυο μονάδες κάτω από την κορυφή. Η στάση των ισχυρών στην έναρξη, φάνηκε σαν κατασκευή μαξιλαριού απορρόφησης πιέσεων, που μάλλον τις περίμεναν. Κάποιοι βοηθώντας ακούσια στο σχηματισμό του, την είδαν ως παγίδα.

Η παρακολούθηση των αγορών της Ευρώπης και των futures της Wall Street δεν επέτρεπε μια εύκολη αιτιολόγηση της απουσίας του σθένους που έδειχναν οι επενδυτές. Αλλά οι πιέσεις μετά τις 15:30, είχανε πάρει σταθερή μορφή και η πορεία του μέσου όρου  καθοδική σταθερή κλίση που, χωρίς εμπόδια, θα οδηγούσε σε αρνητική μεταβολή στο κλείσιμο. Μέχρι το πέρας των δημοπρασιών, δεν στήθηκε κανένα ανάχωμα και έτσι η αναζήτηση του ελάχιστου μέρας σταμάτησε με τον ορισμό της τιμής κλεισίματος! Πότε; Τη μέρα που στον υπόλοιπο πλανήτη οι μετοχικές αξίες κέρδιζαν έδαφος.

Οι όγκοι των δημοπρασιών ήταν μεγάλοι όπως και το ύψος του τζίρου τους συνολικά που ήταν 9,5 εκατ. ευρώ με τα πακέτα από αυτά να αξίζουν 0,5 εκατ. Όταν το 20λεπτο φέρνει τζίρο όσο το έναν τέταρτο από τον συνολικό της ελεύθερης διαπραγμάτευσης, την εικόνα της αγοράς «υπογράφουν» μόνο οι ισχυροί, με «απέναντι» τους παίχτες του σορταρίσματος.

Η κατάσταση όπως διαμορφώνεται στην περιοχή δυσκολεύει ακόμα περισσότερο τη διατήρηση της πολιτικής σταθερότητας. Η ένταση στο Αιγαίο κλιμακώνεται μαζί με την αντιπαράθεση των κομμάτων για το όνομα της γειτονικής χώρας και τις αντεγκλήσεις για το σκάνδαλο της Novartis.  

Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας    

ΗΠΑ

Ανοδικά κινήθηκε στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας η Wall Street, με τον Dow Jones να πραγματοποιεί άλμα 1,7%. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones ενισχύθηκε κατά 410 μονάδες (+1,7%), κλείνοντας στις 24.601,27 μονάδες.

Ο ευρύτερος δείκτης Standard and Poor's 500 έκλεισε με άνοδο +1,39% στις 2.656 μονάδες. Ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq έκλεισε ενισχυμένος κατά +1,56% στις 6.981,96 μονάδες.

Και για τους τρεις δείκτες, η περασμένη εβδομάδα ήταν η χειρότερη των δύο τελευταίων ετών. Στο ταμπλό, τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Apple (+4,3%) και Boeing (+3,3%).

ΕΥΡΩΠΗ

Κέρδη κατέγραψαν οι αγορές στην Ευρώπη με ώθηση από την άνοδο της Παρασκευής στη Wall Street. Βάση των επενδυτικών επιλογών ήταν τα εταιρικά αποτελέσματα. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε 1,17% στις 372 μονάδες. Στο Λονδίνο, ο FTSE 100 σημείωσε άνοδο 1,19% στις 7.177,06 μονάδες, στη Φρανκφούρτη ο DAX κινήθηκε υψηλότερα 1,45% στις 12.282,77 μονάδες και ο CAC 40 έκλεισε με κέρδη 1,2% στις 5.140,06 μονάδες.

Αντίστοιχα, στα χρηματιστήρια της περιφέρειας του ευρώ, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε άνοδο 1,36% στις 9.771 μονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε με κέρδη 0,77% στις 22.336 μονάδες.

Ισχυρά αποτελέσματα έτους ανακοίνωσε η Heineken καθώς τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν στα 1,94 δις ευρώ από 1,54 πέρυσι.

Ενώ, η Banca Monte dei Paschi di Siena ανακοίνωσε ζημίες 501,6 εκατ. ευρώ τους τελευταίους τρεις μήνες του έτους ενώ τα έσοδα ανήλθαν σε 802,4 εκατ. ευρώ το τέταρτο τρίμηνο, έναντι 848 εκατ. που ανέμεναν οι αναλυτές.

Από πλευράς ανακοίνωσης δεδομένων, οι καταναλωτικές δαπάνες στο Ηνωμένο Βασίλειο κατέγραψαν την πρώτη τους μείωση σε Ιανουάριο μήνα, σε διάστημα πέντε ετών. Οι δαπάνες υποχώρησαν -1,2% από τον περσινό Ιανουάριο, μετά από πτώση -1% τον Δεκέμβριο. Είναι η όγδοη μείωση στους τελευταίους 9 μήνες.

ΧΑ

Σκόνταψε ο ΓΔ -0,64%, με 6 blue chip ανοδικά - 18 πτωτικά και τζίρο ούτε 50 εκατ.

Στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας εκπνοής των σειρών Φεβρουαρίου, οι θεσμικοί έδωσαν από την έναρξη στις τιμές των βασικών δεικτών μικτή πορεία. Η τιμή ανοίγματος (835,23 μονάδες) αντιστοιχούσε σε ανοδικό χάσμα +0,78%. Γρήγορα αναζητήθηκε η οροφή για τη μέρα. Ορίστηκε στις 10:56 και ήταν στις 844,58 από 835,04 μονάδες την προηγούμενη σύνοδο. Από τότε όμως ξεκίνησε η αναζήτηση για το ελάχιστο μέρας που συνεχίστηκε ως και τις δημοπρασίες για τον ορισμό της τιμής κλεισίματος ορίστηκε λοιπόν μια φορά στις 17:20 και ήταν οι 823,46 από τις 821,74 της περασμένης συνεδρίας. Όμως αξίζει αναφοράς η ισορροπία που κράτησε 3 περίπου ώρες από 11:30 ως 14:40, όταν ο ΓΔ είχε περάσει σε πλάγια τροχιά μεταξύ των 835 και 839 μονάδων. Μετά ωστόσο δυνάμωσαν οι πιέσεις με  αποτέλεσμα κατευθυνθεί ο μέσος όρος προς επίπεδα τιμών κάτω των 830 μονάδων. Η έναρξη των συναλλαγών στις ΗΠΑ και είσοδος των θεσμικών από τις ΗΠΑ δεν άλλαξε την πτωτική ορμή αλλά την έκανε πλάγια που έφερε στις 17:00 το δείκτη στις 825,88 (-0,35%) και τον έκλεισαν στις 823,46 από 828,78 μονάδες που ήταν το κατώτερο της ημερήσιας διακύμανσης.

Ήταν μια σύνοδος με μεγάλο εύρος (21,1 μονάδες) σε σχέση με τις 13,3 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν πτωτικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ που οδηγήθηκε στα 55,664 από 55,920 δις ευρώ.  Έξη blue chip ΔΕΗ +1,30%, ΛΑΜΔΑ +1,50%, ΟΠΑΠ +0,99%, ΟΤΕ +0,43%, ΣΑΡ +2,07% και ΤΙΤΚ +1,10%, δεν υποκύψανε στις πιέσεις και οι 18 του 25άρη ήταν στις καθοδικές.

Μέτρησαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες, αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο 0,00% από -2,49%, την ΕΤΕ στο -1,95% από -0,52%, ΕΥΡΩΒ -1,31% από -2,66% και την ΠΕΙΡ στο -0,67% από -6,16%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν καλύτερα από τα blue chip με πτώση -0,07% από -2,04% την προηγούμενη σύνοδο.

Η στατιστική εικόνα των blue chip άλλαξε ελαφρά, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (6 από 4) blue chip έναντι των καθοδικών (18 από 19) και ένα την ΑΛΦΑ,  αμετάβλητο. Στις 40 μετοχές της κατάταξης με το μεγαλύτερο τζίρο, είχαν άνοδο 13 από 9, και 2 από 2 ήταν στις αμετάβλητες. Άρα, οι 25 από 29 ήταν πτωτικές. Στα 49,562 από 75,879 εκατ. ευρώ του συνολικού τζίρου, τα 15,36 από 31,28 κατευθυνθήκαν στα 4 συστημικά τραπεζικά  blue chip. Η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος υποχώρησε από τα επίπεδα της προηγούμενης συνόδου και οι συστημικές τράπεζες αποτελούν το 31,00% από 41,22% του συνολικού τζίρου. 

Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε χαμηλότερα -0,64% και έφθασε στις 823,46 από 828,78 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 2086,83 από 2102,64 με μεταβολή -0,75%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν την τιμή κατά 2,4 μονάδες χαμηλότερα για τον ΓΔ και κατά 6,7 για τον 25άρη, με το κλείσιμο να γίνεται στο κατώτερο της ημερήσιας διακύμανσης τους.

Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 49,562 από 75,879 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 5,358 από 10,063 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 25άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 39,445 από 61,646 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 3,521 από 2,707 εκατ. ευρώ. Ο συνολικός όγκος διαμορφώθηκε στα 29,643 από 52,271 εκατ. τεμάχια. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 55 από 42 των καθοδικών σε 55 από 73 και ο αριθμός των σταθερών διαμορφώθηκε σε 20 από 22.

Τεχνική ανάλυση - παράγωγα

Οι προσδοκίες ψαλιδίστηκαν με το -0,75% του 25άρη

Στη πρώτη σύνοδο της εβδομάδας εκπνοής, οι θεσμικοί έδωσαν στον 25άρη, κίνηση δυο κατευθύνσεων, με εντελώς διαφορετική διάρκεια. Την έναρξη με ανοδικό χάσμα +0,86%, διαδέχθηκε η εγγραφή του μέγιστου στις 2137,96 μονάδες, στις 10:56. Η αναζήτηση για το ελάχιστο ήρθε αμέσως μετά, καθώς σταθερές πιέσεις ακόμα και στις δημοπρασίες τον οδήγησαν στο κλείσιμο στο ελάχιστο μέρας, με μεταβολή -0,75%, στις 2086,83 μονάδες. Ο τζίρος στα παράγωγα διαμορφώθηκε στα 23,943 εκατ. ευρώ.  

Στα ΣΜΕ του 25άρη για τη σειρά Φεβρουαρίου διακινήθηκαν 2546 συμβόλαια, με ανώτερο μέρας τις 2148,50 μονάδες και κατώτερο τις 2087,00 ενώ οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 2087,50. Για τη σειρά Μαρτίου εμφανίστηκε όγκος 1606 ΣΜΕ με ανώτερο στις 2150,00 μονάδες και κατώτερο τις 2090,00. Οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 2093,50 μονάδες. Επίσης άλλαξαν χέρια 86 ΣΜΕ της σειράς Απριλίου στις 2113,00 μονάδες και 2 της σειράς Μαΐου στις 2135,00. Οι ανοικτές θέσεις για την κυρίαρχη σειρά έγιναν 14.730 και για την επόμενη 2.560.

Το τοπίο θα ξεκαθαρίσει την Τετάρτη και όποιος θέλει να σχηματίσει θέσεις τώρα, ας σκεφτεί με απλή αριθμητική. Δηλαδή, από τις 2276 μονάδες την πρώτη του Φλεβάρη, ο 25άρης μπουσουλάει στις 2080. Και 2% ψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα να αγοράσει, πάλι καλύτερα από τους αγοραστές του τελευταίου δεκαήμερου του Ιανουαρίου θα είναι. Γιατί ένα σημαντικό να υπάρχουν ήδη χαρτοφυλάκια που σχηματίστηκαν νωρίτερα, πιο ακριβά. Σήμερα αλλάζει το τροπάριο. 

Οι αγοραίοι για τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (-0,75%), θεωρούν πως χάθηκε η πρώτη στήριξη στις 2088 μονάδες και η αμέσως επόμενη εντοπίζεται στις 2022. Οι αντιστάσεις εντοπίζονται στις ζώνες τιμών μεταξύ 2110 - 2117 και 2156 - 2164 μονάδων. Το πρώτο "stop" για τις short θέσεις που έχουν ληφθεί το ορίζουν στις 2138 και το δεύτερο και κυριότερο στις 2172 μονάδες.

Σχόλια εγχώριων αναλυτών

Ο Ηλίας Ζαχαράκης της Fast Finance ΑΕΠΕΥ

Η Αγορά διορθώνει σημαντικά, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, έχοντας χάσει το ανοδικό της momentum. Η πιο πιθανή επεξήγηση αυτού είναι η ατμόσφαιρα έντονων πιέσεων διεθνώς, κυρίως στις Αμερικανικές Αγορές, με τα Διεθνή μεγάλα Χρηματιστήρια να δέχονται μεγάλες απώλειες στις τελευταίες συνεδριάσεις.

Η "μεγάλη εικόνα" του Χ.Α., ωστόσο, δεν έχει αλλάξει και προς το παρόν, οι διορθώσεις συνέστησαν ευκαιρίες ρευστοποιήσεων χάρη στα κέρδη των τελευταίων εβδομάδων, ή και ευκαιρίες επανατοποθετήσεων σε καλύτερες τιμές. Εν γένει, το Χ.Α. προεξοφλεί ακόμα τις θετικές εξελίξεις, ως προς την Οικονομία και το μέλλον των εισηγμένων -τουλάχιστον - εταιρειών.

Μια υγιής ανοδική τάση έχει πάντα τις "αναπνοές" της, με έντονες, απότομες βυθίσεις, οι οποίες συνήθως συνοδεύονται και από την κλασσική κινδυνολογία. Επίσης, στατιστικά παρατηρείται ομαλή διάχυση από τίτλο σε τίτλο, ιδίου μεγέθους και τελικά διάχυση από τους τίτλους υψηλής στους τίτλους μεσαίας - μικρής κεφαλαιοποίησης, ενώ και οι όγκοι της ανόδου είναι εκεί που πρέπει να είναι.

Τα "stop" μας για επανείσοδο, σε ημερήσιο γράφημα, είναι σχετικά κοντά, σε σχέση με τα πρόσφατα υψηλά.

Σήμερα

Οι ασιατικές μετοχές απομακρύνθηκαν περισσότερο από τα χαμηλά των δύο μηνών σήμερα Τρίτη, μετά από την εκτεταμένη ανάκαμψη της Wall Street και την απότομη πτώση της περασμένης εβδομάδας, αλλά οι επενδυτές παρέμειναν προσεκτικοί πριν από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ αργότερα στην εβδομάδα.

Η αγορά στοιχημάτων για τις αγορές της Ευρώπης δείχνει άνοιγμα ανοδικό για τις ευρωπαϊκές μετοχές, προβλέποντας κέρδη 0,25% για τον δείκτη FTSE της Βρετανίας και 0,3% για το DAX της Γερμανίας και τον CAC της Γαλλίας.

Ο ευρύτερος δείκτης μετοχών της Ασίας-Ειρηνικού εκτός της Ιαπωνίας της MSCI αυξήθηκε κατά 1,1% μετά από συρρίκνωση την Παρασκευή στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 11 Δεκεμβρίου.

Οι μετοχές της Αυστραλίας αυξήθηκαν κατά 0,6% και ο KOSPI της Νότιας Κορέας ανέβηκε κατά 0,65%. Ο Nikkei της Ιαπωνίας ξεκίνησε υψηλότερα, αλλά έχασε την ορμή του για να γλιστρήσει κατά -0,60%.

Ο δείκτης του χρηματιστηρίου της Σαγκάης ήταν 1% υψηλότερα, ενισχυμένος από τα παγκόσμια κέρδη και από προτάσεις πιθανής στήριξης από την πλευρά της κινεζικής κυβέρνησης.

Σχολιασμένα